France Épargne Corporate
Financement LBO
France Épargne Corporate structure et lève la dette des LBO, des OBO et des MBO à partir de 20 M€. Les fonds de dette privée ont financé 123 opérations de capital-transmission en France en 2025 pour 5 138 M€.
Le financement des LBO en chiffres
- 5,1Md€
- investis par les fonds de dette privée en capital-transmission en France en 2025 (123 opérations)
- 3,6x
- levier moyen de dette nette sur EBE à l’entrée du fonds (sociétés françaises cédées de 2019 à 2024)
- 56%
- des montants de dette privée d’entreprise investis en unitranche en France en 2025
Opérations
Opérations à effet de levier
LBO primaire
Dette senior ou unitranche pour la première reprise d’une société par un fonds.
LBO secondaire
Refinancement de la dette en place à l’entrée d’un nouvel actionnaire financier.
OBO
Dette de holding pour la cession d’une partie des titres du dirigeant à une société qu’il contrôle.
MBO
Financement de la reprise d’une société par son équipe de direction.
LBO sans fonds de capital-investissement
Dette privée pour une reprise conduite par les dirigeants ou par un actionnaire familial.
Recapitalisation
Nouvelle dette pour une distribution aux actionnaires ou le rachat d’un minoritaire.
Marché
Levier, valorisation et dette privée
| Indicateur | À l’entrée du fonds | À la cession |
|---|---|---|
| Dette nette / EBE | 3,6 x | 2,7 x |
| Multiple de valorisation (VE / EBE) | 8,8 x | 12,1 x |
Échantillon : 232 opérations, sociétés de 20 à 500 M€ de chiffre d’affaires à la cession, durée moyenne de détention de 5,1 ans.
| Valeur d’entreprise | Multiple VE / EBE |
|---|---|
| Inférieure à 50 M€ | 7,3 x |
| Supérieure à 500 M€ | 14,3 x |
| Type de dette | Opérations 2025 | Montants 2025 | Part des montants 2025 | Montants 2024 |
|---|---|---|---|---|
| Unitranche | 106 | 8 362 M€ | 56 % | 6 836 M€ |
| Dette senior | 190 | 5 149 M€ | 35 % | 3 623 M€ |
| Mezzanine et dettes subordonnées | 68 | 1 338 M€ | 9 % | 1 169 M€ |
Une opération compte dans plusieurs lignes quand elle associe plusieurs types de dette.
Questions
Questions fréquentes
- Quel levier les sociétés sous LBO portent-elles en France ?
- Le levier moyen de dette nette des PME et ETI françaises cédées par un fonds entre 2019 et 2024 atteignait 3,6 fois l’EBE à l’entrée du fonds. Il était de 2,7 fois l’EBE à la cession.
- Quel montant les fonds de dette privée ont-ils consacré au capital-transmission en France en 2025 ?
- Les fonds de dette privée ont consacré 5 138 M€ à 123 opérations de capital-transmission en France en 2025. Le capital-transmission reste le premier type d’opération en nombre.
- Quelle part des opérations de dette privée associe un fonds de capital-investissement ?
- 73 % des opérations de dette privée d’entreprise réalisées en France en 2025 associent un investisseur en capital. La moyenne des années 2020 à 2024 était de 64 %.
- Combien de temps un fonds détient-il une société ?
- La durée moyenne de détention des 232 PME et ETI françaises cédées par un fonds entre 2019 et 2024 est de 5,1 ans.
- À partir de quel montant France Épargne Corporate intervient-elle sur un LBO ?
- France Épargne Corporate intervient sur les financements de LBO à partir de 20 M€.
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