Orange relève son objectif d'EBITDAaL 2026 à plus de 4,5 %, porté par l'Afrique et l'Espagne

Orange a relevé le 27 octobre 2026 son objectif de croissance de l'EBITDAaL (excédent brut d'exploitation après loyers, l'indicateur de rentabilité de référence des opérateurs télécoms) pour l'année 2026. Le groupe vise désormais une hausse supérieure à 4,5 %, contre plus de 4 % jusqu'ici. Au troisième trimestre, son chiffre d'affaires atteint 12 191 millions d'euros, en progression de 3,6 % à base comparable, et son EBITDAaL augmente de 4,6 % à 4 140 millions d'euros. Les deux chiffres dépassent la médiane des 12 estimations d'analystes que l'opérateur avait recueillies au 8 octobre : 12 036 M€ de ventes et 4 103 M€ d'EBITDAaL.

Les marchés hors de France portent cette hausse. Les ventes progressent de 14,2 % en Afrique et Moyen-Orient, de 7,9 % en Pologne et de 3,5 % en Espagne. La France, premier marché du groupe, gagne 0,5 %.

Les chiffres du troisième trimestre 2026

En données historiques, les revenus bondissent de 22,0 % par rapport aux 9 993 M€ du troisième trimestre 2025. L'écart vient de l'Espagne. Orange a finalisé le 8 juin 2026 le rachat des 50 % de MasOrange que détenait Lorca, le véhicule des fonds KKR, Cinven et Providence, pour 4,25 milliards d'euros en numéraire. Orange comptabilisait la coentreprise, rebaptisée Orange España le 23 septembre, par mise en équivalence de janvier à mai. Le groupe la consolide par intégration globale depuis juin.

• Ventes : 12 191 M€ au troisième trimestre (+3,6 % à base comparable), 33 138 M€ sur neuf mois (+3,5 %).
• EBITDAaL : 4 140 M€ (+4,6 %), soit une marge de 34,0 % ; 10 268 M€ sur neuf mois (+4,8 %).
• eCAPEX (investissements corporels et incorporels hors licences, nets des cessions d'actifs) : 1 712 M€, en baisse de 2,5 % ; 14,8 % des ventes sur neuf mois.
• Cash flow opérationnel (EBITDAaL moins eCAPEX) : 2 428 M€ (+10,3 %) ; hausse de 8,8 % sur neuf mois.
• Parc clients : 367,7 millions d'accès fin septembre 2026, contre 307,8 millions un an plus tôt.

« Ce troisième trimestre confirme la solide dynamique engagée par notre plan Trust the future. Le chiffre d'affaires progresse dans toutes nos géographies, porté par une performance commerciale robuste. »

Christel Heydemann, directrice générale du groupe Orange

Le groupe confirme ses autres objectifs pour 2026 : des eCAPEX autour de 15 % des ventes, un cash flow organique (trésorerie générée par les activités télécoms après investissements et remboursements des dettes locatives) d'environ 4,3 milliards d'euros, et un ratio de dette nette sur EBITDAaL ramené vers 2 fois à moyen terme. La médiane des analystes pour l'EBITDAaL annuel s'établissait à 14 293 M€ avant la publication.

Le marché français au troisième trimestre

Orange France réalise 4 363 millions d'euros de revenus, en hausse de 0,5 %. Les services de détail (abonnements des particuliers et des entreprises) restent stables à 2 822 millions d'euros. Hors RTC (réseau téléphonique commuté, l'ancienne téléphonie fixe sur cuivre), ils progressent de 1,1 %. Les ventes d'équipements gagnent 16,1 % grâce aux smartphones haut de gamme. Les services aux autres opérateurs reculent de 4,1 %, à 980 M€.

L'opérateur annonce des ventes nettes record sur le trimestre : 146 000 lignes mobiles, 78 000 accès fixes et 57 000 offres convergentes (box et forfait mobile réunis). La concurrence pèse sur les prix. L'ARPO (revenu mensuel moyen par offre) du mobile seul baisse de 0,80 euro sur un an, à 15,90 euros. Celui des offres convergentes recule de 0,30 euro, à 78,30 euros. L'ARPO du haut débit fixe seul progresse de 0,40 euro, à 38,70 euros. Orange maintient pour la France une ambition d'EBITDAaL « stable + » en 2026.

Les comptes s'arrêtent au 30 septembre, avant la panne du 21 octobre. Ce jour-là, une panne nationale du réseau mobile d'Orange a perturbé les appels, les SMS et l'internet mobile d'une partie importante de ses clients, de la matinée jusqu'au soir. L'opérateur a attribué l'incident à « une défaillance d'un équipement au niveau de notre coeur de réseau mobile ». Orange comptait 21,6 millions de clients mobiles en France fin juin. Le communiqué trimestriel ne mentionne pas cet incident.

D'où vient la croissance du groupe ?

