Dette mezzanine
Aussi appelé : mezzanine debt, mezzanine, dette subordonnée, financement mezzanine
- Financement d’entreprise
La dette mezzanine est une dette subordonnée que l’entreprise rembourse après la dette senior. Le prêteur obtient en contrepartie de ce risque un rendement supérieur à celui de la dette senior. Sa rémunération combine un coupon payé en numéraire, des intérêts capitalisés (PIK) et, dans certains contrats, des bons de souscription d’actions. Selon l’étude France Invest et Deloitte de mars 2026, les fonds de dette privée ont investi 1 338 M€ en mezzanine et autres dettes subordonnées dans 68 opérations en France en 2025, soit 9 % des montants de dette d’entreprise. Ces 68 opérations comprennent 23 opérations de PIK. La page Dette mezzanine d’entreprise du site présente ce financement et ses utilisations.
À retenir
- La répartition entre coupon payé et intérêts capitalisés
- La présence de bons de souscription et la dilution correspondante
- Le rang de subordination et les droits fixés par la convention intercréanciers
- Les pénalités de remboursement anticipé
Exemple
Une ETI qui porte 80 M€ de dette senior ajoute 25 M€ de mezzanine pour financer une acquisition sans diluer ses actionnaires. Le contrat prévoit 6 % d’intérêts payés chaque année et 4 % d’intérêts capitalisés. Au bout de cinq ans, la capitalisation porte le capital dû à environ 30,4 M€.
Source : France Invest et Deloitte, Activité des fonds de dette privée en France (entreprises et infrastructure), 9e édition, mars 2026