Société Générale : bénéfice record de 1 888 millions d'euros grâce au trading sur actions

Société Générale a publié jeudi 29 octobre 2026, à 6h25, un résultat net part du groupe record de 1 888 millions d'euros pour le troisième trimestre, en hausse de 24,1 % sur un an. La banque avait recueilli auprès des analystes une estimation médiane de 1,65 milliard d'euros. Le produit net bancaire (PNB, l'équivalent du chiffre d'affaires d'une banque) progresse de 7,8 % à 7 173 millions d'euros, tiré par un record des activités de marché sur actions.

Sur neuf mois, le bénéfice atteint 5 374 millions d'euros, en hausse de 17,3 %. La rentabilité des fonds propres tangibles (ROTE, le résultat net rapporté aux capitaux propres hors écarts d'acquisition) s'établit à 12,3 %, contre une cible d'environ 11 % pour l'ensemble de 2026. Sur le seul trimestre, elle grimpe à 13,0 %, contre 10,7 % un an plus tôt.

Les chiffres clés du trimestre

• Produit net bancaire : 7 173 millions d'euros, contre 6 655 millions au troisième trimestre 2025 (+7,8 %).
• Frais de gestion : 4 093 millions d'euros (+0,8 %).
• Coût du risque (les provisions passées pour couvrir les crédits non remboursés) : 408 millions d'euros, soit 28 points de base des encours.
• Résultat net part du groupe : 1 888 millions d'euros, contre 1 521 millions (+24,1 %).
• Coefficient d'exploitation (la part des revenus que consomment les charges) : 57,1 %, contre 61,0 %.
• Ratio CET1 (le coussin de fonds propres durs que surveille le superviseur) : 13,4 %, environ 320 points de base au-dessus de l'exigence réglementaire.

Les charges ont dépassé d'environ 100 millions d'euros la prévision des analystes. La banque attribue la hausse de 123 millions des coûts de sa division de financement et d'investissement à une rémunération variable plus élevée, liée à la progression des revenus. La baisse des charges de transformation et l'effet des cessions compensent l'essentiel de cette hausse.

Activités de marché : record sur les actions, recul sur les taux

Les revenus des activités Actions atteignent 1 202 millions, un record trimestriel, en hausse de 45,9 % sur un an. BNP Paribas avait publié la veille une progression proche de 50 % sur le même métier. À l'inverse, les activités Taux, Crédit et Change reculent de 20,6 % à 474 millions, en raison d'une moindre activité sur les taux. Chez Deutsche Bank, le repli de ce métier se limitait à 3 %.

Au total, la Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs affiche 2 777 millions de revenus (+12,5 %) et 899 millions de résultat net part du groupe (+22,4 %). Les activités de Services Titres gagnent 9,1 % grâce à la hausse des dépôts.

Quel bilan pour la banque de détail en France ?

Le pôle Banque de détail en France, Banque Privée et Assurances dégage 682 millions de bénéfice, en hausse de 55,4 %. Ses revenus progressent de 10,9 % à 2 531 millions. La marge nette d'intérêt (l'écart entre les intérêts perçus sur les crédits et ceux versés sur les dépôts) augmente de 12,7 % et les commissions de 8,3 %. Les frais reculent de 5,1 %, ce qui ramène le coefficient d'exploitation du pôle à 56,1 %, contre 65,7 % un an plus tôt.

L'activité commerciale du réseau d'agences reste plate. Les dépôts du réseau SG s'établissent à 219 milliards d'euros, en recul de 1 % sur un an. Les crédits atteignent 190 milliards, en baisse de 2 %. Les deux encours sont stables par rapport au trimestre précédent.

Assurance vie et banque privée à des niveaux records

La collecte nette de l'assurance vie épargne atteint 1,5 milliard d'euros sur le trimestre. Les encours progressent de 9 % sur un an, à 167 milliards d'euros, malgré des effets de marché négatifs sur la période. La part des unités de compte (les supports investis sur les marchés financiers, sans garantie du capital) se maintient à 43 %. La banque privée collecte 1 milliard d'euros et porte ses actifs sous gestion à 150 milliards d'euros, en hausse de 10 %.

