Uber affiche 13,2 milliards de revenus au T1 2026, en hausse de 14 %. Avec 199 millions d'utilisateurs actifs et un EBITDA record de 2,5 milliards, le groupe vise 15 villes pour ses robotaxis d'ici fin 2026.
Uber Technologies a publié ses résultats du premier trimestre 2026 ce mercredi 6 mai, confirmant la solidité de son modèle dans un environnement marqué par des tensions géopolitiques persistantes et une volatilité des prix du carburant. La plateforme de mobilité et de livraison a enregistré un chiffre d'affaires de 13,2 milliards de dollars, en hausse de 14 % sur un an (10 % en devise constante), légèrement en deçà du consensus de 13,29 milliards de dollars de Wall Street mais suffisant pour porter l'action à 79 dollars en préouverture, soit un bond de 8,3 %.
Le directeur général Dara Khosrowshahi a qualifié la période de « contexte macroéconomique complexe, marqué par des perturbations météorologiques, des tensions géopolitiques et une volatilité des prix du carburant ». Malgré ces vents contraires, les fondamentaux de la plateforme se sont renforcés sur tous ses segments principaux.
Les réservations brutes (Gross Bookings) ont atteint 53,7 milliards de dollars, en progression de 25 % sur un an (21 % en devise constante), marquant la troisième hausse consécutive supérieure à 21 % en devise constante. Le nombre de voyages réalisés sur la plateforme a progressé de 20 % pour atteindre 3,64 milliards, tandis que les utilisateurs actifs mensuels (MAPCs) ont atteint 199 millions, soit 29 millions de plus qu'un an auparavant.
Le programme de fidélité Uber One a franchi le cap des 50 millions de membres, un seuil stratégique : ces abonnés génèrent désormais la moitié des réservations brutes en mobilité et en livraison. Dara Khosrowshahi a qualifié ce cap « d'étape importante dans l'exécution de notre stratégie de plateforme ».
Sur le plan de la rentabilité, Uber a réalisé un EBITDA ajusté de 2,481 milliards de dollars, en hausse de 33 % sur un an. Le bénéfice par action non GAAP s'est établi à 0,72 dollar, en progression de 44 % sur un an, dépassant le consensus de 0,71 dollar. Le résultat d'exploitation GAAP a bondi de 57 % à 1,9 milliard de dollars.
Le résultat net GAAP s'est, à l'inverse, contracté à 263 millions de dollars, pénalisé par une charge non récurrente de 1,5 milliard de dollars liée à la réévaluation d'investissements en titres de participation. Cette distorsion comptable masque la dynamique opérationnelle sous-jacente, que la direction présente via les indicateurs non GAAP. Les flux de trésorerie disponibles (free cash flow) ont atteint 2,3 milliards de dollars, témoignant de la solidité de la génération de cash de l'entreprise.
Le directeur financier Balaji Krishnamurthy a souligné que « la croissance des réservations brutes dépasse 21 % pour le troisième trimestre consécutif, avec des bénéfices qui progressent à plus du double du rythme du chiffre d'affaires ».
Le segment Mobilité (VTC, taxis, transports privés) a affiché des réservations brutes de 26,4 milliards de dollars (+25 % sur un an), pour des revenus de 6,8 milliards de dollars (+5 %). L'écart entre la progression des réservations et celle des revenus reflète la montée en puissance des programmes incitatifs et de la tarification dynamique.
Le segment Livraison (Uber Eats et Uber Direct) a enregistré la croissance la plus forte, avec des réservations brutes de 26,0 milliards de dollars (+28 %) et des revenus de 5,1 milliards de dollars (+34 %). Cette accélération de la livraison s'explique par l'expansion géographique du service et la montée en puissance des partenariats avec des enseignes de grande distribution et de restauration rapide. Le segment Fret (Freight) a progressé plus modestement, à 1,3 milliard de dollars (+6 %).
