Eli Lilly a publié des résultats trimestriels records le 30 avril 2026, avec un chiffre d'affaires en hausse de 56 % à 19,8 milliards de dollars, porté par Mounjaro (+125 %) et Zepbound (+80 %). Le groupe relève sa guidance annuelle à 82-85 milliards de dollars.
Le géant pharmaceutique américain Eli Lilly a publié le 30 avril 2026 des résultats du premier trimestre largement supérieurs aux prévisions des analystes. Le chiffre d'affaires a atteint 19,80 milliards de dollars, en hausse de 56 % par rapport au premier trimestre 2025. Les analystes de Wall Street anticipaient 17,62 milliards de dollars, selon StreetAccount. L'action LLY a bondi de 10,54 % à la suite de cette publication, portant la capitalisation boursière du groupe à des niveaux record.
Le bénéfice par action ajusté s'est établi à 8,55 dollars, soit 28 % au-dessus du consensus des analystes fixé à 6,66 dollars. Le bénéfice net a atteint 7,40 milliards de dollars pour le trimestre, contre 2,76 milliards de dollars au premier trimestre 2025. Cette performance illustre la capacité de Lilly à convertir une croissance commerciale exceptionnelle en résultats financiers très solides.
David Ricks, directeur général d'Eli Lilly, a tenu à souligner le caractère historique de ces résultats lors d'une interview exclusive accordée à CNBC :
"C'est notre cinquième ou sixième trimestre consécutif de très forte croissance du chiffre d'affaires. Ce n'est pas ce que font habituellement les sociétés pharmaceutiques de notre taille."
La croissance d'Eli Lilly repose sur deux médicaments phares de la classe des agonistes du récepteur GLP-1. Mounjaro (tirzépatide), traitement du diabète de type 2 également utilisé hors indication pour l'obésité, a généré un chiffre d'affaires mondial de 8,66 milliards de dollars au premier trimestre 2026, en hausse de 125 % sur un an. Les ventes américaines se sont établies à 4,2 milliards de dollars. Ce résultat dépasse les 7,26 milliards de dollars attendus par les analystes au niveau mondial.
Zepbound (tirzépatide en indication obésité), commercialisé depuis environ trois ans, a réalisé 4,16 milliards de dollars de chiffre d'affaires aux États-Unis au premier trimestre, en progression de 80 % par rapport à la même période de 2025. La demande progresse malgré une baisse des prix réalisés, conséquence des accords tarifaires conclus avec l'administration Trump. Ensemble, Mounjaro et Zepbound ont généré 12,8 milliards de dollars de chiffre d'affaires combiné pour le seul premier trimestre.
Les ventes internationales connaissent une accélération encore plus marquée. Le chiffre d'affaires hors États-Unis a progressé de 81 % à 7,7 milliards de dollars, porté par une hausse des volumes de 95 %. Eli Lilly a dû ralentir ses lancements internationaux en 2024 face à des contraintes d'approvisionnement, mais ces marchés arrivent aujourd'hui à maturité. David Ricks a précisé :
"Ces lancements atteignent leur rythme de croisière dans les grands marchés européens, en Chine et au Brésil, où de nombreux patients paient eux-mêmes leurs traitements."
Fort de ces résultats, Eli Lilly a relevé ses prévisions annuelles. La guidance de chiffre d'affaires pour 2026 est désormais fixée à une fourchette de 82 à 85 milliards de dollars, contre 80 à 83 milliards de dollars annoncés précédemment. La guidance de bénéfice par action ajusté a été relevée à une fourchette de 35,50 à 37 dollars, contre 33,50 à 35 dollars auparavant. Ces niveaux impliquent une croissance d'environ 28 % du chiffre d'affaires annuel par rapport à 2025.
