Cash sweep

Excess cash flow sweep

Aussi appelé : excess cash flow sweep, ECF sweep, remboursement obligatoire sur excédent de trésorerie

• Financement d’entreprise

Le cash sweep est la clause qui oblige l’emprunteur à affecter chaque année une part de son excédent de trésorerie disponible (excess cash flow) au remboursement anticipé de sa dette. Le contrat définit l’excédent à partir du résultat ou du flux de trésorerie d’exploitation, après intérêts, impôts, amortissements contractuels, investissements et autres déductions autorisées, puis lui applique un pourcentage. Ce pourcentage baisse par paliers lorsque le levier diminue. L’accord de restructuration qu’Advantage Solutions a déposé auprès de la SEC en 2026 fixe le sweep à 75 % de l’excédent annuel, ramené à 50 % lorsque le levier net de premier rang passe à 4 fois ou moins. Le même accord déduit euro pour euro les remboursements volontaires de dette de même rang, les acquisitions et les investissements réalisés. Le paiement intervient une fois par an, après la remise des comptes. Dans un LBO, le cash sweep accélère le désendettement de la holding et réduit le montant à refinancer à l’échéance. Il limite en contrepartie la trésorerie disponible pour les acquisitions, les investissements et les distributions. Une dette in fine assortie d’un sweep élevé se comporte en pratique comme une dette amortissable. La négociation porte sur la définition de l’excédent, les déductions admises, les paliers de levier et l’imputation des remboursements volontaires.