Remboursement in fine
Aussi appelé : bullet repayment, remboursement à l’échéance, prêt in fine, bullet loan
- Financement d’entreprise
Le remboursement in fine est le mode de remboursement dans lequel l’entreprise rembourse la totalité du capital emprunté en une seule fois, à l’échéance du prêt, et paie uniquement les intérêts pendant la durée du financement. L’étude France Invest et Deloitte de mars 2026 décrit la dette unitranche comme remboursable in fine. L’unitranche a représenté 56 % des montants de dette d’entreprise investis par les fonds de dette privée en France en 2025. Le prêt amortissable fonctionne autrement : l’entreprise rembourse le capital par échéances successives et sa dette baisse chaque année. Le remboursement in fine libère la trésorerie d’exploitation pendant la vie du prêt pour financer la croissance, des investissements ou des acquisitions. En contrepartie, les intérêts restent calculés sur la totalité du capital jusqu’à l’échéance, et le levier de l’entreprise baisse uniquement si son EBITDA progresse. Le risque se concentre sur l’échéance : l’entreprise rembourse grâce à un refinancement, à une cession ou à la trésorerie accumulée, et prépare ce refinancement avant la dernière année du prêt. Le contrat prévoit le cas échéant un remboursement obligatoire d’une partie de l’excédent de trésorerie (cash sweep) et des remboursements anticipés en cas de cession d’actifs.
À retenir
- Le plan de refinancement à l’échéance, qui conditionne le remboursement du capital
- Les clauses de cash sweep qui imposent des remboursements partiels sur l’excédent de trésorerie
- Les conditions et le coût d’un remboursement anticipé volontaire
- L’évolution du levier en l’absence d’amortissement, qui dépend de la croissance de l’EBITDA
Exemple
Une entreprise emprunte 100 M€ sur six ans à 7 %. En remboursement in fine, elle paie 7 M€ d’intérêts par an, soit 42 M€ sur la durée, puis rembourse 100 M€ à l’échéance. Avec un amortissement linéaire de 16,7 M€ par an, les intérêts cumulés tombent à 24,5 M€ et l’entreprise consacre chaque année 16,7 M€ de trésorerie au remboursement du capital.
Source : France Invest et Deloitte, Activité des fonds de dette privée en France (entreprises et infrastructure), 9e édition, mars 2026