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Les meilleurs fonds euros : classement par rendement, comparatif des catégories (en ligne, bancassurance, patrimoniaux), critères de sélection et stratégies pour optimiser votre placement.
En 2024, le rendement moyen des fonds euros s'est établi à 2,50 % net de frais de gestion (source : France Assureurs). Mais derrière cette moyenne se cache une disparité considérable : les fonds euros les moins performants ont servi à peine 1,50 %, tandis que les meilleurs ont atteint 4,50 % grâce aux bonus liés aux unités de compte. Un écart de trois points de pourcentage qui, sur 20 ans et un capital de 100 000 euros, représente une différence de plus de 80 000 euros de capital final. Le choix du bon fonds euros n'est donc pas un détail : c'est une décision structurante pour votre patrimoine.
Pourtant, évaluer un fonds euros ne se résume pas à regarder le rendement de la dernière année. La taille de l'encours, la composition du portefeuille obligataire, le niveau des réserves (PPB), la politique de distribution de l'assureur, les frais et les conditions de bonus sont autant de critères qui déterminent la qualité réelle d'un fonds euros dans la durée. Dans cet article, vous découvrirez comment analyser et comparer les fonds euros de manière méthodique, avec des données chiffrées et des exemples concrets.
L'encours d'un fonds euros (le montant total de l'épargne qu'il gère) influence directement sa capacité à générer du rendement. Les très gros fonds euros (plusieurs dizaines de milliards d'euros d'encours) bénéficient d'un effet de masse : ils peuvent accéder à des placements institutionnels (private equity, dette privée, immobilier de grande taille) inaccessibles aux petits acteurs. En revanche, leur taille même limite leur réactivité : ils ne peuvent pas réallouer rapidement leur portefeuille sans impacter les marchés.
À l'inverse, les fonds euros de taille plus modeste (quelques milliards d'euros) peuvent se montrer plus agiles dans leur gestion et renouveler plus rapidement leur portefeuille obligataire pour profiter de la hausse des taux. C'est d'ailleurs ce qu'on observe depuis 2022 : certains fonds euros de taille moyenne ont pu recomposer leur poche obligataire plus vite que les mastodontes, et affichent des rendements parmi les plus élevés du marché.
En pratique, il n'y a pas de taille idéale. Les fonds euros de 5 à 30 milliards d'euros d'encours offrent généralement un bon équilibre entre solidité, diversification et réactivité.
Le portefeuille obligataire représente 60 à 75 % d'un fonds euros classique et détermine l'essentiel du rendement récurrent. Deux indicateurs sont particulièrement révélateurs :
Le taux de rendement actuariel moyen du portefeuille. Il mesure le rendement moyen pondéré des obligations détenues. Un portefeuille constitué essentiellement d'obligations acquises avant 2022 (quand les taux étaient très bas) aura un rendement actuariel modeste (1 à 2 %), tandis qu'un portefeuille renouvelé avec des obligations récentes (OAT à 3 % ou plus) affichera un rendement nettement supérieur. Les fonds euros les plus performants sont ceux qui ont su renouveler leur stock obligataire pour capter la hausse des taux.
La duration moyenne du portefeuille. Elle mesure la sensibilité du portefeuille aux variations de taux d'intérêt. Une duration courte (3-5 ans) signifie un renouvellement rapide et une bonne réactivité aux mouvements de taux. Une duration longue (8-12 ans) indique un portefeuille plus stable mais plus lent à s'adapter. Les assureurs publient ces informations dans leurs rapports annuels de gestion.
La Provision pour Participation aux Bénéfices (PPB) est la réserve que l'assureur constitue en ne distribuant pas l'intégralité des gains chaque année. Cette réserve, qui doit être redistribuée aux assurés dans un délai de 8 ans, représente un indicateur précieux de la capacité future du fonds euros à maintenir des rendements attractifs.
