Le pétrole à 98 dollars ravive l'inflation, Novartis chute de 8,8 %

Les actions européennes ont ouvert en baisse mardi 8 septembre, le baril de Brent revenant vers 99 dollars après de nouvelles menaces iraniennes visant les infrastructures énergétiques du Golfe. L'indice STOXX Europe 600 cédait 0,2 % à 648,41 points à 7 h 05 GMT selon Reuters, tandis que le CAC 40 reculait de 0,4 % et le DAX de 0,3 %. Novartis signait la plus lourde baisse de la cote, avec un décrochage de 8,8 % après un second échec clinique en trois séances.

Le brut franchit 98 dollars sur fond de menaces iraniennes

Le contrat Brent de novembre s'échangeait à 98,60 dollars le baril mardi matin, en hausse de 1,65 % par rapport à sa clôture de 97,00 dollars. Le WTI d'octobre progressait plus vite encore, à 94,09 dollars, soit un gain de 2,85 %. Reuters relie ce mouvement aux déclarations de Téhéran, qui a prévenu qu'il riposterait à toute nouvelle attaque en visant les installations énergétiques de la région du Golfe, y compris les intérêts pétroliers et gaziers américains. Le Jerusalem Post rapportait mardi un ralentissement du trafic maritime dans le détroit d'Ormuz.

Sur les indices, la baisse restait mesurée en fin de matinée. Le STOXX Europe 600 évoluait à 649,24 points vers 7 h 07 GMT, contre 649,90 points la veille. Le CAC 40 s'affichait à 8 292,86 points, le DAX à 25 981,99 points et le FTSE 100 gagnait 0,08 % à 10 831,13 points. Le SMI suisse accusait le repli le plus net, avec 1,09 % de baisse, sous le poids de son principal laboratoire. La séance de lundi était restée étroite, les marchés américains étant fermés pour un jour férié.

L'énergie porte à elle seule la remontée des prix

La sensibilité des marchés européens au pétrole tient à ce que révèle la dernière statistique de prix. Selon l'estimation rapide publiée par Eurostat le 1er septembre, l'inflation annuelle de la zone euro est ressortie à 3,3 % en août 2026, contre 2,9 % en juillet. La composante énergie explique la quasi totalité de cette accélération : elle bondit à 14,3 % sur un an, après 10,3 % le mois précédent, pour un poids de 9 % dans le panier de référence.

Les autres composantes vont dans le sens inverse. Les services décélèrent de 3,3 % à 3,0 %, l'alimentation avec l'alcool et le tabac reste à 1,2 %, et l'inflation hors énergie, alimentation, alcool et tabac revient de 2,5 % à 2,4 %. La France affiche 2,7 % en août contre 2,4 % en juillet, un niveau inférieur à la moyenne de la zone et très en deçà de l'Espagne, à 4,5 %. L'Allemagne se situe à 2,9 %.

La BCE tranche jeudi à Berlin

Le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne se réunit les 9 et 10 septembre, accueilli par la Deutsche Bundesbank à Berlin, avec une conférence de presse à l'issue de la seconde journée. Le taux de la facilité de dépôt s'établit à 2,25 % et le taux des opérations principales de refinancement à 2,40 %, selon les séries publiées par la BCE au 8 septembre.

Les marchés obligataires reflètent cette attente. Le Bund allemand à 10 ans se traitait à 3,39 % mardi matin, l'OAT française à 4,25 % et le Treasury américain à 10 ans à 4,80 %. L'euro valait 1,1615 dollar. Un choc de prix concentré sur une seule composante place le Conseil des gouverneurs devant un arbitrage délicat, puisque l'inflation hors énergie et alimentation continue de refluer pendant que l'indice d'ensemble remonte.

Novartis perd 11,7 % en deux séances

Le groupe bâlois a annoncé mardi, par communiqué ad hoc au titre de l'article 53 du règlement de cotation suisse, que son étude de phase III HARBOR n'avait pas démontré d'amélioration statistiquement significative face au placebo. Le traitement évalué, le delpacibart etedesiran, s'adresse à la dystrophie myotonique de type 1, une maladie neuromusculaire progressive sans traitement approuvé. Le critère principal manqué est le temps d'ouverture de la main mesuré par vidéo. L'essai a porté sur environ 150 patients pendant 54 semaines.

