Venture debt

Aussi appelé : dette venture, dette de croissance, venture lending, growth debt

• Financement d’entreprise

La venture debt est un financement en dette accordé à une entreprise innovante financée par du capital-risque, en complément de ses levées de fonds propres. L’emprunteur n’est pas encore rentable ; sa valeur repose sur sa technologie et ses perspectives de croissance. Le prêteur accepte un risque proche de celui d’un investisseur en capital et le rémunère par des intérêts, éventuellement capitalisés (PIK), et par une composante en capital (equity kicker) sous forme de bons de souscription d’actions. Le programme de venture debt de la Banque européenne d’investissement donne des repères de structure : tickets de 10 à 40 M€, jusqu’à 120 M€ pour les scale-ups, engagement initial du montant total décaissé en deux ou trois tranches conditionnées à des jalons, période de disponibilité allant jusqu’à 36 mois, maturité de cinq à six ans par tranche et remboursement in fine à l’échéance ou à la sortie. Ce programme a réalisé 338 investissements pour 8,4 milliards d’euros depuis son lancement, dont 1,0 milliard d’euros en 2024 dans 37 entreprises. Pour l’entreprise, la venture debt allonge la trésorerie disponible jusqu’au prochain tour de table ou jusqu’à l’équilibre. Sa dilution est inférieure à celle d’une levée de fonds propres du même montant. La négociation porte sur la couverture en bons de souscription, les jalons de décaissement, le calendrier de remboursement et les sûretés.