Corée du Sud : les exportations bondissent de 93,7 % en octobre, portées par les puces mémoire

Les exportations de la Corée du Sud ont atteint 115,3 milliards de dollars en octobre 2026, en hausse de 93,7 % sur un an. Le ministère sud-coréen du Commerce, de l'Industrie et des Ressources a publié ces chiffres provisoires dimanche 1er novembre. Les semi-conducteurs en représentent 56,4 milliards de dollars, soit 49 % du total, après une progression de 259,4 % en un an.

Octobre se classe au deuxième rang des meilleurs mois de l'histoire du pays, derrière septembre 2026 et ses 121,1 milliards de dollars. Le cumul de janvier à octobre atteint 930 milliards de dollars, en hausse de 60,6 %. Il manque 70 milliards de dollars pour franchir pour la première fois le cap des 1 000 milliards sur une année. Les neuf premiers mois de 2026 avaient déjà dépassé le record annuel de 2025.

« En octobre encore, nos exportations ont maintenu une solide progression au-delà de 110 milliards de dollars, et la réalisation de 1 000 milliards de dollars d'exportations annuelles dans le courant de novembre devient quasi certaine. »

Kim Jung-kwan, ministre du Commerce, de l'Industrie et des Ressources de Corée du Sud

Le poids des puces mémoire dans les ventes d'octobre

La mémoire (les puces DRAM et NAND qui stockent les données des serveurs, des ordinateurs et des téléphones) porte l'essentiel de la hausse. Ses exportations passent de 10,9 milliards de dollars en octobre 2025 à 50,1 milliards de dollars, soit une multiplication par 4,6. Les puces système (processeurs et composants logiques) progressent de 32,6 %, à 5,7 milliards de dollars.

Les prix expliquent une large part du mouvement. Le prix contractuel d'une puce DDR5 de 16 gigabits, la génération actuelle de mémoire vive, atteint 50 dollars en octobre, contre 40 dollars en juin. Il représente 5,75 fois son niveau d'octobre 2025. La puce DDR4 de 8 gigabits est passée de 8,1 dollars au quatrième trimestre 2025 à 27,5 dollars en octobre.

La demande des serveurs d'intelligence artificielle (IA) soutient d'autres catégories. Les exportations d'ordinateurs, catégorie qui inclut les disques SSD (stockage sur mémoire flash) pour serveurs, bondissent de 496,6 % à 5,85 milliards de dollars. Les centres de données achètent des transformateurs et des câbles : les exportations d'équipements électriques atteignent un record mensuel de 1,99 milliard de dollars, en hausse de 74 %.

Hors semi-conducteurs, les exportations progressent de 34 %. Dix-huit des vingt principaux produits exportés sont en hausse. Portée par la demande de modèles hybrides, l'automobile signe son meilleur mois d'octobre, à 6,55 milliards de dollars (+18,1 %). Les navires reculent de 43,6 %, car octobre 2025 comptait l'exportation d'une plateforme offshore de 2,47 milliards de dollars.

Combien pèse l'effet de calendrier ?

La comparaison annuelle grossit le chiffre. En 2025, les congés de Chuseok (la fête des récoltes coréenne, qui ferme usines et bureaux pendant plusieurs jours) tombaient en octobre. En 2026, ils ont eu lieu en septembre. Octobre 2026 compte 22 jours ouvrés, contre 20 un an plus tôt.

Ramenées au nombre de jours ouvrés, les exportations quotidiennes moyennes s'établissent à 5,24 milliards de dollars, en hausse de 76,1 %. C'est le deuxième niveau jamais mesuré, après les 5,63 milliards de septembre. Octobre 2025 offrait une base basse : ses exportations, à 59,5 milliards de dollars, n'avaient progressé que de 3,5 %.

Avant la publication, Park Chong-hoon, économiste chez Standard Chartered, mettait en garde contre une lecture trop rapide de la hausse attendue :

« La forte hausse probable des exportations et des importations reflète principalement des effets de calendrier et des bases de comparaison favorables, plutôt qu'une accélération comparable de l'activité commerciale sous-jacente. »

Park Chong-hoon, économiste chez Standard Chartered

Stephen Lee, analyste chez Meritz Securities, observait de son côté une dynamique qui gagne l'automobile et les appareils de communication sans fil. Un panel de neuf économistes attendait en médiane une hausse de 93,2 %.

Les ventes par destination, Europe comprise

Les exportations progressent vers sept des neuf grandes zones. La Chine reste le premier client, avec 26,98 milliards de dollars (+133,6 %). Les ventes vers la Chine dépassent 20 milliards de dollars pour le cinquième mois consécutif. Les États-Unis achètent pour 24,9 milliards de dollars (+185,8 %) de puces, d'ordinateurs et d'équipements électriques destinés à l'IA. L'Asie du Sud-Est atteint un record de 21,33 milliards de dollars (+128 %).