La marge brute s'est établie à 82,6 % au premier trimestre, légèrement en retrait d'un point par rapport à l'année précédente, principalement en raison de la baisse des prix de liste de certains produits. Le directeur financier Lucas Montarce a confirmé que la révision à la hausse de la guidance reflète avant tout la vigueur de Mounjaro et Zepbound, Foundayo ayant un impact marginal sur les prévisions révisées.
Eli Lilly a obtenu l'approbation de la FDA le 1er avril 2026 pour Foundayo (orforglipron), premier médicament oral GLP-1 pouvant être pris à n'importe quel moment de la journée, sans contrainte alimentaire ni hydrique. Ce médicament a été lancé au deuxième trimestre et ses ventes ne sont donc pas incluses dans les résultats du premier trimestre.
Les premières données de prescription sont attendues avec attention par les investisseurs. Selon les données IQVIA relevées par FiercePharma, Foundayo a enregistré 1 390 prescriptions lors de sa première semaine de commercialisation. Ce résultat est inférieur au lancement du Wegovy pill de Novo Nordisk, qui avait totalisé 3 071 prescriptions lors de sa première semaine. Cependant, David Ricks a indiqué que plus de 20 000 patients avaient déjà commencé le traitement après quelques semaines, avec plus de 1 000 nouvelles initiations par jour. Il a également précisé que 80 % des patients sous Foundayo sont nouveaux à la classe des GLP-1.
Le PDG a attribué ce démarrage progressif à l'absence de campagne télévisée pour le moment :
"Ce que nous voyons maintenant, c'est essentiellement une demande organique, qui est vraiment forte pour nous."La couverture Medicare pour Foundayo doit débuter en juillet 2026, ce qui devrait constituer un catalyseur majeur pour les volumes de prescriptions.
À partir du 1er juillet 2026, le programme Medicare GLP-1 Bridge lancé par les Centers for Medicare and Medicaid Services (CMS) permettra aux bénéficiaires éligibles du programme Medicare Part D d'accéder à Zepbound et Wegovy pour une participation de 50 dollars par mois. Ce programme couvre la période jusqu'au 31 décembre 2027, dans l'attente d'une intégration plus pérenne via le modèle BALANCE.
Les estimations du nombre de bénéficiaires potentiels oscillent entre 20 et 30 millions de seniors souffrant d'obésité et de pathologies associées. Eli Lilly anticipe que la baisse des prix couplée à l'élargissement de l'accès accélérera fortement les volumes de prescriptions. David Ricks a estimé que le nombre total de patients sous GLP-1 dans le monde passerait d'environ 20 millions fin 2025 à 30 millions d'ici fin 2026.
Eli Lilly affiche désormais une part de marché de 60,1 % sur le marché américain des médicaments GLP-1 pour le diabète et l'obésité au premier trimestre 2026, selon la présentation officielle des résultats. Novo Nordisk détient 39,4 % du même marché. Cette domination s'est construite sur la performance supérieure clinique du tirzépatide, dont les essais cliniques montrent une perte de poids moyenne de 22,5 % avec Zepbound, contre 20,7 % avec le Wegovy HD récemment approuvé de Novo Nordisk.
La dynamique concurrentielle reste néanmoins active. Novo Nordisk a obtenu l'approbation de Wegovy HD fin 2025 et a lancé son propre comprimé oral de semaglutide en janvier 2026, avec 3 071 prescriptions lors de la première semaine de commercialisation. Le groupe danois conserve une forte présence internationale et a annoncé des réductions de prix pouvant aller jusqu'à 70 % sur ses produits GLP-1 pour rester compétitif face à l'émergence des génériques de semaglutide dans certains marchés.
Eli Lilly renforce parallèlement sa stratégie de diversification hors GLP-1. Le groupe a annoncé en avril 2026 l'acquisition de Kelonia Therapeutics, spécialiste des thérapies cellulaires CAR-T in vivo, pour un montant pouvant atteindre 7 milliards de dollars (3,25 milliards de dollars comptants, avec jusqu'à 3,75 milliards conditionnels). Le programme phare KLN-1010 cible le myélome multiple via une approche génétique qui reprogramme les cellules T du patient directement dans l'organisme, sans extraction ni manipulation en laboratoire.