Pour le deuxième trimestre 2026, Uber anticipe des réservations brutes comprises entre 56,25 et 57,75 milliards de dollars, représentant une croissance de 18 à 22 % en devise constante sur un an. L'EBITDA ajusté est attendu entre 2,70 et 2,80 milliards de dollars, et le bénéfice par action non GAAP entre 0,78 et 0,82 dollar. Ces prévisions dépassent les anticipations des analystes et confirment la trajectoire de croissance durable de la plateforme.
L'axe stratégique qui concentre le plus l'attention des marchés reste le déploiement des véhicules autonomes (AVs). Uber s'est fixé pour objectif de proposer des trajets en robotaxis dans 15 villes mondiales d'ici la fin de 2026, répartis à parts égales entre le marché américain et les marchés internationaux. Les nouvelles destinations prévues incluent Hong Kong, Madrid, Houston et Zurich.
Dara Khosrowshahi a décrit l'autonomie comme une « opportunité de mille milliards de dollars » et positionne Uber comme la couche de demande indispensable pour tout opérateur de véhicule autonome. Le groupe a engagé plus de 10 milliards de dollars au total dans ce segment, dont plus de 7,5 milliards pour la constitution de flottes et 2,5 milliards en prises de participation directes dans des partenaires technologiques.
Les partenariats couvrent un spectre large : Waymo (Alphabet) dans les villes américaines comme Austin et Atlanta, BYD, Lucid Motors (avec une commande d'au moins 35 000 véhicules SUV Gravity), WeRide au Moyen-Orient (Abou Dhabi, Dubaï, Riyad), Rivian et Nuro. Le groupe indique également s'appuyer sur les données de comportement des utilisateurs dans les marchés où l'autonome est déjà déployé, observant un impact « clairement positif » sur la rétention et la fréquence d'utilisation.
Toutefois, des interrogations subsistent du côté des analystes. Wells Fargo a ramené son prix cible à 95 dollars (contre 100 précédemment), maintenant son avis Surpondérer, en soulignant que « l'économie unitaire d'un trajet Waymo via Uber reste opaque » : le taux de commission, le coût par trajet et la marge de contribution ne sont pas encore publiés. Le marché ne dispose pas encore d'une visibilité suffisante pour modéliser précisément la contribution financière des robotaxis au résultat d'exploitation.
Au-delà des robotaxis, Uber poursuit une stratégie d'élargissement de son offre. La plateforme a lancé en 2026 le service Uber Boat dans cinq pays européens dont la France, avec une vingtaine de villes accessibles à partir de juin : Annecy, Cannes, Marseille, Nice, Paris, Saint-Tropez et Toulon. Un partenariat avec AccorHotels permet aux membres français de cumuler des points de fidélité ALL sur leurs trajets Uber et commandes Uber Eats. Le lancement d'Uber Air (taxis aériens) est prévu à Dubaï en fin d'année, avant un déploiement progressif dans d'autres marchés.
Cette diversification vise à transformer Uber en super-application de mobilité et de voyage, capable de capter une part croissante du portefeuille de dépenses de ses 199 millions d'utilisateurs actifs mensuels.
La réaction positive du marché (action en hausse de plus de 8 % en préouverture) traduit un soulagement : malgré un chiffre d'affaires légèrement en deçà des attentes, la rentabilité opérationnelle et les perspectives pour le deuxième trimestre ont rassuré. Avec 37 analystes sur 51 recommandant un achat fort (Strong Buy) et un prix cible moyen à 106 dollars, Wall Street maintient une conviction ferme sur la valeur à long terme du titre, qui évoluait autour de 73 dollars avant la publication.
Pour les investisseurs français, l'exposition à Uber peut s'envisager au travers d'ETF sectoriels technologiques ou de consommation discrétionnaire. Le titre est présent dans les principaux indices MSCI World et S&P 500, accessibles via des fonds indiciels classiques ou des plans d'épargne en actions (PEA-PME pour les fonds éligibles). La trajectoire de rentabilité croissante, combinée à l'expansion internationale et à la stratégie de véhicules autonomes, en fait une valeur de croissance à surveiller pour les portefeuilles exposés aux technologies de mobilité.