Holding de reprise

Société holding constituée pour acquérir une cible (Newco)

Aussi appelé : Newco, holding d’acquisition, société d’acquisition, BidCo, TopCo

• Financement d’entreprise

La holding de reprise, que la pratique appelle Newco, est une société créée pour acheter une société cible dont elle devient la société mère. Ses actionnaires, fonds de capital-investissement, dirigeants ou famille, la dotent en fonds propres et en quasi-fonds propres ; elle emprunte le complément du prix. Elle rembourse sa dette avec les dividendes que la cible lui verse. Lorsque la holding détient au moins 95 % du capital de la cible, elle a la faculté d’opter pour l’intégration fiscale : les intérêts payés par la holding s’imputent alors sur les bénéfices de la cible. La déduction des charges financières nettes reste plafonnée par l’article 212 bis du Code général des impôts, au plus élevé de 3 M€ ou de 30 % de l’EBITDA fiscal. Les charges non déduites se reportent sur les exercices suivants. Le prix payé détermine le besoin de financement. Sur les six mois clos à la fin du deuxième trimestre 2026, le multiple médian payé par les fonds d’investissement pour racheter des PME non cotées de la zone euro atteignait 10,2 fois l’EBITDA, contre 7,9 fois pour les acquéreurs industriels. Les prêteurs de la holding sont créanciers d’une société dont le seul actif est constitué des titres de la cible : ils passent après les créanciers de la cible sur les actifs de celle-ci. Ils demandent en conséquence un nantissement des titres, des garanties des filiales dans les limites du droit des sociétés et des restrictions sur l’endettement de la cible.