Jacob Van Naarden, responsable de l'oncologie chez Lilly, a décrit la logique stratégique de ce rapprochement :
"La plateforme in vivo de Kelonia a le potentiel de changer les choses en offrant des réponses rapides et durables dans un format beaucoup plus simple et accessible."Cette acquisition s'inscrit dans une série de transactions incluant Orna Therapeutics (thérapies ARN circulaire), Centessa Pharmaceuticals (troubles du sommeil) et Ajax Therapeutics (jusqu'à 2,3 milliards de dollars), portant à quatre le nombre d'acquisitions annoncées depuis le début de 2026.
Les réactions des grandes banques d'investissement ont été unanimement positives. Morgan Stanley a relevé son objectif de cours à 1 327 dollars et maintient sa recommandation Surperformance, indiquant que les facteurs identifiés en début d'année concernant l'expansion du marché GLP-1 "se matérialisent comme anticipé". JPMorgan a relevé son objectif à 1 150 dollars en maintenant une recommandation Surperformance après des échanges avec la direction du groupe. Le consensus de 18 analystes couvrant Lilly affiche un objectif moyen de 1 216 dollars, selon MarketBeat.
Des voix plus prudentes existent néanmoins. Goldman Sachs a abaissé ses prévisions du marché mondial de l'obésité en 2030 à 105 milliards de dollars, contre une estimation précédente de 130 milliards, en raison d'une érosion des prix plus rapide que prévu. Jefferies a également révisé à la baisse sa prévision du marché des médicaments contre l'obésité de 20 %, ramenant son estimation de pic à 80 milliards de dollars. Ces révisions n'ont toutefois pas modifié les recommandations positives sur le titre.
Pour les épargnants et investisseurs français exposés au secteur pharmaceutique, les résultats d'Eli Lilly illustrent plusieurs dynamiques structurelles. Les fonds investis dans des ETF répliquant le S&P 500 ou le MSCI World bénéficient de l'appréciation du titre LLY, qui représente l'une des principales capitalisations du secteur santé américain. Les fonds thématiques santé et biotechnologie distribuées en France et en Europe intègrent fréquemment Eli Lilly à des poids significatifs.
Par ailleurs, la dynamique du marché GLP-1 au niveau mondial ouvre des perspectives pour des acteurs européens. Novo Nordisk, cotée à Copenhague et accessible via de nombreux fonds européens, reste le principal concurrent, même si son avance commerciale s'est érodée. En France, les sociétés pharmaceutiques comme Sanofi suivent attentivement ce marché : Sanofi collabore avec Regeneron sur une version sous-cutanée d'un GLP-1, dont les données cliniques sont attendues en 2026.
Plusieurs éléments feront l'objet d'une attention particulière au cours des prochains trimestres. La trajectoire de Foundayo constitue le principal enjeu à court terme : le démarrage du programme Medicare Bridge en juillet 2026 devrait offrir un premier test de la capacité du médicament à atteindre la masse critique. Les analystes de Goldman Sachs anticipent une part de marché de 60 % pour Foundayo dans le segment des pilules orales GLP-1 à horizon 2030, représentant environ 13,6 milliards de dollars.
Les résultats du deuxième trimestre 2026, attendus fin juillet, fourniront les premières données de ventes de Foundayo intégrées dans les comptes consolidés. La capacité de fabrication constitue également un facteur de surveillance : Lilly a investi massivement dans ses capacités de production après les tensions d'approvisionnement de 2024. Enfin, l'avancement du pipeline oncologique avec 42 programmes en phase III actifs et cinq résultats positifs au premier trimestre sera scruté par les investisseurs à la recherche de relais de croissance au-delà des GLP-1.
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