TotalEnergies : le bénéfice bondit de 67 % au deuxième trimestre grâce à la flambée du pétrole

TotalEnergies a publié le 23 juillet 2026 des résultats trimestriels nettement supérieurs à ceux de l'an dernier. Le groupe pétrolier français a dégagé un résultat net ajusté de 6,0 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 3,6 milliards un an plus tôt, soit une progression de 67 %. La performance dépasse aussi celle du premier trimestre 2026, où le bénéfice ajusté s'était établi à 5,4 milliards de dollars.

Le moteur de cette envolée tient en un mot : le pétrole. La flambée des cours, alimentée par le conflit avec l'Iran et les tensions autour du détroit d'Ormuz, a porté le baril de Brent à une moyenne d'environ 97 dollars sur le trimestre, en hausse de près de 45 % par rapport aux 67 dollars du deuxième trimestre 2025. Les indicateurs préliminaires du groupe faisaient état d'un Brent moyen à 103,8 dollars et d'un prix moyen des liquides de 91,6 dollars le baril.

Le raffinage, deuxième moteur de la performance

Au delà de l'extraction, c'est l'aval qui a spectaculairement rebondi. La désorganisation des flux d'approvisionnement au Moyen Orient a resserré l'offre de carburants et propulsé les marges de raffinage. La marge de raffinage européenne (ERM) du groupe a atteint 13,5 dollars le baril, un niveau qui tranche avec la faiblesse observée les trimestres précédents.

Dans le détail, la branche Exploration et Production a contribué à hauteur de 3,2 milliards de dollars au résultat, le Raffinage et Chimie pour 1,8 milliard, tandis que le Gaz naturel liquéfié intégré a apporté 807 millions de dollars. Cette dernière activité a souffert d'une sous performance des opérations de négoce de gaz, un contrepoint à la vigueur du reste du portefeuille.

Une production en hausse malgré les perturbations

La production d'hydrocarbures s'est établie à près de 2,4 millions de barils équivalent pétrole par jour, portée par une croissance organique d'environ 4 % sur un an. L'impact des perturbations au Moyen Orient, initialement estimé à 360 000 barils par jour, a été ramené à environ 210 000 barils grâce à la montée en puissance de la production offshore aux Émirats arabes unis et à la reprise de plusieurs sites régionaux en juin.

Les résultats et la trésorerie de l'aval devraient augmenter fortement par rapport au premier trimestre 2026, soutenus par des marges de raffinage et de pétrochimie plus élevées, ainsi que par les résultats du négoce pétrolier.

Cette orientation, communiquée par le groupe dans ses indicateurs préliminaires, s'est confirmée dans les comptes définitifs. La trésorerie de la branche Exploration et Production a progressé d'environ 1 milliard de dollars par rapport au trimestre précédent, sous l'effet de prix des liquides plus élevés.

Retour aux actionnaires et désendettement

Fort de cette manne, TotalEnergies a annoncé un programme de rachats d'actions de 1,5 milliard de dollars pour le troisième trimestre 2026. Le groupe avait déjà relevé son premier acompte sur dividende au titre de l'exercice 2026 à 0,90 euro par action, en progression de 5,9 % par rapport à 2025, année pour laquelle le dividende s'était établi à 0,85 euro par action.

La solidité du bilan s'est également renforcée. Le ratio d'endettement (gearing) devait s'améliorer d'environ deux points sur le trimestre, les investissements nets restant conformes à l'objectif annuel de 15 milliards de dollars. Une baisse du besoin en fonds de roulement, comprise entre 1 et 1,5 milliard de dollars, a soutenu la génération de liquidités.

Ce que cela signifie pour les épargnants français

TotalEnergies pèse lourd dans les portefeuilles des particuliers en France. Le titre figure parmi les valeurs les plus détenues du CAC 40, aussi bien en direct qu'à travers les fonds indiciels logés dans un plan d'épargne en actions ou un contrat d'assurance vie. La hausse du dividende et la reprise des rachats d'actions renforcent l'attrait de la valeur pour les investisseurs en quête de rendement.

Cette dépendance aux cours de l'énergie constitue toutefois une arme à double tranchant. Les profits records du trimestre reposent sur un choc géopolitique par nature temporaire. Un reflux du baril, en cas de détente au Moyen Orient, pèserait mécaniquement sur les résultats à venir. Les épargnants exposés au secteur pétrolier gagnent à mesurer cette volatilité au regard de leur horizon de placement et de leur tolérance au risque.

Ce qu'il faut surveiller

Trois points méritent l'attention dans les prochains mois : l'évolution des marges de raffinage, appelées à se normaliser si les tensions d'approvisionnement se dénouent ; la trajectoire du négoce de gaz, dont la contre performance a bridé la contribution du GNL ; et la tenue du programme de rachats d'actions, indicateur de la confiance de la direction dans la génération de trésorerie. La prochaine publication trimestrielle permettra de juger si la performance du deuxième trimestre relève d'un pic conjoncturel ou d'une dynamique plus durable.