Crédit syndiqué
Aussi appelé : syndicated loan, prêt syndiqué, crédit bancaire syndiqué, club deal
- Financement d’entreprise
Un crédit syndiqué est un prêt que plusieurs prêteurs accordent à une entreprise dans un contrat unique. Un ou plusieurs arrangeurs structurent l’opération et répartissent les engagements entre les membres du syndicat. Un agent gère les tirages, les paiements et les échanges d’information pendant la vie du crédit. Dans ses lignes directrices de mai 2017 sur les opérations à effet de levier, la Banque centrale européenne distingue la syndication avec prise ferme et la syndication au mieux (best efforts), dans laquelle l’arrangeur ne répond pas de la part qu’il ne parvient pas à placer. Elle décrit le club deal comme une opération proposée à un petit groupe de prêteurs qui s’accordent avant la signature sur la part de chacun. La page Crédit syndiqué et club deal du site présente ces deux formats.
À retenir
- Le choix entre prise ferme, syndication au mieux et club deal
- Les clauses de flex qui autorisent l’arrangeur à modifier la marge pendant la syndication
- Les règles de majorité pour les waivers et les avenants
- Le droit des prêteurs de céder leur part et la liste des cessionnaires autorisés
Exemple
Une ETI lève 250 M€. L’arrangeur garantit le montant en prise ferme, conserve 50 M€ et place 200 M€ auprès de six autres prêteurs. L’entreprise signe un seul contrat et verse ses intérêts à l’agent, qui les répartit entre les sept prêteurs au prorata de leurs engagements.
Source : Banque centrale européenne, Guidance on leveraged transactions, mai 2017