Original issue discount

Décote à l’émission

Aussi appelé : OID, décote à l’émission, prix d’émission, upfront fee

• Financement d’entreprise

L’original issue discount (OID), ou décote à l’émission, est la différence entre la valeur nominale d’un prêt ou d’une obligation et le prix auquel le prêteur le souscrit. Le prêteur décaisse par exemple 98 % du nominal et l’emprunteur rembourse 100 %. L’écart de 2 points rémunère le prêteur dès le départ et s’ajoute à la marge. Son effet économique est proche d’une commission de mise en place payée au tirage. La décote se convertit en points de marge annuelle en la répartissant sur la durée de vie attendue du prêt, plus courte que sa maturité contractuelle lorsque l’entreprise est susceptible de refinancer. Au deuxième trimestre 2025, les financements unitranche du mid-market européen se plaçaient à un prix d’émission compris entre 97,5 et 98,5, pour une marge de 5,00 % à 6,00 % au-dessus de l’indice sur les entreprises dont l’EBITDA ne dépasse pas 75 M€. Intégrée à la marge, la décote portait l’écart de crédit à 5,25 % à 6,25 %. Pour vous, la décote réduit le montant net reçu : le besoin de financement se calcule en tenant compte de ces points. Les offres se comparent sur le coût total, marge et décote réunies, et sur l’éventuelle indemnité de remboursement anticipé qui protège la décote du prêteur en cas de refinancement rapide.