La Bourse de Séoul a inscrit un nouveau record absolu à 6 388,47 points le 22 avril 2026, portée par SK Hynix qui a dépassé pour la première fois le seuil symbolique de 1,2 million de wons, sur fond d'explosion de la demande mondiale en mémoires haute performance pour l'intelligence artificielle.
L'indice KOSPI de la Bourse de Séoul a clôturé à 6 388,47 points le 22 avril 2026, progressant de 2,72 % soit 169 points en une seule séance. Ce niveau constitue un record absolu, effaçant le précédent sommet de 6 307,27 points atteint le 26 février 2026. La capitalisation boursière totale du marché coréen a simultanément atteint 5 236 billions de wons, équivalent à 3 570 milliards de dollars, un montant sans précédent dans l'histoire du pays.
La séance a été portée par deux piliers : d'un côté, la demande structurelle en semi-conducteurs pour les infrastructures d'intelligence artificielle, de l'autre, un contrat historique remporté par Samsung SDI dans la filière des batteries électriques. Ensemble, ces deux moteurs ont suffi à mettre hors-jeu les tensions géopolitiques qui agitent les marchés depuis plusieurs semaines.
SK Hynix, premier producteur mondial de mémoires HBM (High Bandwidth Memory), a progressé de 4,97 % pour clôturer à 1 228 000 wons par action, franchissant pour la première fois de son histoire la barre symbolique du million deux cent mille wons. Ce franchissement intervient à quelques jours de la publication des résultats du premier trimestre 2026, prévue pour le 23 avril, que les analystes considèrent comme potentiellement les meilleurs de l'histoire du groupe.
Le consensus des analystes anticipe un chiffre d'affaires de 50 à 55,8 billions de wons pour le premier trimestre 2026, en hausse de 184 à 211 % sur un an, et un bénéfice opérationnel compris entre 35 et 40 billions de wons, en progression de 368 à 410 % sur la même période. LS Securities, dans une note publiée le 20 avril, a relevé son objectif de cours à 1,5 million de wons, avec la mention « upside suffisant » et une visibilité long terme « élevée » fondée sur la demande en mémoires HBM.
« Les résultats de SK Hynix constitueront un catalyseur clé, susceptible de confirmer la résilience du secteur des semi-conducteurs et de pousser l'indice encore plus haut. »
Lee Jae-won, analyste chez Yuanta Securities
Derrière la performance boursière se trouve une dynamique industrielle profonde. Le marché mondial des mémoires HBM devrait atteindre 58 milliards de dollars en 2026, en hausse de 58 % sur un an selon Bank of America. SK Hynix détient une part de marché estimée à 62 % dans ce segment stratégique, loin devant Micron (21 %) et Samsung (17 %). La société a par ailleurs lancé la production en série de modules SOCAMM2 192 Go en technologie LPDDR5X de sixième génération destinés à la plateforme Vera Rubin de Nvidia.
La demande excède aujourd'hui l'offre disponible : SK Hynix a indiqué avoir vendu la totalité de sa capacité de production en DRAM, NAND et HBM jusqu'à fin 2026. Les prix de vente moyens progressent pour l'ensemble des gammes mémoire, ce qui alimente des marges opérationnelles exceptionnelles. Des analystes projettent une marge opérationnelle supérieure à 70 % pour le segment mémoire au premier trimestre 2026, un niveau qui dépasserait celui de TSMC (58,1 % au dernier exercice).
Goldman Sachs a relevé son objectif à douze mois pour le KOSPI à 8 000 points, rejoignant ainsi Nomura qui avait formulé la même projection. Timothy Moe, stratégiste en chef pour les marchés actions en Asie-Pacifique, a justifié ce relèvement par une révision à la hausse des prévisions de croissance des bénéfices des sociétés coréennes, portée de 130 % à 220 % pour l'exercice 2026. La banque américaine note que le ratio cours-bénéfices prévisionnel à douze mois du KOSPI s'établit à environ 7,5 fois, très en dessous de la moyenne historique de 10 fois, ce qui suggère que le potentiel de revalorisation reste intact.
Par ailleurs, la croissance des bénéfices des entreprises coréennes hors Samsung et SK Hynix est elle aussi attendue en hausse de 48 % en 2026, signe que la reprise dépasse le seul secteur des semi-conducteurs.
