Prêt à terme

Prêt à terme (term loan)

Aussi appelé : term loan, TL, crédit à terme, term loan B

• Financement d’entreprise

Le prêt à terme, ou term loan, finance un investissement clairement identifié à moyen terme, comme une acquisition, un programme d’investissement ou le refinancement d’une dette existante. Il se distingue du crédit renouvelable (revolving credit facility, RCF) par sa flexibilité réduite. L’emprunteur tire le montant à la mise en place du prêt ou pendant une courte période de disponibilité. Il rembourse le prêt par parties selon le contrat. Les sommes remboursées, même par anticipation, ne se réempruntent plus. Le remboursement suit un échéancier d’amortissement ou intervient en une fois à l’échéance (in fine). Dans un financement syndiqué ou unitranche, le prêt à terme forme la tranche principale, accompagnée d’un RCF qui couvre le besoin en fonds de roulement. Les covenants de la tranche à terme et du RCF diffèrent dans les financements à effet de levier. En 2017, au moins la moitié des prêts à effet de levier européens étaient covenant-lite pour leur tranche à terme. Le RCF de ces opérations gardait un covenant de levier net testé au-delà d’un seuil de tirage. Les prêteurs de la tranche à terme ne déclarent le défaut croisé qu’après l’action de la majorité des prêteurs du RCF. Pour l’emprunteur, le profil d’amortissement du prêt à terme détermine la trésorerie disponible chaque année après le service de la dette.