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Matières premières

Gaz : le TTF dépasse 90 euros le MWh, une première depuis décembre 2022

Le contrat TTF a franchi 90 euros le MWh mardi, du jamais vu depuis décembre 2022. Les stocks de l'UE, remplis à 74,6 %, accusent 14,6 points de retard sur la moyenne, tandis que l'Asie surenchérit pour le GNL.

Rédacteur en chef, France Épargne
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Terminal méthanier en bord de mer du Nord vu du ciel, alors que le gaz TTF dépasse 90 euros le MWh pour la première fois depuis 2022

Le contrat de gaz naturel de référence en Europe a dépassé mardi 20 octobre 2026 le seuil de 90 euros le mégawattheure (MWh), une première depuis décembre 2022. Le TTF (Title Transfer Facility, le point d'échange néerlandais qui sert de prix directeur au gaz européen), échéance novembre, s'échangeait à 90,10 euros à 13h21 heure de Paris, en hausse de 2,06 euros sur la veille. Vers 14h20, il cotait 90,12 euros, soit +2,4 % sur la séance, après un plus haut de 90,24 euros.

Le dernier cours de clôture supérieur à 90 euros remonte au 22 décembre 2022 (91,94 euros). Le contrat avait fini 2025 à 28,16 euros : il a donc plus que triplé depuis le 1er janvier. Avant le début de la guerre entre les États-Unis et l'Iran, fin février, il valait environ 32 euros.

La concurrence asiatique pour les cargaisons de GNL

La hausse tient d'abord à la bataille pour le gaz naturel liquéfié (GNL), le gaz refroidi et transporté par méthanier. Le prix au comptant du GNL livré en Asie a atteint 30,4 dollars par million de BTU (unité thermique britannique) lundi 19 octobre, son plus haut niveau depuis décembre 2022. Cela représente environ trois fois son niveau d'avant le conflit.

La guerre entre les États-Unis et l'Iran bloque derrière le détroit d'Ormuz l'essentiel de la production du Qatar, qui fournissait environ un cinquième du GNL mondial. Privés d'une partie de leurs livraisons sous contrat, les acheteurs asiatiques et européens se disputent les cargaisons disponibles sur le marché au comptant, alors que l'hiver approche.

Les attaques contre les navires entretiennent la prime de risque. Le centre britannique de sécurité maritime UKMTO (United Kingdom Maritime Trade Operations) a signalé le 17 octobre qu'un esquif avec sept personnes à bord avait tiré deux coups de feu sur un méthanier à 140 milles nautiques au sud-ouest d'Al Moukalla, au Yémen. L'équipe de sécurité armée du navire a répliqué par deux tirs de sommation et l'esquif s'est éloigné. Le lendemain, deux projectiles ont touché un remorqueur au nord-est de Khor Fakkan, aux Émirats arabes unis.

Les Houthis yéménites revendiquent par ailleurs six opérations menées en 48 heures contre l'Arabie saoudite, dont des frappes sur un site d'Aramco à Yanbu, sur le champ de Shaybah et sur l'aéroport de Riyad. Leur porte-parole militaire, Yahya Saree, a évoqué l'emploi d'« un grand nombre de missiles balistiques et de croisière ». Riyad n'avait confirmé aucune de ces frappes à la mi-journée. Le Brent de la mer du Nord gagnait 1,6 %, à 111,33 dollars le baril, vers 14h20.

Des stocks européens en retard sur la saison

Les réserves souterraines de l'Union européenne étaient remplies à 74,58 % le 18 octobre, avec 844,9 térawattheures (TWh) de gaz stocké. Pour la même date, la moyenne des années 2021 à 2025 s'établit à 89,2 %, soit un écart de 14,6 points. Un an plus tôt, le taux atteignait 82,78 %, et 95,1 % en 2024.

Les situations nationales divergent nettement :

  • Allemagne : 61,15 %
  • Pays-Bas : 64,56 %
  • France : 87,71 %
  • Italie : 89,86 %

L'Europe continue de remplir ses cavités : le 18 octobre, les injections (1 760 gigawattheures) dépassaient encore largement les soutirages (612 gigawattheures).

La Norvège, premier fournisseur de gaz par gazoduc du continent, a livré moins que prévu en septembre. La Direction norvégienne de l'offshore a publié mardi une production de gaz de 298,4 millions de mètres cubes standard par jour, inférieure de 6,7 % à sa prévision et de 12,6 % au niveau d'août. Sur un an, elle progresse de 5,1 %.

Prévisions de banques et risque climatique

Morgan Stanley a relevé le 15 octobre sa prévision pour le TTF à 90 euros le MWh dans son scénario central, qui suppose un hiver doux. Le cours de mardi atteint déjà ce niveau. Un hiver froid accélérerait les soutirages à partir d'un niveau de stocks inférieur à la normale. À l'inverse, une réouverture du détroit d'Ormuz aux méthaniers qataris ferait baisser les prix au comptant.

Quel effet sur la facture des ménages français ?

Depuis la fin des tarifs réglementés au 1er juillet 2023, la Commission de régulation de l'énergie (CRE) publie chaque mois un prix repère de vente de gaz, indicateur suivi par les offres indexées. Ce prix passera au 1er novembre 2026 à 194,90 euros TTC par MWh, contre 182,88 euros en octobre, soit +6,6 %. La CRE attribue cette hausse à la progression des cours de gros observée en septembre. Elle représente 12 euros TTC de plus en moyenne sur la facture mensuelle.

Le prix repère d'octobre avait déjà augmenté de 6,3 %. La CRE estime que la facture annuelle 2026 pourrait dépasser de 11 % celle de 2025, soit environ 135 euros TTC, si la situation reste stable d'ici la fin de l'année. Le prix repère de décembre intégrera les cours d'octobre, plus élevés que ceux de septembre. Les ménages titulaires d'une offre à prix fixe ne subissent pas ces variations jusqu'à l'échéance de leur contrat.

Pour les épargnants, la poussée du gaz alimente l'inflation énergétique de la zone euro et pèse sur les industriels européens gros consommateurs d'énergie, comme la chimie, la sidérurgie ou les engrais.

À suivre

  • Le niveau de clôture du TTF mardi soir et sa tenue au-delà de 90 euros dans les prochaines séances.
  • Une éventuelle confirmation ou un démenti saoudien des frappes revendiquées par les Houthis.
  • La publication par la CRE, fin novembre, du prix repère de décembre.
  • Le rythme de remplissage des stocks allemands et néerlandais avant les premiers froids.

Sources

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À propos de l'auteur

Emmanuel d'Ibelin

Rédacteur en chef, France Épargne

Emmanuel d'Ibelin dirige la rédaction de France Épargne. Juriste de formation, titulaire d'un master de droit des affaires, il analyse au quotidien les annonces des banques centrales, les évolutions réglementaires et les opportunités d'investissement pour les épargnants français.