La séance du 22 avril a également été marquée par Samsung SDI, dont le titre a bondi de 19 %, atteignant son plus haut niveau depuis août 2023. La société a annoncé la signature d'un contrat pluriannuel avec Mercedes-Benz pour la fourniture de batteries à haute teneur en nickel (NCM) destinées aux prochaines générations de SUV électriques compacts et intermédiaires du constructeur allemand. La valeur du contrat est estimée par les sources sectorielles à plus de 10 billions de wons (environ 7,2 milliards de dollars), avec des livraisons prévues à partir de 2028 sur la plateforme MMA (Mercedes Modular Architecture).
Samsung SDI fournit désormais les trois grandes marques premium allemandes (Mercedes-Benz, BMW et Audi), une position qui consolide son rôle de partenaire incontournable de la transition vers la mobilité électrique en Europe. LG Energy Solution a pour sa part progressé de 11 % dans le sillage de son propre renforcement de partenariat avec Mercedes.
Au-delà des fondamentaux sectoriels, la dynamique des flux est éloquente. Les investisseurs étrangers ont acheté en net 4 997 milliards de wons d'actions coréennes depuis le début du mois d'avril 2026, après avoir été vendeurs nets pour 35 880 milliards de wons en mars. Sur la seule journée du 22 avril, les étrangers ont acquis pour 1 747 milliards de wons d'actions du KOSPI, les institutions ajoutant 796 milliards de wons supplémentaires. Seuls les investisseurs particuliers ont allégé leurs positions, cédant pour 2 363 milliards de wons.
Depuis le début d'avril, les achats étrangers se sont concentrés sur les deux poids lourds du secteur : 2 349 milliards de wons sur Samsung Electronics et 1 549 milliards de wons sur SK Hynix. La capitalisation boursière détenue par les étrangers sur le KOSPI a progressé d'environ 200 billions de wons en une seule semaine, passant de 1 571 à 1 772 billions de wons début avril.
La performance coréenne contraste avec l'ambiance générale des marchés asiatiques lors de cette séance. Si le Nikkei 225 japonais a progressé de 0,89 % vers 59 500 points et le Nifty 50 indien de 0,73 %, le Hang Seng hongkongais n'a avancé que de 0,33 % tandis que le Shanghai Composite reculait de 0,15 %. Le KOSPI a donc largement distancé ses homologues régionaux, porté par une combinaison de catalyseurs qui lui sont propres.
Les tensions géopolitiques liées au dossier iranien ont pesé sur les places occidentales, avec le S&P 500 qui a cédé 0,63 % à 7 064 points le même jour. La Corée du Sud a ainsi démontré sa capacité à découpler sa trajectoire boursière des incertitudes globales grâce à une thématique sectorielle puissante et des fondamentaux solides.
Pour les épargnants et investisseurs français exposés aux marchés actions mondiaux via des fonds ou des ETF, la dynamique coréenne offre plusieurs enseignements. En premier lieu, la valorisation du marché coréen reste attractive : avec un PER prévisionnel de 7,5 fois, le KOSPI est l'un des marchés actions les moins valorisés parmi les économies avancées, ce qui soutient l'argument d'un rattrapage structurel.
En second lieu, la Corée du Sud s'impose comme un acteur incontournable de la chaîne d'approvisionnement en IA mondiale. SK Hynix fournit Nvidia, Samsung alimente les centres de données des grandes plateformes technologiques américaines et chinoises, et les fabricants de batteries coréens alimentent le renouveau de l'électromobilité européenne. Cette position de pivot industriel confère au marché une visibilité sur les grandes tendances mondiales.
« La pénurie structurelle de mémoires rend inévitable la poursuite de la croissance de Samsung et SK Hynix. »
Kim Namho, gérant chez Timefolio Investment Management
Parmi les risques à surveiller figure la dépendance croissante de SK Hynix à la demande de Nvidia : toute inflexion dans les commandes du fabricant de GPU, ou l'adoption de processeurs de traitement du langage (LPU) en substitution partielle des GPU, pourrait peser sur les perspectives. Le ratio de prêts sur marge sur le KOSPI a par ailleurs dépassé 34 billions de wons mi-avril, un niveau qui signale un positionnement spéculatif élevé parmi les investisseurs particuliers coréens.
