Désintermédiation bancaire

Aussi appelé : bank disintermediation, désintermédiation, désintermédiation financière, financement non bancaire

• Financement d’entreprise

La désintermédiation bancaire désigne le recul de la part du crédit bancaire dans le financement des entreprises au profit des financements de marché et des prêteurs non bancaires : obligations, Euro PP, titres de créances négociables, fonds de dette. Selon la Banque de France, l’encours de financement des sociétés non financières françaises atteignait 2 196,2 Md€ à fin août 2026. Il se composait de 1 437,1 Md€ de crédits bancaires, en hausse de 3,8 % sur un an, et de 759,1 Md€ de financement de marché, en hausse de 4,4 %. En août 2026, le coût moyen des nouveaux financements de marché (3,87 %) dépassait celui des nouveaux crédits bancaires (3,66 %). La dette privée prolonge ce mouvement pour les entreprises non cotées. Les fonds de dette privée ont investi 14 849 M€ dans 342 opérations de dette d’entreprise en France en 2025, selon France Invest et Deloitte, et les fonds français de dette d’entreprise ont levé 11,4 Md€ la même année. Aux États-Unis, BlackRock évalue à 86 % la part des prêteurs non bancaires sur le marché des prêts à effet de levier en 2025, contre 28 % en 1994. Pour une ETI, la désintermédiation se traduit par un choix de structure. Elle conserve un pool bancaire pour la ligne renouvelable et les services de flux, et confie sa dette à terme à des fonds de dette ou à des investisseurs d’Euro PP. Ce choix modifie le coût, la durée, le profil de remboursement et le nombre de contreparties à consulter pour un waiver.