« Malgré des décennies de recherche, il n'existe toujours aucune option thérapeutique approuvée pour la DM1, et les patients comme les aidants continuent de faire face à un fardeau quotidien important », a déclaré Shreeram Aradhye, président du développement et directeur médical de Novartis. « Développer des thérapies pour une maladie complexe comme la DM1 reste difficile, et les revers font partie du progrès scientifique. »

Novartis précise avoir observé des signes d'activité clinique sur des critères secondaires et exploratoires, et indique qu'il analysera l'ensemble des données avant de définir la suite du programme avec les autorités de santé. Le produit fait partie des trois thérapies de type conjugué anticorps oligonucléotide entrées dans le portefeuille du groupe avec le rachat d'Avidity Biosciences. Deux autres candidats avancent : le delpacibart zotadirsen a obtenu un examen prioritaire de la FDA, et une réunion avec l'agence américaine est prévue pour le delpacibart braxlosiran.

Cette annonce suit de près un revers cardiovasculaire. Le 4 septembre, Novartis avait indiqué que l'essai de phase III Lp(a)HORIZON, mené sur 8 323 patients présentant une lipoprotéine (a) élevée et une maladie cardiovasculaire établie, n'avait pas atteint son critère principal, un composite associant décès cardiovasculaire, infarctus du myocarde non fatal, accident vasculaire cérébral non fatal et revascularisation coronaire urgente. Le pelacarsen, oligonucléotide antisens développé sous licence d'Ionis Pharmaceuticals, a bien abaissé le taux de Lp(a) sans que cette baisse se traduise par une réduction du risque cardiovasculaire dans la population étudiée.

Le titre avait cédé 3,18 % lundi 7 septembre, à 125,46 francs suisses, avant de tomber à 114,42 francs mardi matin. Sur les deux séances, la perte atteint 11,7 % depuis la clôture du 4 septembre à 129,58 francs, soit près de 29 milliards de francs de capitalisation. Le groupe maintient néanmoins son objectif de croissance annuelle moyenne des ventes de 5 % à 6 % sur la période 2025 à 2030.

Sandoz vise un doublement de ses ventes d'ici 2035

À l'inverse, Sandoz gagnait 2,9 % à 7 h 05 GMT, puis 3,63 % à 70,72 francs suisses en cours de matinée. L'ancienne filiale de génériques de Novartis tenait mardi à Bâle sa journée investisseurs, consacrée à son plan baptisé Bio100. Le groupe se fixe l'ambition de plus que doubler ses ventes nettes entre 2025 et 2035 et de porter sa marge d'EBITDA de base à plus de 30 % à cet horizon. Ses ventes nettes se sont élevées à 11,1 milliards de dollars en 2025.

Sandoz introduit par ailleurs une perspective à moyen terme pour 2025 à 2030, avec une croissance annuelle moyenne des ventes nettes à taux de change constants dans le haut de la fourchette à un chiffre et une marge d'EBITDA de base de 25 % à 27 % en 2030. Le portefeuille doit passer de 13 biosimilaires aujourd'hui à plus de 100 en 2040. Son directeur général Richard Saynor estime que ces objectifs doivent faire des biosimilaires « la majorité de nos ventes ».

Parmi les autres mouvements, Poste Italiane a relevé son offre sur Telecom Italia de 0,30 euro par action, à 1,97 euro en numéraire assorti de 0,218 action Poste, et renoncé à sa condition de seuil, selon Reuters. Le titre Poste cédait 0,57 % quand Telecom Italia gagnait 2,11 %.

Ce qu'il faut surveiller

• La décision de la BCE, jeudi 10 septembre. Le communiqué et la conférence de presse diront si le Conseil des gouverneurs regarde à travers le choc énergétique ou s'il durcit encore sa position.
• Le trafic dans le détroit d'Ormuz. Une interruption prolongée entretiendrait la pression sur le Brent et, par ricochet, sur la composante énergie de l'indice des prix.
• Les suites du programme de Novartis. L'analyse complète des données de HARBOR et les échanges avec les autorités de santé détermineront le sort du delpacibart etedesiran.
• Les fonds obligataires datés et les fonds en euros. Une remontée des taux directeurs améliore les rendements servis aux nouveaux souscripteurs et pèse mécaniquement sur la valorisation des obligations déjà en portefeuille.

Sources

• Reuters, « European shares dip as higher crude revives inflation worries; Novartis drags », 8 septembre 2026.
• Novartis, communiqué ad hoc sur l'étude de phase III HARBOR, Bâle, 8 septembre.
• Novartis, résultats topline de l'étude Lp(a)HORIZON pour le pelacarsen, Bâle, 4 septembre 2026.
• Sandoz, journée investisseurs et ambition Bio100, Bâle, 8 septembre.
• Eurostat, estimation rapide de l'inflation de la zone euro, 1er septembre 2026.
• Banque centrale européenne, calendrier des réunions du Conseil des gouverneurs et séries de taux directeurs, consultées le 8 septembre 2026.
• CNBC, cotations des indices, du Brent, du WTI et des valeurs citées, relevées en séance.
• Jerusalem Post, trafic maritime dans le détroit d'Ormuz, 8 septembre.