En moyenne, la PPB du secteur représente environ 5 à 6 % de l'encours des fonds euros (source : ACPR). Les assureurs les plus prudents et les plus solides disposent de PPB supérieures à 7 %, voire 10 % de l'encours, ce qui leur permet de maintenir des rendements élevés même en cas de retournement des marchés. À l'inverse, un assureur dont la PPB est inférieure à 3 % dispose d'une marge de manœuvre limitée et pourrait être contraint de baisser son taux plus rapidement si les conditions de marché se dégradent.
La PPB est une information publique, disponible dans les rapports annuels des compagnies d'assurance et dans les analyses de l'ACPR. C'est un critère souvent négligé par les épargnants, mais qui devrait figurer en tête de leur grille d'analyse.
Deux assureurs disposant de portefeuilles similaires peuvent servir des taux très différents en fonction de leur politique de distribution. Certains assureurs choisissent de distribuer la quasi-totalité des gains pour afficher un rendement attractif (stratégie "vitrine"), quitte à puiser dans leurs réserves. D'autres, plus conservateurs, constituent des réserves importantes pour lisser les rendements dans le temps (stratégie "bon père de famille").
Pour l'épargnant, la stratégie de lissage est généralement préférable : elle offre une visibilité à moyen terme et réduit le risque de chute brutale du rendement. Méfiez-vous des rendements exceptionnellement élevés une année donnée s'ils ne sont pas soutenus par des réserves suffisantes : il pourrait s'agir d'un coup marketing ponctuel plutôt que d'une performance durable.
Les fonds euros ne forment pas un bloc homogène. Leur rendement varie significativement selon la catégorie de contrat dans lequel ils sont intégrés. Le tableau ci-dessous retrace l'évolution des rendements moyens par catégorie sur les quatre dernières années :
| Catégorie de fonds euros | Rendement 2021 | Rendement 2022 | Rendement 2023 | Rendement 2024 | Tendance |
|---|---|---|---|---|---|
| Contrats en ligne | 1,40 % - 1,80 % | 2,00 % - 2,50 % | 2,70 % - 3,20 % | 2,80 % - 3,50 % | Forte hausse |
| Contrats bancaires (bancassurance) | 0,80 % - 1,30 % | 1,30 % - 1,80 % | 1,80 % - 2,50 % | 2,00 % - 2,80 % | Hausse modérée |
| Contrats patrimoniaux | 1,20 % - 1,70 % | 1,80 % - 2,30 % | 2,50 % - 3,00 % | 2,50 % - 3,20 % | Hausse régulière |
| Contrats associatifs | 1,50 % - 2,00 % | 2,20 % - 2,80 % | 2,80 % - 3,50 % | 3,00 % - 3,80 % | Forte hausse |
| Fonds euros avec bonus UC | 1,80 % - 2,50 % | 2,50 % - 3,50 % | 3,00 % - 4,00 % | 3,50 % - 4,50 % | Très forte hausse |
| Moyenne du marché | 1,30 % | 1,91 % | 2,60 % | 2,50 % | Hausse puis stabilisation |
Sources : France Assureurs, ACPR, Good Value for Money
Plusieurs enseignements se dégagent de cette évolution historique.
Les contrats en ligne surperforment systématiquement les contrats bancaires. L'écart est en moyenne de 0,50 à 0,80 point de pourcentage par an. Cette surperformance s'explique par des frais de gestion plus faibles (0,50 % à 0,60 % contre 0,70 % à 1,00 % pour les contrats bancaires), l'absence de frais d'entrée, et une gestion souvent plus dynamique des portefeuilles. Sur 10 ans, un écart de 0,70 % par an représente une différence de capital finale significative.
Les contrats associatifs tirent leur épingle du jeu. Les contrats gérés par des associations d'épargnants (AFER, AGIPI, etc.) affichent des rendements régulièrement supérieurs à la moyenne du marché. La gouvernance associative, qui place l'intérêt de l'épargnant au centre des décisions, et une gestion souvent plus dynamique expliquent ces performances.
