DSCR

Debt service coverage ratio (ratio de couverture du service de la dette)

Aussi appelé : debt service coverage ratio, ratio de couverture du service de la dette, ratio du service de la dette, Cashflow Cover

• Financement d’entreprise

Le DSCR (debt service coverage ratio, ou ratio de couverture du service de la dette) mesure combien de fois la trésorerie d’une période couvre le service de la dette de cette période, c’est-à-dire les intérêts et les échéances de capital. Dans sa version la plus simple, le numérateur est l’EBITDA et le dénominateur la somme des intérêts et du capital dus sur douze mois. Un ratio de 1 signifie que tout l’EBITDA part au remboursement de la dette et qu’il ne reste rien pour l’impôt, l’investissement ou les dividendes. Les grilles de lecture des prêteurs aux PME considèrent un ratio de 2 ou plus comme sain. Chaque prêteur fixe son propre seuil. Dans un contrat de financement à effet de levier rédigé sur le modèle de la Loan Market Association (LMA), le même test s’appelle Cashflow Cover : il compare un flux de trésorerie construit à partir de l’EBITDA, corrigé de tous les éléments monétaires et non monétaires, au service de la dette de la période. Le niveau exigé est presque toujours de 1 pour 1. Le test se calcule sur douze mois glissants et se vérifie chaque trimestre avec le certificat de conformité. Pour vous, emprunteur, la négociation porte sur les deux définitions. Inclure les remboursements anticipés volontaires ou obligatoires dans le service de la dette fait baisser le ratio. Les prêteurs demandent alors que les produits qui financent ces remboursements entrent dans le flux de trésorerie.