Les exportations vers l'Union européenne augmentent de 56,4 %, à 8,1 milliards de dollars. Elles progressent pour le onzième mois d'affilée. Sur les 25 premiers jours d'octobre, les ventes de voitures vers l'Europe gagnent 47 % et celles de semi-conducteurs 150 %. Les exportations baissent vers l'Amérique latine (37 %) et vers la Communauté des États indépendants (31,6 %).

Les importations d'énergie et d'équipements

Les importations progressent de 36 %, à 72,78 milliards de dollars. Les achats d'énergie bondissent de 63,1 %, à 16,49 milliards de dollars. La facture de pétrole brut augmente de 51,9 %, à 10,7 milliards de dollars, alors que les volumes importés baissent de 6,3 %. Le baril de Dubaï, référence des achats de brut en Asie, s'établit en moyenne à 110,7 dollars, en hausse de 70,4 % sur un an.

Les fabricants de puces continuent d'investir. Les importations d'équipements de production de semi-conducteurs augmentent de 49,2 %, à 2,52 milliards de dollars. L'excédent commercial atteint 42,5 milliards de dollars, après le record de 49,97 milliards de septembre. Sur dix mois, il cumule 294,9 milliards de dollars.

Pourquoi la Bourse de Séoul recule malgré ces chiffres ?

Le Kospi, principal indice de la Bourse de Séoul, a clôturé vendredi 30 octobre à 5 730,74 points, en baisse de 3,48 % sur la séance. Il reste 37,1 % sous son record de clôture du 22 juin 2026 (9 114,55 points). Depuis la fin de 2025, il gagne encore 36 %. Le 15 octobre, l'indice avait chuté de 7,57 % en une séance.

Vendredi, SK hynix a perdu 7,08 % et Samsung Electronics 3,02 %. Les résultats d'Alphabet et d'Amazon, publiés la veille, avaient ravivé les doutes sur la rentabilité des dépenses en IA.

« Les déceptions successives sur les résultats des géants de la technologie et des fabricants de puces ont déclenché des ventes sur l'ensemble de la chaîne de valeur de l'IA. »

Kang Jin-hyuk, analyste chez Shinhan Securities

Les deux fabricants coréens publient pourtant des résultats sans précédent. SK hynix a annoncé le 28 octobre un chiffre d'affaires trimestriel de 104 600 milliards de wons (+328 %) et un bénéfice d'exploitation de 83 330 milliards de wons, soit une marge de 80 %. Le groupe annonce avoir vendu toute sa production de puces HBM (mémoire empilée des accélérateurs d'IA) et de ses autres DRAM jusqu'en 2029. Samsung Electronics a publié le 29 octobre un bénéfice d'exploitation de 107 400 milliards de wons pour un chiffre d'affaires de 195 300 milliards de wons.

L'action SK hynix avait reculé de 18,8 % entre le 1er septembre et le 27 octobre. Le groupe a répondu par un programme de 100 000 milliards de wons de retour aux actionnaires pour 2026. Au moins 60 000 milliards de wons iront à des rachats et annulations d'actions.

« Nous estimons que nos actions sont sous-évaluées, car leur cours actuel ne reflète pas pleinement les bénéfices et les flux de trésorerie que génère l'entreprise. »

SK hynix, conférence de présentation des résultats du troisième trimestre

L'économie coréenne au troisième trimestre

Le produit intérieur brut (PIB) sud-coréen a progressé de 1 % au troisième trimestre par rapport au précédent. La Banque de Corée tablait en août sur 0,3 %. Sur un an, la hausse atteint 3,4 %. Les exportations ont augmenté de 2,3 % sur le trimestre et l'investissement en équipements de 4,1 %. La consommation des ménages a reculé de 0,2 %, sa plus forte baisse depuis le premier trimestre 2022.

Pour les épargnants exposés aux actions technologiques ou asiatiques, les exportations coréennes restent proches de leur record pendant que le Kospi a perdu plus d'un tiers depuis juin. Les investisseurs doutent de la durée de la demande de mémoire. Samsung Electronics prévoit au contraire pour 2027 une demande liée à l'IA bien supérieure à l'offre du secteur, et SK hynix anticipe une demande supérieure à l'offre jusqu'en 2030.

Les échéances à surveiller

• Novembre 2026 : le franchissement des 1 000 milliards de dollars d'exportations annuelles, que le ministre présente comme quasi certain.
• Début décembre 2026 : les exportations de novembre, comparées à une base de 60,8 milliards de dollars en novembre 2025.
• Prix de la mémoire : le prix contractuel de la DDR5 de 16 gigabits, passé de 48 dollars en septembre à 50 dollars en octobre.
• Février 2027 : la publication des statistiques annuelles définitives. Les chiffres d'octobre restent provisoires jusqu'à cette date.