La DTCC lance un pilote de tokenisation de titres en juillet 2026 et un service complet en octobre, avec 50 institutions dont BlackRock, Goldman Sachs et JPMorgan. Actions Russell 1000, ETF et bons du Trésor seront les premiers actifs tokenisés.
Le 4 mai 2026, la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), chambre de compensation centrale des marchés américains, a annoncé des jalons précis pour le déploiement de son service de tokenisation de titres. Un pilote en production est prévu en juillet 2026, suivi d'un lancement commercial complet en octobre 2026. Cette annonce représente l'un des développements les plus structurants pour l'infrastructure financière mondiale depuis l'introduction de la compensation centralisée.
La DTC, filiale de la DTCC, conserve aujourd'hui 114 000 milliards de dollars d'actifs en conservation et assure la compensation de 3,7 quadrillions de dollars de transactions par an. Ce sont ces mêmes actifs, déjà détenus dans ses coffres, qu'elle s'apprête à émettre sous forme de tokens numériques sur la blockchain Canton Network.
Plus de 50 grandes institutions financières participent au groupe de travail sectoriel constitué par la DTCC pour concevoir les standards de ce service. La liste inclut des acteurs de la finance traditionnelle tels que BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley, BNP Paribas, Citigroup, HSBC, State Street, UBS, Wells Fargo, Charles Schwab, Franklin Templeton, Invesco, le NYSE Group et Nasdaq. Des acteurs natifs de la cryptomonnaie les rejoignent également : Circle (émetteur du stablecoin USDC), Coinbase, Kraken, Anchorage Digital, Fireblocks, Ondo Finance, Ripple Prime et Robinhood.
Le 4 mai, Ondo Finance a officiellement confirmé sa sélection au sein de ce groupe de travail.
« La DTCC conserve plus de 114 000 milliards de dollars d'actifs et compense 3,7 quadrillions de dollars par an. Elle construit désormais un service de tokenisation conçu pour relier l'infrastructure centrale des marchés de capitaux américains », a déclaré la société dans un communiqué.
La DTCC a précisé que les actifs éligibles au lancement seront limités à des instruments très liquides. Trois catégories sont retenues :
Ce choix n'est pas anodin. En ciblant des instruments dont la liquidité est déjà profonde, la DTCC minimise le risque lié à la découverte du prix sur une nouvelle infrastructure, tout en maximisant l'attrait pour les grandes contreparties institutionnelles.
La DTCC a sélectionné le Canton Network, une blockchain privée conçue pour les institutions financières, comme socle technique. Cette infrastructure repose sur un modèle de confidentialité qui permet aux participants de bénéficier de la décentralisation d'un registre distribué tout en préservant la confidentialité de leurs transactions, une exigence non négociable pour les acteurs régulés.
La DTCC co-préside la gouvernance décentralisée de Canton Network aux côtés d'Euroclear, la chambre de compensation européenne. Ce partenariat transatlantique est un signal fort : la standardisation blockchain de l'infrastructure financière mondiale se construit par blocs institutionnels, pas par disruption.
Frank La Salla, président-directeur général de la DTCC, résume l'ambition :
« La tokenisation changera significativement le fonctionnement des marchés, en apportant de nouveaux niveaux de liquidité aux investisseurs. »
L'un des bénéfices les plus concrets attendus de la tokenisation est l'accélération du cycle de règlement-livraison. Aujourd'hui, la plupart des transactions sur titres se règlent en un jour ouvré (T+1), contre deux jours auparavant. La tokenisation ouvre la voie au règlement instantané (T+0) : dès qu'une transaction est exécutée, la propriété change de mains sur la blockchain, sans délai d'intermédiation.
En mars 2026, une avancée réglementaire a formellement dégagé la voie vers le T+0 aux États-Unis. Pour les investisseurs institutionnels, cela se traduit par une libération plus rapide du capital, une réduction du risque de contrepartie pendant la période de règlement, et une meilleure efficacité dans la gestion des garanties (collateral).
En décembre 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) a accordé à la DTC une lettre de non-action sur une période de trois ans, lui permettant d'opérer son service de tokenisation sans être considérée en infraction avec certaines dispositions réglementaires existantes. Ce feu vert constitue le fondement juridique du lancement de juillet 2026.
Nadine Chakar, directrice générale mondiale des actifs numériques à la DTCC, souligne :
« La DTCC reste déterminée à rester à la pointe de l'innovation dans les écosystèmes Web3. »Brian Steele, directeur général de la DTCC, précise que
« le service DTC est conçu pour offrir une échelle systémique là où la liquidité profonde existe déjà », soulignant la logique d'amélioration de l'existant plutôt que de remplacement.
Le marché mondial des actifs réels tokenisés (RWA) atteignait environ 26,4 milliards de dollars en mars 2026, contre 6,6 milliards un an plus tôt, soit une progression de 300 % en douze mois. Six catégories d'actifs dépassent individuellement le milliard de dollars : le crédit privé, l'or, les bons du Trésor américain, les obligations d'entreprise, la dette souveraine hors États-Unis et les fonds alternatifs institutionnels.
Les projections à long terme sont considérables. McKinsey anticipe un marché de 2 000 milliards de dollars d'ici 2030, tandis que Standard Chartered estime une valeur de 30 000 milliards de dollars d'ici 2034. Larry Fink, directeur général de BlackRock, comparait en 2026 la tokenisation à « l'internet vers 1996 » dans sa lettre annuelle aux actionnaires.
Pour les épargnants et investisseurs français, ce développement s'inscrit dans un contexte où la tokenisation progresse également en Europe. En France, la première introduction en bourse entièrement tokenisée a été réalisée sur Lise, une infrastructure de marché de nouvelle génération, avec la participation du fonds Montpensier Arbevel. BNP Paribas traite désormais 40 % de ses transactions en obligations d'entreprise via des tokens, avec une réduction de 35 % des coûts opérationnels sur les activités de marché concernées.
Sur le plan réglementaire, le régime MiCA (Markets in Crypto Assets) et le cadre pilote DLT de l'Union européenne offrent une base juridique pour les actifs tokenisés en Europe. L'échéance du 1er juillet 2026 pour la pleine application de MiCA en France place les acteurs français dans une position d'anticipation du mouvement global initié par la DTCC.
Le lancement américain d'octobre 2026 ne concernera pas directement les portefeuilles européens à court terme, mais il fournit un modèle opérationnel testé à grande échelle dont les banques européennes et les gestionnaires d'actifs s'inspireront. Les ETF tokenisés sur des indices américains, accessibles dans les prochains mois, pourraient à terme élargir les options d'allocation pour les investisseurs institutionnels et les gérants de SCPI et d'unités de compte.
Trois points méritent une attention particulière dans les prochains mois :
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