Prêt in fine

Aussi appelé : bullet loan, remboursement in fine, bullet repayment, prêt à remboursement unique

• Financement d’entreprise

Le prêt in fine est un crédit dont le capital se rembourse en une seule fois à l’échéance ; l’emprunteur ne paie que les intérêts pendant la durée du prêt. Ce profil caractérise la plupart des financements de marché et de dette privée. Le modèle de prêt de la Charte Euro PP prévoit le remboursement de la totalité de l’encours à la date d’échéance. La dette mezzanine d’un LBO, d’une durée de sept à dix ans, se rembourse in fine après la dette senior. Le Schuldschein allemand se rembourse en une fois à l’échéance. La dette senior bancaire d’un LBO suit un amortissement par annuités constantes sur une durée moyenne de quatre à sept ans. Pour l’entreprise, le prêt in fine allège le service annuel de la dette et libère de la trésorerie pour l’investissement ou les acquisitions. Le risque se concentre à l’échéance : l’emprunteur doit disposer du capital ou refinancer la dette à une date unique, dans les conditions de marché du moment. Les prêteurs encadrent ce risque par des covenants de levier et par des clauses de cash sweep qui affectent une partie de l’excédent de trésorerie au remboursement anticipé. La négociation porte sur la maturité, un éventuel amortissement partiel, le pourcentage de cash sweep et la date à partir de laquelle le refinancement se prépare.