Le premier assureur européen publie ses indicateurs d'activité du premier trimestre 2026 avec 34 milliards d'euros de revenus en progression de 7%, portés par une santé et une prévoyance en plein essor. Les épargnants français bénéficient d'un contexte favorable.
AXA a publié ce 5 mai 2026 ses indicateurs d'activité du premier trimestre, confirmant la solidité de son modèle économique dans un environnement macro-économique complexe. Le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 34 milliards d'euros, en hausse de 7 % en données publiées et de 6 % en données comparables par rapport au premier trimestre 2025. Cette performance traduit une accélération par rapport aux neuf premiers mois de 2025 et s'inscrit dans la trajectoire du plan stratégique « Unlock the Future ».
L'assureur, dont le cours de Bourse a progressé de 1,76 % à 40,94 euros ce mardi, confirme sa capacité à générer une croissance rentable malgré la volatilité des marchés financiers causée par la recrudescence des tensions géopolitiques au Proche-Orient. Le CAC 40 a, quant à lui, reculé de 1,71 % à 7 976 points lundi 4 mai, sous l'effet de la reprise des hostilités entre l'Iran et les Émirats arabes unis.
L'activité dommages reste le pilier de la performance trimestrielle. Les primes en assurance dommages ont progressé de 6 % en données comparables pour atteindre 19,8 milliards d'euros. Cette progression s'explique à la fois par des effets prix favorables et par une dynamique de volume soutenue, notamment sur les lignes commerciales portées par AXA XL, la branche dédiée aux grandes entreprises.
L'assurance vie et santé affiche une croissance encore plus marquée, avec une hausse de 8 % en comparable à 13,8 milliards d'euros. Le segment santé individuelle et collective se distingue particulièrement, avec des primes atteignant 4,8 milliards d'euros en progression de 7 %. La demande pour les garanties de prévoyance collective en entreprise reste structurellement forte en France et en Europe, portée par des réformes réglementaires et une prise de conscience accrue des risques de santé.
La gestion d'actifs, pour sa part, a enregistré une hausse de 3 % avec des encours sous gestion atteignant 858 milliards d'euros, tirés par une amélioration des commissions de gestion. La division AXA Investment Managers a été cédée à BNP Paribas pour 5,1 milliards d'euros en juillet 2025, permettant au groupe de se recentrer sur ses métiers d'assurance et de renforcer sa capacité d'investissement.
Ces résultats trimestriels s'inscrivent dans le cadre du plan stratégique 2024-2026 baptisé « Unlock the Future », dont la troisième et dernière année s'avère décisive. Le groupe cible une croissance du résultat opérationnel par action dans le haut de la fourchette de 6 à 8 % pour l'ensemble de l'exercice 2026, après avoir dépassé cet objectif en 2025 avec une hausse de 8 % du RPA opérationnel à 3,86 euros.
En 2025, AXA avait réalisé des résultats historiques : un chiffre d'affaires de 115,5 milliards d'euros en hausse de 5 %, un bénéfice net record de 9,8 milliards d'euros en bond de 26 %, et un ratio de solvabilité II de 224 %, témoignant de la solidité financière du groupe. Ces performances avaient été récompensées par un dividende de 2,32 euros par action, en progression de 8 %, ainsi qu'un programme de rachat d'actions de 1,25 milliard d'euros.
Thomas Buberl, dont le mandat de directeur général a été renouvelé pour quatre ans lors de l'Assemblée générale du 30 avril 2026, porte une stratégie centrée sur trois axes prioritaires : la croissance de l'assurance dommages commerciales, le développement des garanties de santé et de prévoyance collective, et l'expansion de l'assurance individuelle dans les marchés à forte démographie.
Les résultats d'AXA interviennent dans un contexte exceptionnellement porteur pour le marché français de l'assurance vie. Selon France Assureurs, les cotisations ont atteint 57 milliards d'euros au cours des trois premiers mois de 2026, soit une progression de 14 % par rapport au premier trimestre 2025. La collecte nette s'est établie à 19,3 milliards d'euros, portant l'encours total de l'assurance vie française à 2 115 milliards d'euros, en hausse de 4,6 % sur douze mois.
Ce dynamisme trouve son origine dans l'écart grandissant entre le taux du Livret A, abaissé à 1,50 % le 1er février 2026, et le rendement moyen des fonds euros, qui s'est établi à 2,65 % nets en 2025. AXA France a choisi d'amplifier cet avantage compétitif en proposant des taux de rendement bonifiés de 2 % pour les versements réalisés sur ses fonds en euros en 2026, consolidant ainsi sa position sur le marché de l'épargne longue.
La part des unités de compte dans les cotisations a atteint 41 % au premier trimestre 2026, son plus haut niveau historique, reflétant une appétence croissante des épargnants pour les supports en actions et en actifs diversifiés malgré les incertitudes géopolitiques.
Pour les détenteurs de contrats d'assurance vie AXA, ce premier trimestre confirme la bonne santé financière de leur assureur et la solidité des engagements pris. Le ratio de solvabilité à 224 % (fin 2025) place AXA bien au-dessus des exigences réglementaires européennes et garantit la capacité du groupe à honorer ses obligations envers ses assurés sur le long terme.
En assurance santé collective, les employeurs doivent toutefois anticiper une hausse des tarifs AXA France pour 2026 : de l'ordre de 4,5 % sur la complémentaire santé et de 5 % sur la prévoyance collective, soit une augmentation globale d'environ 6,4 % après prise en compte de l'évolution du plafond annuel de la Sécurité sociale. Ces révisions tarifaires reflètent la progression des dépenses de santé, notamment en soins dentaires, ophtalmologiques et en santé mentale.
Sur le plan boursier, AXA se négocie à 40,94 euros, une valorisation qui reflète le positionnement du groupe parmi les acteurs les mieux capitalisés du secteur en Europe, aux côtés d'Allianz et de Generali.
Le secteur de l'assurance en France pèse désormais 215,8 milliards d'euros en 2025, avec une croissance annuelle de 3,2 %. La concurrence s'est intensifiée, notamment avec l'émergence des insurtechs numériques (Alan, Luko, Lovys) qui captent des segments de clientèle chez les jeunes actifs. En parallèle, Allianz et Generali investissent massivement dans leurs plateformes numériques pour moderniser la relation client.
AXA répond à ce défi par une stratégie d'intégration numérique accélérée et par ses capacités de distribution multicanale, associant réseaux d'agents, courtiers et plateformes en ligne. La cession d'AXA IM lui donne également des ressources supplémentaires pour financer des acquisitions ciblées ou renforcer ses positions dans des marchés en croissance.
Plusieurs événements méritent l'attention dans les prochaines semaines. La conférence analystes du 6 mai 2026 apportera des précisions sur la dynamique commerciale par zone géographique, notamment en Asie-Pacifique et en Amérique du Nord, et permettra d'évaluer l'impact des tensions géopolitiques sur les activités de réassurance et d'assurance maritime d'AXA XL. Les résultats semestriels, attendus fin juillet 2026, constitueront la prochaine étape clé pour juger de la capacité du groupe à tenir ses objectifs annuels.
Pour les épargnants, la publication des taux de rendement des fonds euros pour le premier trimestre 2026 permettra de mesurer concrètement l'impact de la stratégie de bonification mise en place par AXA France. La stabilité d'un acteur tel qu'AXA demeure un élément rassurant pour les détenteurs de contrats d'assurance vie à long terme, en particulier face aux turbulences géopolitiques qui agitent les marchés financiers depuis début mai 2026.
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