Vin fin : l'activité des marchands asiatiques gagne 10 à 20 % et profite aux vieux millésimes

Le marché du vin fin redémarre par ses bouteilles les plus rares et les plus anciennes. Le 30 octobre 2026, la place de marché londonienne Liv-ex, plateforme d'échange de grands vins entre professionnels, a publié deux analyses de terrain. La première estime que l'activité des marchands de Hong Kong et de Singapour a progressé de 10 à 20 % cette année. La seconde décrit un rebond du champagne limité à quelques cuvées anciennes ou rares.

Trois jours plus tôt, la société d'analyse Wine Labs, qui suit les prix affichés par environ 1 300 marchands, a publié un relevé moins favorable : au troisième trimestre 2026, 54,0 % des changements de prix observés étaient des baisses, avec une réduction typique de 9,5 %. Pour les épargnants exposés à cette classe d'actifs par l'intermédiaire des fonds de grands vins, l'écart entre ces deux signaux pèse sur la valorisation des portefeuilles et sur les conditions de revente.

L'activité des marchands à Hong Kong et à Singapour

Paolo-Luca, courtier de Liv-ex chargé de l'Asie, rapporte d'un déplacement à Hong Kong et à Singapour une hausse d'activité de 10 à 20 % chez les marchands de la région. L'écart va d'une activité stable pour les moins bien placés à une hausse proche de 40 % pour les plus dynamiques. Un marchand lui a décrit 2025 comme « la pire année jamais enregistrée ».

La demande asiatique s'est réveillée au début de l'été 2026 et se porte sur le champagne et la Bourgogne. Les grands noms bourguignons comme le Domaine de la Romanée-Conti et Leroy reviennent dans les commandes, de même que Bizot et Rousseau, deux domaines délaissés après l'emballement des années Covid. « Français, français, français », a résumé un marchand cité par le courtier. La clientèle privée de la région boit désormais ses bouteilles au lieu de les garder en cave.

Bordeaux reste en retrait sur ces deux places. Les stocks de vins rares et de millésimes anciens se sont en partie écoulés. De nouveaux volumes de millésimes récents arrivent en revanche sur le marché asiatique et pèsent sur les prix locaux, alors que les prix de ces mêmes vins se stabilisent ou progressent en Europe et au Royaume-Uni.

Salon et Selosse captent 11,5 % des échanges de champagne

Le rebond du champagne se concentre sur un petit nombre d'étiquettes. Dans son rapport du 30 octobre sur cette région, Liv-ex chiffre le prix moyen pondéré des transactions sur une caisse de douze bouteilles de Salon 2002 à 9 089 livres sterling en novembre 2025, contre 7 400 livres en août 2025. En 2026, les caisses assorties de Salon et de Jacques Selosse représentent 11,5 % de la valeur échangée en champagne, pour une part bien plus faible des volumes.

Les nouveaux millésimes des grandes maisons arrivent sur le marché à des prix supérieurs à ceux de millésimes plus anciens, parfois mieux notés, déjà disponibles sur le marché secondaire. Les négociants rachètent en conséquence ces millésimes de garde plutôt que d'accepter des allocations complètes de nouveautés. Liv-ex décrit le même comportement à Bordeaux, où certains marchands ont réduit leurs allocations.

Les bordeaux antérieurs à 2011 face aux millésimes récents

Au troisième trimestre 2026, la valeur échangée sur les bordeaux antérieurs au millésime 2011 a progressé d'environ 50 % par rapport au deuxième trimestre, et d'environ 36 % sur un an. Les millésimes 2011 et plus récents reculent légèrement sur un an. Lors de la semaine présentée le 26 octobre, Bordeaux a représenté 37,4 % de la valeur échangée sur Liv-ex. Le Lynch-Bages 2005 a été le vin le plus échangé en valeur.

Les indices de prix montrent le même décalage. Le Liv-ex Fine Wine 50, qui suit les dix derniers millésimes de Lafite Rothschild, Margaux, Mouton Rothschild, Haut-Brion et Latour, cède 0,7 % sur un mois et 0,4 % depuis janvier au 1er novembre 2026. Sur cinq ans, il a perdu 25,4 %. À la même date, le Champagne 50 gagne 4,1 % depuis le début de l'année et l'Italy 100, consacré aux grands vins italiens, 3,5 %.

Le Liv-ex Fine Wine 100, indice de référence composé de cent des vins les plus recherchés sur le marché secondaire, a progressé de 1,1 % en septembre. Fin septembre, il affichait une hausse de 2,1 % depuis janvier et restait 12,4 % sous son niveau d'il y a cinq ans. Son ratio entre ordres d'achat et ordres de vente, qui rapporte la valeur des offres d'achat à celle des offres de vente, a atteint 1,13 en septembre, son plus haut niveau depuis octobre 2022.

