Taux d’endettement

Taux d’endettement de l’entreprise (gearing)

Aussi appelé : gearing, ratio d’endettement, net debt to equity, levier financier

• Financement d’entreprise

Le taux d’endettement d’une entreprise, appelé gearing en anglais, est le rapport entre sa dette nette et ses capitaux propres. La dette nette additionne les emprunts bancaires et obligataires, la dette privée, le crédit-bail et les autres dettes financières, puis retranche la trésorerie disponible. Un taux de 100 % signifie que la dette nette égale les fonds propres. Ce ratio de structure renseigne sur la répartition du financement entre actionnaires et créanciers : plus il est élevé, plus la part des créanciers dans le financement de l’actif est forte. Il se lit avec le levier total, qui rapporte la même dette à l’EBITDA et mesure la capacité de remboursement plutôt que la structure du bilan. Dans un financement d’acquisition, la holding de reprise affiche un taux d’endettement élevé par construction. Les prêteurs analysent alors le levier consolidé du groupe. Le taux d’endettement de l’entreprise se distingue du taux d’endettement d’un ménage, qui rapporte des mensualités de crédit à des revenus. Certains contrats de crédit en font un covenant. Le modèle de la Loan Market Association pour les financements à effet de levier privilégie les ratios fondés sur l’EBITDA et la trésorerie, et réserve les covenants de valeur nette ou de loan to value aux financements adossés à des actifs.