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Dette senior et term loans

France Épargne Corporate structure et lève la dette senior des entreprises à partir de 20 M€ auprès des banques et des fonds de dette. Les fonds de dette privée ont investi 5 149 M€ en dette senior en France en 2025, soit 42 % de plus qu’en 2024.

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La dette senior en 2025 et 2026

5,1Md€
investis en dette senior par les fonds de dette privée en France en 2025 (190 opérations)
1 061,5Md€
encours des crédits d’investissement aux sociétés non financières à fin août 2026 (+4,5 % sur un an)
3,54%
coût moyen des nouveaux crédits bancaires de plus de 1 M€ en août 2026 (3,21 % en août 2025)

Tranches

Tranches d’une dette senior

  1. Prêt amortissable

    Prêt de 4 à 7 ans en moyenne dans un LBO, à taux variable et amorti par annuités constantes.

    Comparer in fine et amortissable

  2. Prêt in fine

    Capital remboursé en une fois à l’échéance. Les intérêts courent sur la totalité du capital jusqu’au remboursement.

    Comparer le coût de deux offres

  3. Ligne d’acquisition

    Tranche confirmée que le groupe tire au fil de ses acquisitions.

    Financement d’acquisition

  4. Ligne de crédit renouvelable

    Ligne confirmée qui finance les besoins de trésorerie aux côtés des prêts à terme.

    Ligne de crédit renouvelable confirmée

Marché

Crédit d’investissement, dette privée senior et repères de levier

Crédits bancaires aux sociétés non financières par objet à fin août 2026
Objet du créditEncoursCroissance sur un an
Investissement1 061,5 Md€+4,5 %
Dont équipement659,4 Md€+3,9 %
Dont immobilier402,2 Md€+5,5 %
Trésorerie292,4 Md€−0,2 %
Autres objets83,2 Md€+10,6 %
Ensemble1 437,1 Md€+3,8 %

Données provisoires d’août 2026.

Investissements des fonds de dette privée en France par type de dette
Type de detteOpérations 2025Montants 2025Part des montants 2025Montants 2024
Unitranche1068 362 M€56 %6 836 M€
Dette senior1905 149 M€35 %3 623 M€
Mezzanine et dettes subordonnées681 338 M€9 %1 169 M€

Une opération compte dans plusieurs lignes quand elle associe plusieurs types de dette.

Repères de la BCE pour les opérations à effet de levier des banques
CritèreRepère
Levier à la mise en placeUne dette totale supérieure à 6,0 fois l’EBITDA reste exceptionnelle et doit être justifiée.
Capacité de remboursementAmortir toute la dette senior sécurisée ou rembourser 50 % de la dette totale en cinq à sept ans.

Lignes directrices applicables aux banques sous supervision directe de la BCE depuis mai 2017.

Questions

Questions fréquentes

Qu’est-ce qu’une dette senior ?
Une dette senior est remboursée en priorité sur les dettes subordonnées et bénéficie de garanties spécifiques. Dans un LBO, elle prend la forme d’un prêt de 4 à 7 ans en moyenne, à taux variable, amorti par annuités constantes.
Quelles sûretés accompagnent une dette senior ?
Les prêteurs seniors prennent des sûretés réelles ou personnelles : nantissement des actions de la société cible, hypothèque sur ses biens, nantissement de comptes, caution des actionnaires de la holding. Le contrat fixe des covenants financiers, comme un niveau d’endettement au-delà duquel le prêt devient exigible.
Quel levier une banque accepte-t-elle en dette senior ?
Pour les lignes directrices de la BCE de mai 2017, une dette totale supérieure à 6,0 fois l’EBITDA à la mise en place reste exceptionnelle. La banque vérifie que l’emprunteur amortit toute sa dette senior sécurisée ou rembourse 50 % de sa dette totale en cinq à sept ans.
Combien les fonds de dette privée ont-ils investi en dette senior en France ?
Les fonds de dette privée ont investi 5 149 M€ en dette senior dans 190 opérations en France en 2025. Ce montant représente 35 % de la dette privée d’entreprise. Le total de 2024 s’élevait à 3 623 M€ pour 139 opérations.
Quel est le niveau des taux directeurs de la BCE ?
Le taux de la facilité de dépôt de la BCE s’établit à 2,50 % depuis le 16 septembre 2026. Il était de 2,25 % depuis le 17 juin 2026. Le taux des opérations principales de refinancement atteint 2,65 %.
À partir de quel montant France Épargne Corporate intervient-elle ?
France Épargne Corporate intervient à partir de 20 M€.

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Sources