« Depuis trois ans, les acheteurs ont largement pu dicter les prix, et les vendeurs ont dû descendre jusqu'aux offres d'achat. Certains éléments suggèrent que ce rapport de force est en train de changer. »

Sophia Gilmour, analyste de marché chez Liv-ex, dans un entretien publié le 15 octobre 2026

54 % de baisses parmi les changements de prix des marchands

Les marchands suivis par Wine Labs ont vendu en moyenne 1,3 % de leur stock de vins fins chaque semaine au troisième trimestre 2026, soit environ 66 % du stock en un an à ce rythme. Le périmètre couvre les bouteilles de 75 cl affichées à 75 dollars ou plus. Le rythme a culminé à 1,6 % par semaine à la mi-septembre, puis il est revenu à 1,2 % lors de la semaine du 12 octobre.

Cette même semaine, la part des baisses parmi les changements de prix a atteint 63,8 %, le niveau le plus élevé de la série. Les marchands britanniques baissent leurs prix plus souvent que les autres : 61,7 % de leurs changements de prix du trimestre étaient des réductions. Le champagne s'écoule le plus vite, à 1,7 % du stock par semaine, devant Bordeaux et l'Espagne (1,2 %), la Bourgogne (1,0 %) et l'Australie (0,6 %). Les bouteilles affichées au-delà de 500 dollars se sont vendues au même rythme hebdomadaire que celles de 75 à 150 dollars.

Wine Labs précise les limites de ce relevé. La moyenne trimestrielle repose sur six semaines complètes, car les données du 27 juillet au 24 août étaient incomplètes. Aucune comparaison sur un an ne sera disponible avant mai 2027.

« Vendre une palette de bordeaux noté 96 points à 50 livres la bouteille est plus compliqué. »

Miles Davis, consultant en vins fins chez le négociant britannique Vinum Fine Wines, dans son rapport de marché du 16 octobre 2026

Acheteurs américains et jeunes enchérisseurs

Les acheteurs américains ont porté leur part des échanges sur Liv-ex à 26,9 % au deuxième trimestre 2026, contre 23,3 % au premier. Les droits de douane américains sur les vins européens devraient rester en place. Aux États-Unis, la valeur des vins rares a gagné environ 6 % entre janvier et le 21 octobre 2026, quand celle des spiritueux rares a reculé de près de 20 %.

« Certains segments du marché ont davantage bougé que d'autres, mais les deux tendances sont générales. »

Peter Gibson, rédacteur en chef de The Wine Market Journal, le 21 octobre 2026

Les enchères confirment l'appétit pour les caves de provenance connue. Le 10 octobre à Hong Kong, Christie's a vendu la totalité des lots de la cave de l'ancien responsable politique hongkongais Henry Tang, pour 50 212 875 dollars de Hong Kong (environ 6,4 millions de dollars américains). Quatre lots sur cinq ont dépassé leur estimation haute. Près de la moitié des acheteurs appartenaient aux générations Y et Z, et près de 70 % d'entre eux achetaient pour la première fois.

« La forte réponse des collectionneurs témoigne de la qualité exceptionnelle et de la provenance des vins. »

Adam Bilbey, directeur mondial du département vins et spiritueux de Christie's

Fonds viticoles : composition du portefeuille et conditions de sortie

La valeur d'une part de fonds viticole, véhicule collectif qui détient des bouteilles pour le compte de ses porteurs, dépend du prix estimé des vins en portefeuille. Depuis janvier, un portefeuille calqué sur le Champagne 50 aurait gagné 4,1 %, alors qu'un portefeuille calqué sur le Fine Wine 50, limité aux premiers crus de Bordeaux, aurait perdu 0,4 %.

Un portefeuille chargé de bordeaux récents achetés en primeur, c'est-à-dire réservés avant leur mise en bouteille, reste exposé au segment où les volumes continuent d'arriver. Un portefeuille de millésimes anciens, de grands bourgognes ou de champagnes rares se trouve du côté de la demande actuelle. Avant de souscrire, l'épargnant a intérêt à demander la part des millésimes antérieurs à 2011, la méthode de valorisation retenue (prix de transaction sur une plateforme ou prix affiché par les marchands) et le délai de sortie prévu.

La revente pèse sur le résultat final, car un fonds de grands vins ne verse aucun revenu courant. Un gérant contraint de vendre vite négocie face à des marchands dont 54 % des changements de prix sont des baisses. En France, l'Autorité des marchés financiers (AMF) publie une liste noire des sites non autorisés à proposer des placements en biens divers. Dans sa version du 12 juin 2026, 93 inscriptions relèvent de la catégorie vin, dont vinvestissement.com, ajouté le 6 mai 2026.

Les rendez-vous de novembre

• 15 novembre 2026 : 166e vente des vins des Hospices de Beaune, organisée par Sotheby's dans les halles de Beaune, avec environ 450 lots du millésime 2026.
• Fin 2026 : Christie's poursuit à Londres puis à Hong Kong les ventes du soixantième anniversaire de son département vins et spiritueux.
• Mai 2027 : premières comparaisons sur un an des indices hebdomadaires de Wine Labs.

Le marché du vin fin reprend avec des acheteurs sélectifs. Les millésimes anciens et les cuvées rares regagnent de la valeur, tandis que les marchands continuent de baisser les prix pour écouler une partie de leurs stocks. Pour un fonds viticole, l'écart de 4,5 points entre le Champagne 50 et le Fine Wine 50 depuis janvier mesure le poids de la composition du portefeuille.