EBITDA pro forma

EBITDA recalculé sur le périmètre issu d’une acquisition ou d’une cession

Aussi appelé : pro forma EBITDA, EBITDA PF, EBITDA à périmètre constant, run-rate EBITDA

• Financement d’entreprise

L’EBITDA pro forma est l’EBITDA d’un groupe recalculé sur son nouveau périmètre, comme si une acquisition ou une cession avait eu lieu au premier jour de la période de douze mois retenue. Il sert à dimensionner la dette d’un financement d’acquisition et à tester les covenants pendant l’année qui suit une opération de croissance externe. Le modèle de contrat de la Loan Market Association le prévoit dans la définition de l’EBITDA ajusté : l’EBITDA de la société acquise est ajouté, celui de la société cédée est retiré. Lorsque le closing tombe en cours d’exercice, le contrat précise la méthode de calcul des tests de la première année, soit une extrapolation linéaire, soit un EBITDA pro forma convenu avant le closing. La supervision bancaire de la BCE demande que le levier mesuré à l’origine repose sur les états financiers pro forma de l’ensemble issu de l’opération. Elle relevait en 2018 que des ajustements optimistes de l’EBITDA pro forma rendaient le levier réel nettement supérieur au levier publié. Les emprunteurs demandent d’y ajouter les synergies attendues de l’acquisition. Les prêteurs demandent en retour la prise en compte des coûts d’intégration. Pour vous, la méthode de calcul fixe la dette disponible pour une acquisition et la marge sous les covenants dans les trimestres qui suivent.