Les bonus UC créent une catégorie à part. Les fonds euros boostés par les unités de compte constituent désormais une catégorie à part entière, avec des rendements de 3,50 % à 4,50 % qui surpassent largement toutes les autres catégories. Ces rendements ne sont toutefois accessibles qu'aux épargnants acceptant d'investir 30 à 60 % de leur contrat en unités de compte, ce qui implique un profil de risque différent.
Le rendement moyen 2024 est en léger recul par rapport à 2023 (2,50 % contre 2,60 %). Ce tassement s'explique par le reflux de l'inflation et l'amorce de baisse des taux directeurs de la BCE au second semestre 2024. Les fonds euros ont toutefois maintenu des niveaux historiquement élevés par rapport à la décennie précédente, et les réserves de PPB accumulées par les assureurs devraient permettre de soutenir les taux dans les années à venir.
Répondez à quelques questions sur vos objectifs et découvrez quel type de contrat correspond à votre profil.
Faire le quizLe rendement annoncé d'un fonds euros est toujours exprimé net de frais de gestion. Toutefois, le niveau de ces frais impacte directement le capital accumulé sur le long terme. Un fonds euros avec 0,60 % de frais de gestion qui génère 4 % brut servira 3,40 % net, tandis que le même fonds avec 1,50 % de frais ne servira que 2,50 % net.
L'impact sur la durée est considérable. Prenons un capital de 100 000 euros investi sur 20 ans avec un rendement brut de 4 % :
| Frais de gestion annuels | Rendement net | Capital à 20 ans | Différence vs 0,60 % |
|---|---|---|---|
| 0,60 % | 3,40 % | 196 543 euros | Référence |
| 0,75 % | 3,25 % | 190 344 euros | -6 199 euros |
| 1,00 % | 3,00 % | 180 611 euros | -15 932 euros |
| 1,50 % | 2,50 % | 163 862 euros | -32 681 euros |
Calcul : 100 000 x (1 + rendement net)^20
L'écart entre 0,60 % et 1,50 % de frais se traduit par une perte de 32 681 euros sur 20 ans, soit plus de 32 % du capital initial. C'est l'équivalent de plus de 6 années de rendement perdues dans les frais. Consultez notre guide complet des frais en assurance vie pour comprendre l'ensemble des frais qui s'appliquent à votre contrat.
Les bonus de rendement liés aux UC sont devenus le principal levier de performance des fonds euros. Mais toutes les offres de bonus ne se valent pas. Voici les points à vérifier avant de souscrire :
Le pourcentage minimum d'UC requis. Il varie de 20 % à 60 % selon les contrats. Un bonus exigeant 60 % d'UC n'a pas la même signification qu'un bonus accessible dès 25 % d'UC. Plus l'exigence est élevée, plus votre exposition au risque de marché est importante.
La durée de validité du bonus. Certains bonus sont annuels (reconduits chaque année selon les conditions du moment), d'autres sont garantis sur 2 ou 3 ans pour les nouveaux versements. Un bonus garanti sur plusieurs années offre une meilleure visibilité.
Les conditions de maintien. Le bonus peut être conditionné au maintien d'un pourcentage minimum d'UC pendant toute l'année. Si vous arbitrez vos UC vers le fonds euros en cours d'année (par exemple pour sécuriser une plus-value), vous risquez de perdre le bénéfice du bonus sur l'ensemble du capital fonds euros.
Le périmètre du bonus. Le bonus s'applique-t-il à l'ensemble du capital fonds euros du contrat, ou uniquement aux versements effectués pendant la période promotionnelle ? Cette distinction est importante pour évaluer l'impact réel du bonus sur votre rendement global.
Le fonds euros repose sur une garantie de l'assureur. Si l'assureur fait défaut, le Fonds de Garantie des Assurances de Personnes (FGAP) n'intervient qu'à hauteur de 70 000 euros par assuré et par compagnie. Au-delà de ce montant, votre capital est à risque. La solidité financière de l'assureur est donc un critère non négociable.
