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Financement d’acquisition d’entreprise

France Épargne Corporate structure et lève la dette d’acquisition des entreprises à partir de 20 M€. Les fonds de dette privée ont financé 70 opérations de croissance externe en France en 2025 pour 2 658 M€.

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Le financement d’acquisition en chiffres

2,7Md€
investis par les fonds de dette privée en croissance externe en France en 2025 (70 opérations)
8,8x
multiple médian de valeur d’entreprise sur EBITDA des PME non cotées de la zone euro au 2e trimestre 2026
69%
des PME et ETI françaises cédées par un fonds entre 2019 et 2024 comptent au moins une croissance externe

Opérations

Opérations d’acquisition

  1. Acquisition d’un concurrent ou d’une cible complémentaire

    Dette d’acquisition senior ou unitranche dimensionnée sur les flux du nouvel ensemble.

  2. Build-up

    Ligne d’acquisition confirmée pour les opérations successives d’un programme de croissance externe.

  3. Acquisition transfrontalière

    Financement multidevise, sûretés et documentation dans plusieurs juridictions.

  4. Carve-out

    Financement de l’acquisition d’une filiale ou d’une branche d’activité cédée par un groupe.

  5. Rachat de minoritaires

    Dette de holding, mezzanine ou PIK pour le rachat de titres.

  6. Acquisition par une société sous LBO

    Tranche additionnelle ou refinancement de la dette en place.

    Financement LBO

Marché

Prix d’acquisition et dette privée

Multiples d’acquisition des PME non cotées de la zone euro au 2e trimestre 2026
AcquéreurMultiple médian VE / EBITDA
Ensemble des acquéreurs (Argos Index)8,8 x
Fonds d’investissement10,2 x
Acquéreurs stratégiques7,9 x

Médiane sur six mois glissants des acquisitions majoritaires du mid-market.

Origine de la croissance de l’EBE des PME et ETI françaises cédées par un fonds entre 2019 et 2024
OriginePart de la croissance de l’EBE
Croissance organique du chiffre d’affaires47 %
Croissance externe37 %
Évolution des marges16 %

Échantillon : 232 opérations cédées entre 2019 et 2024.

Investissements des fonds de dette privée en France par type d’opération
Type d’opérationOpérations 2025Montants 2025Part des montants 2025Montants 2024
Refinancement946 275 M€42 %2 641 M€
Capital-transmission1235 138 M€34 %5 314 M€
Croissance externe702 658 M€18 %3 131 M€
Croissance interne28686 M€5 %500 M€
Financement sur actifs2794 M€1 %42 M€
Total34214 849 M€100 %11 628 M€

Périmètre : dette d’entreprise hors infrastructure, activité en France des fonds français et étrangers.

Questions

Questions fréquentes

Quel multiple les acquéreurs paient-ils pour une PME non cotée de la zone euro ?
L’Argos Index, médiane du rapport entre valeur d’entreprise et EBITDA, s’établit à 8,8 fois au deuxième trimestre 2026. Les fonds d’investissement ont payé 10,2 fois l’EBITDA et les acquéreurs stratégiques 7,9 fois.
Quel montant les fonds de dette privée ont-ils consacré à la croissance externe en France en 2025 ?
Les fonds de dette privée ont financé 70 opérations de croissance externe en France en 2025 pour 2 658 M€. Ces opérations ont représenté 18 % des montants investis en dette d’entreprise.
Quelle part des sociétés détenues par un fonds réalise une croissance externe ?
69 % des 232 PME et ETI françaises cédées par un fonds de capital-investissement entre 2019 et 2024 comptent au moins une croissance externe. La croissance externe explique 37 % de la croissance de leur excédent brut d’exploitation.
À partir de quel montant France Épargne Corporate intervient-elle sur un financement d’acquisition ?
France Épargne Corporate intervient sur les financements d’acquisition à partir de 20 M€.

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Sources