Air Liquide lance son plan BEYOND et un premier rachat d'actions de 4 milliards d'euros
Air Liquide vise 10 % de croissance annuelle de son bénéfice récurrent par action d'ici 2030 et lancera, pour la première fois, un rachat d'actions de 4 milliards d'euros en 2027 et 2028.
Air Liquide a présenté lundi 5 octobre 2026 « BEYOND », son plan stratégique jusqu'en 2030. Le groupe vise une progression annuelle moyenne de 10 % de son résultat net récurrent par action entre fin 2025 et fin 2030, avec une marge de plus ou moins 2 points. Pour la première fois, selon son communiqué, il lancera un programme de rachat d'actions de 4 milliards d'euros sur 2027 et 2028.
Le plan succède à ADVANCE, la feuille de route de 2022 à 2025. Il arrive un mois après les informations de Bloomberg, publiées le 31 août 2026, selon lesquelles le fonds activiste Elliott avait pris une participation dans le groupe et réclamait une hausse des marges. Le communiqué d'Air Liquide ne mentionne pas Elliott.
Les trois objectifs chiffrés du plan BEYOND
Air Liquide fixe trois objectifs à son plan, tous mesurés sur la période allant de fin 2025 à fin 2030 :
- une croissance annuelle moyenne de 10 % (plus ou moins 2 points) du résultat net récurrent par action, aux taux de change de 2025 ;
- un ROCE récurrent (retour sur capitaux employés) supérieur à 11 % en 2030, hors acquisitions stratégiques ;
- une baisse de 33 % des émissions de CO2 des scopes 1 et 2 d'ici 2035 par rapport à 2020.
Le groupe maintient son ambition de neutralité carbone en 2050. Il ajoute un objectif de réduction de 10 % de ses prélèvements d'eau d'ici 2030 par rapport à 2025.
Ventes, marge, capital : les trois leviers du résultat par action
Pour atteindre l'objectif de bénéfice par action, Air Liquide compte sur une croissance annuelle moyenne de ses ventes de 5 % (plus ou moins 1 point). Le groupe estime que ce rythme dépasserait de deux à trois fois celui de la production industrielle. Ce calcul s'entend aux taux de change et aux prix de l'énergie de 2025 et inclut l'effet des acquisitions.
Le deuxième levier porte sur la marge opérationnelle, que le groupe veut améliorer de 400 à 600 points de base sur la période. Selon les notes du communiqué, ce chiffre additionne les gains annuels de marge de 2026 à 2030, mesurés au prix de l'énergie de l'année précédente. En février 2026, Air Liquide avait déjà annoncé des gains de 100 points de base pour 2026 et de 100 points pour 2027. La nouvelle fourchette couvre ces deux exercices.
Le troisième levier est une allocation du capital de plus de 40 milliards d'euros de 2026 à 2030. L'enveloppe additionne investissements, acquisitions, dividendes et rachats d'actions. Plus de la moitié ira aux investissements industriels et aux acquisitions. Air Liquide prévoit environ 24 milliards d'euros de décisions d'investissement industriel sur la période, en priorité dans des projets adossés à des contrats de long terme.
« Avec BEYOND, Air Liquide ouvre un nouveau chapitre stratégique ambitieux de sa trajectoire de croissance rentable. »
François Jackow, directeur général d'Air Liquide, communiqué du 5 octobre 2026
Quatre marchés prioritaires, dont l'électronique
Le plan désigne quatre marchés stratégiques : l'électronique et l'intelligence artificielle, la transition énergétique, la santé à domicile et le spatial. L'électronique reçoit les chiffres les plus précis. Air Liquide y attend une croissance annuelle moyenne de ses ventes supérieure à 10 % de 2026 à 2030, dont plus de la moitié est déjà sécurisée par des contrats de long terme, selon l'annexe du communiqué.
Ce segment représente environ 50 % des opportunités d'investissement du groupe à douze mois. La prévision intègre l'acquisition de DIG Airgas en Corée du Sud, réalisée pour environ 3 milliards d'euros et finalisée au premier semestre 2026. Air Liquide cite parmi ses technologies le captage de carbone Cryocap, les électrolyseurs à membrane échangeuse de protons (PEM), le craquage d'ammoniac et la liquéfaction d'hydrogène.
Le point de départ financier du groupe
Air Liquide a réalisé un chiffre d'affaires de 26 940 millions d'euros en 2025, selon ses résultats annuels publiés le 20 février 2026. Sa marge opérationnelle a dépassé 20 % et son résultat net récurrent 3,5 milliards d'euros. Le ROCE récurrent atteignait 11,2 % fin 2025. L'objectif de 2030, supérieur à 11 %, maintient ce niveau malgré la hausse prévue des investissements.
Au premier semestre 2026, le groupe a publié un chiffre d'affaires proche de 14 milliards d'euros et un carnet de projets record de 6 milliards d'euros. Sa marge opérationnelle a progressé de 110 points de base hors effets de l'énergie et des contrats d'achat d'électricité, d'après le communiqué semestriel du 28 juillet 2026.
Rachat d'actions et dividende pour l'actionnaire
Le communiqué présente le retour aux actionnaires comme « considérablement renforcé », qu'ils soient institutionnels ou individuels. Il combine la poursuite d'une politique de dividende régulier et le rachat d'actions. Le conseil d'administration a approuvé ce programme de 4 milliards d'euros, à exécuter d'ici fin 2028. Au titre de 2025, le groupe avait proposé un dividende de 3,70 euros par action, en hausse de 12,1 %.
Un rachat réduit le nombre d'actions en circulation lorsque les titres sont annulés, ce qui augmente mécaniquement le bénéfice par action. Le plan prévoit en parallèle des plans annuels de souscription d'actions réservés aux salariés. François Jackow les décrit comme « l'annualisation des souscriptions d'actions réservées à nos collaborateurs ».
Les réserves inscrites dans le communiqué
L'annexe du communiqué précise que la croissance des ventes et l'amélioration de la marge sont des « leviers », que la direction peut actionner avec une intensité variable selon la conjoncture. Le texte anglais ajoute qu'ils ne constituent pas des objectifs. Seuls le résultat par action, le ROCE et la baisse des émissions sont présentés comme des objectifs.
Les indicateurs seront par ailleurs définis selon la norme comptable IFRS 18, appliquée à partir de 2027. Les fourchettes s'entendent à taux de change constants de 2025, si bien qu'une variation du dollar ou du won coréen modifiera les résultats publiés en euros.
Les prochaines échéances
La prochaine publication du groupe portera sur le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2026. Les résultats annuels 2026 montreront si le gain de 100 points de base de marge visé pour l'exercice est atteint. Le rachat d'actions débutera en 2027. La position d'Elliott sur ce plan n'était pas connue lundi matin.
Sources
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