Calculateur
Intérêts PIK et option toggle
Le calculateur suit le principal d’une dette in fine année par année quand une part des intérêts est capitalisée. Il donne le montant dû à l’échéance et le surcoût de la capitalisation face à un coupon entièrement payé chaque année.
Montant dû à l’échéance
49,77 M€
principal et intérêts capitalisés, remboursés en une fois
| Intérêts payés en numéraire | 7,91 M€ |
|---|---|
| Intérêts capitalisés | 19,77 M€ |
| Intérêts sur la durée de vie | 27,68 M€ |
| Intérêts avec un coupon entièrement payé | 21,00 M€ |
| Surcoût de la capitalisation | 6,68 M€ |
| Taux effectif | 10,50 % |
| Année | Principal en début d’année | Intérêts payés | Intérêts capitalisés | Principal en fin d’année |
|---|---|---|---|---|
| Année 1 | 30,00 M€ | 0,90 M€ | 2,25 M€ | 32,25 M€ |
| Année 2 | 32,25 M€ | 0,97 M€ | 2,42 M€ | 34,67 M€ |
| Année 3 | 34,67 M€ | 1,04 M€ | 2,60 M€ | 37,27 M€ |
| Année 4 | 37,27 M€ | 1,12 M€ | 2,80 M€ | 40,06 M€ |
| Année 5 | 40,06 M€ | 1,20 M€ | 3,00 M€ | 43,07 M€ |
| Année 6 | 43,07 M€ | 1,29 M€ | 3,23 M€ | 46,30 M€ |
| Année 7 | 46,30 M€ | 1,39 M€ | 3,47 M€ | 49,77 M€ |
Les valeurs initiales sont un exemple de saisie à remplacer par les termes de votre offre. Ce calcul donne un ordre de grandeur et n’engage aucun prêteur.
Méthode
Les formules de calcul
Les intérêts PIK s’ajoutent au principal et portent eux-mêmes intérêt l’année suivante. Avec l’option toggle, l’emprunteur capitalise une part du coupon payé à un taux majoré du supplément de marge prévu au contrat. Le surcoût compare les intérêts de la dette à ceux d’un coupon de même taux nominal payé chaque année.
Intérêts capitalisés
Intérêts capitalisés = principal de début d’année × (coupon PIK + part capitalisée × (coupon payé + supplément))
Montant dû à l’échéance
Montant dû = principal initial + somme des intérêts capitalisés de chaque année
Surcoût
Surcoût = intérêts payés + intérêts capitalisés − principal × (coupon payé + coupon PIK) × durée
Exemple
Exemple chiffré
Une dette in fine de 30 M€ sur 7 ans porte un coupon payé de 6,00 % et un coupon PIK de 4,00 %. L’emprunteur exerce l’option toggle sur 50,00 % du coupon payé avec un supplément de 1,00 %. Le montant dû à l’échéance atteint 49,77 M€, dont 19,77 M€ d’intérêts capitalisés. La capitalisation coûte 6,68 M€ de plus qu’un coupon entièrement payé et porte le taux effectif à 10,50 %. Les termes de cet exemple sont des valeurs de saisie.
Repères
Mezzanine et PIK dans la dette privée en France
| Type de dette | Opérations 2025 | Opérations 2024 |
|---|---|---|
| Mezzanine et dettes subordonnées | 68 | 82 |
| dont opérations de PIK | 23 | 22 |
Activité en France des fonds français et étrangers, dette d’entreprise hors infrastructure. Montants investis en mezzanine et dettes subordonnées : 1 338 M€ en 2025 et 1 169 M€ en 2024.
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