Macroéconomie
Analyses macroéconomiques, politiques monétaires et tendances globales
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MacroéconomieAnticipations d'inflation : les ménages de la zone euro repassent sous 3 %
Les ménages de la zone euro anticipent 2,9 % d'inflation sur un an, contre 3,0 % en juin, selon l'enquête BCE publiée le 21 août 2026. Troisième recul consécutif, alors que l'inflation réalisée atteint 2,9 % en juillet. Les anticipations à cinq ans restent ancrées à 2,4 %.
MacroéconomieZone euro : l'activité au plus haut depuis novembre, la France en repli
L'indice PMI composite de la zone euro atteint 52,1 en août 2026, son meilleur niveau depuis novembre 2025 et au dessus du consensus de 51,7. L'industrie allemande tire la croissance quand la France signe un huitième mois consécutif de contraction.
MacroéconomieDette allemande : 512 milliards d'émissions, la demande flanche sur le Bund à dix ans
L'Allemagne n'a placé que 3,769 milliards d'euros d'obligations à dix ans le 19 août 2026, sur 6 milliards offerts, faute d'ordres suffisants. Son programme d'émission 2026 atteint 512 milliards, un sommet historique, alors que le Bund touche son plus haut depuis 2011.
MacroéconomieLa dette américaine franchit 40 000 milliards de dollars pour la première fois
Le Trésor américain a inscrit 40 047 milliards de dollars de dette publique au 18 août 2026, cinq mois seulement après le cap des 39 000 milliards. Le rendement du Treasury à 30 ans dépasse 5,30 %, au plus haut depuis 2007, et l'OAT française suit à 4,10 %.
MacroéconomieLe Bund à 3,20 %, au plus haut depuis quinze ans sous le choc pétrolier iranien
Le rendement du Bund à dix ans atteint 3,20 %, son plus haut niveau depuis mai 2011. La fermeture du détroit d'Ormuz maintient le Brent près de 90 dollars et pousse les marchés à anticiper une hausse du taux de dépôt de la BCE dès septembre. L'OAT française suit à 4,04 %.
MacroéconomieJapon : la croissance tombe à 1,1 % et brouille le calendrier de la Banque du Japon
Le PIB japonais a progressé de 1,1 % en rythme annualisé au deuxième trimestre, contre 2 % attendus. La consommation des ménages recule pour la première fois depuis deux ans et l'investissement des entreprises chute de 1,2 %. La Banque du Japon doit trancher en septembre.
MacroéconomieÉtats-Unis : les ventes de détail chutent de 0,6 % en juillet, première baisse depuis neuf mois
Les ventes de détail américaines ont reculé de 0,6 % en juillet, première baisse depuis neuf mois, alors que le consensus annonçait une légère hausse. Le moral des ménages tombe à 51,0 et la probabilité d'une hausse des taux de la Fed en septembre recule à 30,6 %.
MacroéconomiePrix à la production américains stables en juillet, l'inflation de gros ralentit à 4,7 %
L'indice des prix à la production est resté inchangé en juillet aux États-Unis, sous le consensus de 0,2 %. Le glissement annuel ralentit à 4,7 %, porté par la chute de 5,7 % de l'essence. Le cœur accélère toutefois à 0,4 %, laissant la Fed sans urgence avant septembre.
MacroéconomieInflation américaine : l'IPC recule à 3,4 % en juillet, le pire du choc pétrolier semble passé
L'IPC américain s'établit à 3,4 % sur un an en juillet 2026, contre 3,5 % en juin, selon le BLS. L'inflation sous-jacente ralentit à 2,5 %. Le repli des prix de l'énergie soulage les ménages, mais le choc pétrolier d'Ormuz complique la Fed avant sa réunion de septembre.
MacroéconomieChômage : la France franchit les 8 % et s'approche de son pire niveau depuis la crise sanitaire
Le taux de chômage a atteint 8,3 % de la population active au deuxième trimestre 2026, selon l'Insee. C'est son plus haut niveau depuis l'automne 2020. La dégradation, sixième trimestre de hausse d'affilée, complique l'objectif affiché de plein emploi.
MacroéconomieOAT 10 ans au dessus de 4 % : la France aborde la revue Fitch du 28 août sur la défensive
L'OAT à dix ans cotait 4,01 % le 11 août 2026, au dessus du seuil franchi le 23 juillet pour la première fois depuis juin 2009. À dix-sept jours de la revue Fitch du 28 août, le spread face au Bund reste voisin de 76 points de base et la charge de la dette grimpe de 12,3 milliards en 2027.