Trois indicateurs permettent d'évaluer cette solidité :
Le ratio de solvabilité (SCR) : il mesure la capacité de l'assureur à absorber des pertes imprévues. Le minimum réglementaire est de 100 %, mais les assureurs solides affichent des ratios de 150 % à 300 %. Les rapports de solvabilité sont publics et disponibles sur les sites des assureurs.
La notation financière : les agences de notation (S&P, Moody's, Fitch) évaluent la solidité des assureurs. Une notation AA ou A témoigne d'une solidité financière élevée.
L'ancienneté et la taille : sans être une garantie absolue, l'ancienneté et la taille de l'assureur sont des indicateurs de sa capacité à traverser les crises. Les grands assureurs français ont traversé la crise de 2008, la crise des dettes souveraines de 2011 et la crise Covid de 2020 sans défaillance.
Le rendement d'un fonds euros varie significativement selon le type de distributeur du contrat d'assurance vie. Comprendre ces différences aide à orienter son choix.
Les contrats commercialisés par les courtiers en ligne affichent les meilleurs rapports rendement/frais du marché. L'absence de réseau physique permet de proposer 0 % de frais d'entrée et des frais de gestion contenus (0,50 % à 0,60 % sur le fonds euros). Les rendements des fonds euros de ces contrats se situent entre 2,80 % et 3,50 % en 2024, et jusqu'à 4,50 % avec bonus UC. Ces contrats offrent également une large gamme d'unités de compte (300 à 800 supports) et des outils de gestion en ligne performants.
Les contrats proposés par les réseaux bancaires (grandes banques de détail) constituent la majorité de l'encours de l'assurance vie en France. Toutefois, leurs rendements sont régulièrement inférieurs à la moyenne du marché : 2,00 % à 2,80 % en 2024 pour la plupart. Les frais d'entrée (1 à 3 %) et les frais de gestion plus élevés (0,70 % à 1,00 %) expliquent en grande partie cet écart. Le choix du fonds euros et des UC est souvent limité aux produits maison de l'assureur du groupe bancaire.
Les contrats distribués par les conseillers en gestion de patrimoine (CGP) offrent un positionnement intermédiaire. Les rendements des fonds euros se situent généralement entre 2,50 % et 3,20 % en 2024, avec des frais d'entrée négociables (0 à 1 %) et des frais de gestion de 0,60 % à 0,85 %. Ces contrats se distinguent par un accompagnement personnalisé et une architecture ouverte (accès à plusieurs assureurs et à une large gamme d'UC).
Rendements, frais, supports : visualisez les différences entre les meilleurs contrats du marché.
Voir le comparatifMartine vient de recevoir une prime de départ en retraite de 80 000 euros. Elle souhaite placer cette somme en sécurité sur un fonds euros, en complément de son Livret A déjà au plafond. Elle prévoit de faire des retraits ponctuels dans 3 à 5 ans pour financer des voyages et des travaux. Elle n'est pas à l'aise avec les marchés financiers et ne souhaite pas investir en UC.
Option A : Contrat bancaire de sa banque principale :
Option B : Contrat en ligne sans frais d'entrée :
Option C : Contrat en ligne avec 30 % en UC (profil prudent) :
| Critère | Option A (bancaire) | Option B (en ligne, 100 % FE) | Option C (en ligne, 70/30) |
|---|---|---|---|
| Frais d'entrée | 1 600 euros (2 %) | 0 euros | 0 euros |
| Rendement fonds euros brut | 2,20 % | 2,80 % | 3,30 % (bonus) |
| Capital à 5 ans | 85 752 euros | 89 706 euros | 92 605 euros |
| Gain net | +5 752 euros | +9 706 euros | +12 605 euros |
| Écart vs Option A | Référence | +3 954 euros | +6 853 euros |
L'écart entre l'option bancaire et l'option en ligne avec bonus UC atteint près de 7 000 euros sur 5 ans seulement, pour un capital initial identique de 80 000 euros. Sur 10 ou 20 ans, la différence se creuse de manière exponentielle. Pour Martine, qui ne souhaite pas prendre de risque sur les UC, l'option B (contrat en ligne à 100 % fonds euros) offre le meilleur compromis simplicité-rendement. Si elle est ouverte à une petite dose de diversification prudente (fonds obligataires et SCI), l'option C lui permet de gagner près de 3 000 euros de plus en 5 ans.