Les revenus de la zone Afrique et Moyen-Orient progressent de 14,2 %, à 2 401 millions d'euros. Le groupe qualifie cette hausse de record. Les revenus de la donnée mobile augmentent de 20,2 %. Ceux d'Orange Money, le service de paiement et de transfert d'argent par téléphone mobile, progressent de 14,6 %. Ce service compte 54 millions de clients (+21,8 % sur un an), sur un total de 180 millions de clients mobiles dans la zone. Orange y confirme une croissance de l'EBITDAaL à deux chiffres en 2026.

Le segment Europe 6 (Pologne, Belgique, Luxembourg, Slovaquie, Roumanie et Moldavie) réalise 1 896 M€ de ventes, en hausse de 5,3 %. La Pologne progresse de 7,9 %. En Espagne, la hausse de 3,5 %, à 1 910 M€, repose sur les ventes d'équipements (+28 %). Les services de détail espagnols reculent encore de 1,3 %, mais leur tendance s'améliore par rapport au trimestre précédent. Orange vise une croissance faible à un chiffre de l'EBITDAaL espagnol au second semestre.

La division Orange Business, consacrée aux entreprises, reste en repli de 2,5 %, à 1 717 M€. Les services fixes seuls (voix et données) chutent de 10,0 %. Orange Cyberdefense, sa filiale de cybersécurité, atteint 1 milliard d'euros de revenus sur neuf mois, en hausse de 12,2 %. Le groupe reconnaît que l'environnement de marché « pèse sur le rythme d'amélioration de l'EBITDAaL » de cette division.

Un dividende de 0,79 euro prévu au titre de 2026

Orange confirme son intention de verser un dividende de 0,79 euro par action au titre de 2026, sous réserve d'approbation par l'assemblée générale. Le montant progresse de 5,3 % par rapport aux 0,75 euro versés au titre de 2024 et de 2025. Orange versera un acompte de 0,30 euro en numéraire le 3 décembre 2026. Le solde de 0,49 euro suivra en 2027.

Au cours de clôture du 26 octobre (14,26 euros), ce dividende représente un rendement brut de 5,5 %. L'action Orange, émise par une société française, est éligible au PEA (Plan d'Épargne en Actions). L'État et Bpifrance détenaient ensemble 22,95 % du capital fin 2025, les salariés du groupe 8,15 %.

Endettement et rachat de SFR

La dette financière nette atteignait 35,7 milliards d'euros au 30 juin 2026. Elle a augmenté de 13,2 milliards d'euros, essentiellement à cause du rachat de MasOrange. Le ratio de dette nette sur EBITDAaL est monté à 2,4 fois, au-dessus de la cible de 2 fois visée à moyen terme.

Le projet de rachat de SFR s'ajoute à ce chantier. Le 6 juin 2026, Orange, Bouygues Telecom et Free-Groupe iliad ont signé avec Altice France un protocole d'accord valorisant les actifs de SFR à 20,35 milliards d'euros. Orange prendrait en charge environ 27 % du prix et reprendrait une partie des clients grand public de SFR et les opérateurs virtuels Réglo, Syma et Coriolis, soit 4,9 millions de clients au total. Le calendrier reste inchangé : la réalisation est visée au second semestre 2027, sous réserve des autorisations des autorités de concurrence. Le protocole de juin précisait qu'« à ce stade, il n'y a aucune certitude que cette opération soit réalisée ».

En octobre, Orange a signé avec Deutsche Telekom, Telefónica et Vodafone une lettre d'intention en vue d'une candidature commune aux fréquences MSS (services mobiles par satellite) en Europe.

Les prochaines échéances

• 3 décembre 2026 : versement de l'acompte de 0,30 euro par action.
• 18 février 2027 : publication des résultats annuels 2026.
• Second semestre 2027 : date visée pour la réalisation du rachat de SFR.

Sources

• Orange, « Orange maintient une solide croissance de son chiffre d'affaires au troisième trimestre et relève son objectif de croissance d'EBITDAaL sur l'année », communiqué du 27 octobre 2026, GlobeNewswire
• Orange, « Orange shares, dividends and analyst consensus », consensus du troisième trimestre 2026 établi au 8 octobre 2026, orange.com
• Orange, « Orange réalise au 1er semestre une croissance record du chiffre d'affaires à +3,5 % et de l'EBITDAaL à +5,0 % », communiqué de juillet 2026, newsroom.orange.com
• Orange, « Orange devient actionnaire à 100 % de MasOrange, l'opérateur leader en Espagne », communiqué du 8 juin 2026, orange.com
• Orange, « Signature d'un protocole d'accord en vue de l'acquisition de SFR », communiqué du 6 juin 2026, GlobeNewswire
• Reuters, « Orange raises 2026 profit outlook as markets outside France power growth », 27 octobre 2026, dépêche reprise par Global Banking & Finance Review
• AFP, « Panne nationale majeure sur le réseau mobile d'Orange », 21 octobre 2026, TradingView
• AFP, « Orange annonce un rétablissement de son réseau mobile », 21 octobre 2026, TradingView
• Reuters, « Les valeurs à suivre à Paris et en Europe », 27 octobre 2026, Boursorama