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La collecte nette de l'assurance vie atteint 50,6 milliards d'euros en 2025, un record depuis 15 ans. Décryptage du basculement historique de l'épargne.
L'année 2025 restera dans les annales de l'épargne française comme celle d'un basculement historique. Alors que le Livret A, placement préféré des Français depuis des décennies, enregistrait sa première décollecte depuis 2015, l'assurance vie signait une performance exceptionnelle avec une collecte nette de 50,6 milliards d'euros. Ce mouvement de fond, amplifié par la baisse continue des taux réglementés et la remontée des rendements des fonds en euros, redessine en profondeur le paysage de l'épargne des ménages.
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Faire le quizAprès cinq années consécutives de décollecte, les fonds en euros ont enregistré une collecte nette positive de 8,1 milliards d'euros en 2025, contre une décollecte de 4,7 milliards l'année précédente. Ce retournement spectaculaire s'explique par la conjonction de deux facteurs : la remontée des taux obligataires (le TEC 10 a atteint une moyenne de 3,37 % en 2025, contre 2,97 % en 2024) et la baisse simultanée des rendements de l'épargne réglementée.
Le rendement moyen des fonds en euros s'est stabilisé à 2,65 % net de frais de gestion, un niveau qui n'avait plus été atteint depuis 2014. Certaines mutuelles, comme Ampli Mutuelle (3,75 %), la France Mutualiste (3,50 %) ou la MACSF (3,15 %), ont proposé des taux nettement supérieurs à la moyenne. Le contrat Corum EuroLife a même affiché un rendement de 4,10 %, illustrant la compétition accrue entre assureurs pour attirer les épargnants.
La dynamique de l'épargne française repose sur un effet ciseau saisissant. D'un côté, le Livret A a vu son taux divisé par deux en moins d'un an, passant de 3 % au 1er janvier 2025 à 1,5 % au 1er février 2026. De l'autre, les fonds en euros de l'assurance vie offrent désormais un rendement moyen de 2,65 %, soit 1,15 point de pourcentage de plus que le livret réglementé.
À 3 % sans fiscalité, le Livret A surpassait les fonds en euros. À 1,5 %, la hiérarchie s'inverse, même en tenant compte de la fiscalité de l'assurance vie. Cette bascule mécanique explique les flux massifs observés en 2025 : le Livret A a enregistré des retraits nets de plus de 4 milliards d'euros sur les six premiers mois de l'année.
En parallèle du retour des fonds en euros, les unités de compte (UC) ont représenté 39 % de la collecte brute totale, soit 75,1 milliards d'euros de cotisations. Ce niveau, stable par rapport à 2024, confirme que les épargnants acceptent de diversifier leur allocation vers des supports plus dynamiques. En décembre 2025, les versements sur les UC ont progressé de 21 % sur un an, signe d'un appétit croissant pour les marchés financiers dans un contexte de hausse du CAC 40 (+10,42 % en 2025).
Les professionnels du secteur saluent une année exceptionnelle pour l'assurance vie. Le dynamisme de la collecte reflète la confiance retrouvée des ménages dans ce véhicule d'épargne de long terme.
« Ce résultat 2025 confirme l'attrait et la stabilité de ce véhicule d'épargne de long terme au service de tous les Français. » Paul Esmein, directeur général de France Assureurs
La baisse des prestations (141,4 milliards d'euros, soit 3 % de moins qu'en 2024) traduit une volonté accrue de conservation du capital par les épargnants, signe d'un regain d'attractivité durable.
Certains observateurs appellent toutefois à la nuance. La stabilité des rendements des fonds en euros n'est pas garantie si les taux longs venaient à se détendre. Par ailleurs, les bonus de rendement proposés par de nombreux assureurs sont conditionnés à un investissement de 20 % à 30 % en unités de compte, ce qui expose les épargnants les plus prudents à une part de risque qu'ils n'acceptent pas toujours en connaissance de cause.
La question de la liquidité mérite également d'être posée : contrairement au Livret A, dont l'épargne est disponible à tout moment, l'assurance vie présente des contraintes en matière de rachat et de fiscalité optimale, notamment le délai de 8 ans pour bénéficier de l'abattement fiscal.
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Voir le comparatifUn facteur supplémentaire pourrait amplifier cette tendance en 2026 et au cours des années suivantes. La loi de novembre 2010, qui instaure une durée maximale de 15 ans pour les plans épargne logement (PEL), va entraîner la clôture automatique de 3,2 millions de PEL entre 2026 et 2030. Ces plans représentent un encours total de 93 milliards d'euros sur les 202,9 milliards comptabilisés à fin septembre 2025.
« Les titulaires de vieux PEL devraient se tourner vers l'assurance vie, qui devrait les satisfaire tant sur le plan du rendement que de la garantie en capital et de la fiscalité. » Philippe Crevel, président du Cercle de l'Épargne
Dès mars 2026, les premiers PEL ouverts en mars 2011 seront automatiquement convertis en comptes sur livret, dont le rendement sera fixé librement par la banque à un taux généralement très faible. L'assurance vie, avec ses fonds en euros garantis et sa fiscalité avantageuse au bout de 8 ans, apparaît comme l'alternative naturelle pour ces épargnants.
Pour les épargnants particuliers, ces données appellent une réflexion stratégique sur l'allocation de leur patrimoine financier. La règle communément admise consiste à conserver trois à six mois de salaire sur le Livret A et le LDDS pour faire face aux imprévus, puis à orienter le surplus vers des placements à horizon plus long, comme l'assurance vie.
Avec 42 % des ménages français détenant au moins un contrat d'assurance vie et un encours qui dépasse désormais 2 100 milliards d'euros (soit plus de 30 % de l'épargne financière totale), ce placement confirme son statut de pilier central du patrimoine des Français. Les épargnants encore massivement investis en Livret A, en LDDS ou en vieux PEL ont tout intérêt à comparer les rendements et à envisager une diversification progressive de leur épargne.
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Être rappelé sous 6hPlusieurs indicateurs méritent une attention particulière dans les mois à venir. L'évolution du taux de l'OAT 10 ans, qui influence directement les rendements futurs des fonds en euros, sera déterminante. Le prochain ajustement du taux du Livret A, prévu au 1er août 2026, pourrait le porter autour de 1,6 % si les premières estimations se confirment. Enfin, l'impact concret des premières fermetures massives de PEL, dès mars 2026, sur les flux d'épargne vers l'assurance vie constituera un indicateur clé de la poursuite de cette tendance de fond.
L'année 2025 marque un tournant dans l'histoire de l'épargne française. La collecte record de l'assurance vie, portée par le retour en grâce des fonds en euros et la chute des rendements du Livret A, traduit une réallocation massive et rationnelle de l'épargne des ménages. Avec la fermeture programmée de millions de PEL et la persistance d'un environnement de taux favorable aux fonds en euros, ce mouvement de fond devrait se poursuivre en 2026 et au cours des années suivantes, confirmant l'assurance vie comme le placement central du patrimoine financier des Français.
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