Robert est directeur commercial, marié avec deux enfants. Il dispose de 150 000 euros issus de la vente d'un bien immobilier locatif. Son Livret A et son LDDS sont au plafond. Il souhaite placer cette somme en assurance vie avec un double objectif : faire fructifier son capital sur 20 ans et préparer la transmission à ses enfants. Il accepte de diversifier avec des UC à condition que la part sécurisée reste majoritaire.
Allocation choisie : 60 % fonds euros boosté + 40 % UC diversifiées
Projection à 20 ans :
Impact des frais sur ce résultat : Si Robert avait choisi un contrat avec 1 % de frais d'entrée et 1,00 % de frais de gestion sur le fonds euros :
Cet écart de 26 617 euros illustre l'importance cruciale du choix du contrat et de la vigilance sur les frais. Robert a tout intérêt à comparer minutieusement les offres avant de souscrire, en privilégiant les contrats sans frais d'entrée et avec des frais de gestion sur fonds euros inférieurs à 0,70 %.
Pour synthétiser les critères développés dans cet article, voici une grille d'analyse en 8 points que vous pouvez utiliser pour évaluer n'importe quel fonds euros :
1. Rendement sur 3 ans glissants : le rendement doit être régulièrement supérieur à la moyenne du marché. Un bon fonds euros se situe dans le premier quartile (top 25 %) sur 3 ans consécutifs.
2. Frais de gestion sur le fonds euros : visez 0,60 % ou moins. Au-delà de 0,75 %, l'érosion sur le long terme est significative.
3. Frais d'entrée : visez 0 %. Tout frais d'entrée est un handicap immédiat et définitif.
4. Niveau de PPB (réserves) : privilégiez les assureurs dont la PPB représente plus de 5 % de l'encours du fonds euros. C'est un gage de capacité à maintenir des rendements attractifs dans la durée.
5. Conditions de bonus UC : vérifiez le pourcentage d'UC requis, la durée de validité du bonus et les conditions de maintien. Un bonus accessible dès 25-30 % d'UC est raisonnable.
6. Ratio de solvabilité de l'assureur : exigez un ratio supérieur à 150 %. Les rapports de solvabilité sont publics.
7. Accessibilité du fonds euros : vérifiez si le fonds euros est accessible à 100 % ou si une part minimum en UC est imposée pour tout versement.
8. Ancienneté et régularité : un fonds euros qui existe depuis plus de 10 ans et qui a maintenu des rendements compétitifs à travers différentes phases de marché est un indicateur de qualité de gestion durable.
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Être rappelé sous 6hLe classement des fonds euros change chaque année. Un fonds euros numéro un une année peut se retrouver dans la moyenne l'année suivante. L'erreur la plus fréquente des épargnants est de choisir un fonds euros uniquement sur la base du dernier rendement publié. Privilégiez la régularité sur 3 à 5 ans plutôt que la performance ponctuelle.
Certains assureurs proposent des "taux boostés" exceptionnels la première année (4 % garanti pendant 12 mois, par exemple) pour attirer de nouveaux versements. Ces offres sont souvent financées par la PPB ou par un effort commercial ponctuel. Vérifiez ce que devient le rendement une fois la promotion terminée : si le taux retombe à 2 % la deuxième année, l'opération est bien moins attractive qu'il n'y paraît.