BoursoBank franchit 9,4 millions de clients

La banque en ligne du groupe a gagné 446 000 clients au troisième trimestre et en compte plus de 9,4 millions fin septembre, avec un taux d'attrition inférieur à 4 %. Ses encours d'assurance vie bondissent de 17 % à 16 milliards d'euros et ses dépôts de 7 % à 49 milliards. Ses clients ont passé 3,4 millions d'ordres de Bourse, soit 20 % de plus qu'un an auparavant.

BoursoBank contribue pour 101 millions au résultat du groupe. Société Générale annonce un objectif de plus de 300 millions sur l'ensemble de 2026. Depuis ce trimestre, la banque étale dans le temps la comptabilisation des coûts d'acquisition et des primes de parrainage de sa filiale, conformément à la norme IFRS 15 (la règle comptable internationale sur la reconnaissance des revenus et des coûts des contrats clients).

Ayvens et la banque de détail à l'international

Le pôle Mobilité, Banque de détail et Services financiers à l'International voit ses revenus reculer de 4,3 % à périmètre et change constants, à 1 855 millions. La filiale de location longue durée Ayvens perd 12,2 % de revenus, à 731 millions. Le résultat moyen tiré de la revente de ses voitures d'occasion tombe à environ 120 euros par véhicule sur le trimestre. Sur neuf mois, il s'établit à environ 310 euros, dans la fourchette annuelle visée de 200 à 600 euros. La banque de détail à l'international progresse de 1,0 %.

Dividende et rachats : les montants provisionnés

Le programme exceptionnel de rachat d'actions de 1,5 milliard d'euros s'est achevé le 30 septembre 2026. La banque ne présente aucun nouveau programme dans cette publication. Elle provisionne une distribution équivalente à 3,42 euros par action à fin septembre, calculée sur un taux de 50 % du résultat retraité. Ce montant comprend l'acompte sur dividende de 0,75 euro versé en octobre 2026.

Pour l'actionnaire individuel, la référence reste le plan stratégique présenté le 21 septembre. Il prévoit de reverser 50 % du résultat net publié, partagé entre dividendes et rachats, et de distribuer le capital excédant un ratio CET1 de 13 %. Le plan vise un ROTE compris entre 13 % et 14 % en 2029.

« Nous publions un résultat net part du Groupe record sur le trimestre, comme sur les neuf premiers mois de l'année. La performance de nos métiers démontre la capacité du Groupe à combiner croissance, efficacité opérationnelle, maîtrise des risques et génération de capital. »

Slawomir Krupa, directeur général de Société Générale

Un titre en recul depuis l'été

L'action Société Générale a clôturé mercredi 28 octobre à 61,95 euros (+0,55 % sur la séance). Elle cède environ 10 % depuis le 1er janvier et se situe 27 % sous son plus haut de 52 semaines, à 84,82 euros. Les valeurs bancaires européennes ont reculé ces dernières semaines avec la hausse des rendements des emprunts d'État de la zone euro, en particulier français, qui pèse sur la valeur des obligations que les banques détiennent.

Lors de la présentation du plan 2029, les analystes de JP Morgan, neutres sur le titre, avaient salué la maîtrise des coûts :

« Compte tenu de la solide expérience de la direction en matière de gestion des coûts, nous anticipons une révision à la hausse du consensus sur le bénéfice par action de l'ordre de 4 à 5 %. »

Analystes de JP Morgan, septembre 2026

Deux points de vigilance figurent dans la publication. Le taux brut d'encours douteux remonte légèrement à 2,75 %, contre 2,70 % fin juin. La note A1 attribuée par Moody's à la dette senior préférée reste assortie d'une perspective négative. S&P Global attribue la note A avec une perspective positive.

Les prochaines étapes à surveiller

• Réaction de la Bourse : l'ouverture d'Euronext Paris, à 9h00 jeudi, donnera le premier verdict des investisseurs sur ce trimestre.
• Coefficient d'exploitation annuel : il s'établit à 58,8 % sur neuf mois, pour une cible 2026 inférieure à 60 %.
• Distribution 2026 : la provision atteint 3,42 euros par action à fin septembre ; le montant définitif sera arrêté avec les comptes annuels.