Les assureurs communiquent généralement le rendement net de frais de gestion mais brut de prélèvements sociaux. Pour comparer objectivement un fonds euros avec un Livret A (exonéré de toute fiscalité), vous devez appliquer les prélèvements sociaux de 17,2 % au rendement du fonds euros. Ainsi, un fonds euros à 2,50 % brut équivaut à 2,07 % net de PS, à comparer aux 3,00 % net du Livret A.
De même, lorsqu'un assureur communique un rendement "avec bonus UC", assurez-vous de comprendre les conditions exactes pour bénéficier de ce bonus. Le rendement "de base" (sans bonus) est l'indicateur le plus fiable de la qualité intrinsèque du fonds euros.
Pour les patrimoines supérieurs à 70 000 euros en assurance vie, la diversification entre plusieurs assureurs est une précaution de bon sens. Le FGAP ne garantit que 70 000 euros par assuré et par compagnie. En répartissant votre épargne entre 2 ou 3 assureurs, vous maximisez la protection de votre capital tout en accédant à différents fonds euros aux profils complémentaires. Le guide complet des fonds euros développe cette stratégie de diversification.
Identifier les meilleurs fonds euros et construire une allocation optimale demande une expertise actualisée et une analyse rigoureuse des offres du marché. Chez France Épargne, nos conseillers spécialisés en assurance vie vous apportent un accompagnement complet et objectif.
Analyse comparative actualisée : nous maintenons une base de données des fonds euros du marché, actualisée chaque année avec les rendements, les frais, les conditions de bonus et les indicateurs de solidité des assureurs. Nous vous présentons un comparatif filtré selon vos critères.
Recommandation personnalisée : en fonction de votre profil (montant à investir, horizon, tolérance au risque, objectifs patrimoniaux), nous identifions les 2 à 3 contrats les plus adaptés et vous expliquons les raisons de notre sélection.
Négociation des conditions : pour les versements importants, nous négocions des conditions préférentielles auprès des assureurs partenaires (bonus de rendement, réduction de frais, offres de bienvenue).
Suivi annuel des rendements : chaque année, nous analysons les rendements servis par vos fonds euros et vous alertons si un arbitrage vers un contrat plus performant se justifie. Nous vérifions également que les conditions de bonus sont toujours remplies et optimales.
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Le choix du bon fonds euros est une décision patrimoniale de premier ordre. L'écart entre un fonds euros médiocre et un fonds euros de premier plan peut représenter plusieurs dizaines de milliers d'euros de différence sur 20 ans, comme l'illustrent nos exemples chiffrés. Cet écart est principalement déterminé par trois facteurs : le niveau des frais (d'entrée et de gestion), la qualité de gestion du portefeuille obligataire et la politique de distribution de l'assureur.
Les meilleurs fonds euros partagent des caractéristiques communes : des frais de gestion contenus (0,60 % ou moins), une PPB solide (supérieure à 5 % de l'encours), un rendement régulièrement dans le premier quartile du marché sur 3 à 5 ans, et un assureur au ratio de solvabilité confortable. Les contrats en ligne et associatifs surperforment systématiquement les contrats bancaires, et les bonus liés aux UC permettent d'atteindre des rendements de 3,50 % à 4,50 % pour les épargnants acceptant de diversifier leur allocation.
Ne vous laissez pas séduire par un rendement exceptionnel isolé : privilégiez la régularité, la transparence des frais et la solidité de l'assureur. Et n'hésitez pas à diversifier entre plusieurs contrats et plusieurs assureurs pour combiner les avantages de différents fonds euros tout en maximisant la protection de votre capital. C'est précisément cette approche méthodique et personnalisée que les conseillers France Épargne mettent en œuvre pour vous aider à tirer le meilleur de votre assurance vie.
À lire également :
Sources : France Assureurs (rapport annuel 2024, statistiques de rendement), ACPR (analyses sectorielles assurance vie, rapports de solvabilité), Good Value for Money (observatoire des fonds euros), FFA (Fédération Française de l'Assurance), Banque de France
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