France Épargne Corporate
Émission d’un Euro PP
France Épargne Corporate structure et place les Euro PP des entreprises à partir de 20 M€. Un Euro PP est une obligation ou un prêt à moyen ou long terme que l’entreprise négocie avec un nombre limité d’investisseurs institutionnels.
Le financement de marché des entreprises en 2026
- 759,1Md€
- encours du financement de marché des sociétés non financières françaises à fin août 2026 (+4,4 % sur un an)
- 3,87%
- coût des émissions de titres de dette des sociétés non financières en août 2026 (3,26 % en août 2025)
- 6semaines
- durée de la procédure accélérée de la Charte Euro PP entre le lancement et le versement des fonds
Formats
Formats d’un Euro PP
Obligation cotée
Obligation admise sur un marché réglementé ou un système multilatéral de négociation. Certains investisseurs exigent cette cotation dans leurs critères d’investissement.
Obligation non cotée
Titre que ses investisseurs conservent jusqu’à l’échéance. Le contrat d’émission prévoit, le cas échéant, une clause d’agrément pour sa cession.
Prêt Euro PP
Contrat de prêt négocié avec des investisseurs institutionnels. Le décret du 17 décembre 2014 autorise les assureurs, les mutuelles et les institutions de prévoyance à prêter aux entreprises.
Levée de detteEuro PP vert, social ou durable
Label attribué lorsque l’emploi des fonds le justifie. L’emprunteur décrit les projets financés et ses engagements de communication.
Marché
Repères de la Charte Euro PP et coût des financements de marché
| Caractéristique | Repère de la Charte |
|---|---|
| Montant | D’environ 10 M€ à plusieurs centaines de millions d’euros |
| Levier de l’emprunteur | Inférieur à environ 4 fois, selon le secteur |
| Remboursement | In fine dans la plupart des opérations |
| Taux | Fixe ou variable |
| Rang | Pari passu avec les autres créanciers seniors |
| Procédure accélérée | Environ 6 semaines entre le lancement et le versement des fonds |
Version d’octobre 2019 de la Charte. Ces repères décrivent le marché et n’engagent aucune des parties.
| Format | Cotation | Cessibilité |
|---|---|---|
| Obligation cotée | Marché réglementé | Libre |
| Obligation inscrite sur un SMN | Système multilatéral de négociation | Libre |
| Obligation non cotée | Aucune | Libre, sous réserve d’une clause d’agrément |
| Prêt | Aucune | Dans les limites du contrat de prêt |
| Financement | Août 2026 | Août 2025 |
|---|---|---|
| Crédits bancaires de plus de 1 M€ | 3,54 % | 3,21 % |
| Crédits bancaires de 1 M€ au plus | 3,84 % | 3,65 % |
| Émissions de titres de dette | 3,87 % | 3,26 % |
| Ensemble des financements | 3,73 % | 3,35 % |
Questions
Questions fréquentes
- Qu’est-ce qu’un Euro PP ?
- Un Euro PP est une opération de financement à moyen ou long terme entre une entreprise, cotée ou non, et un nombre limité d’investisseurs institutionnels. L’emprunteur et les investisseurs négocient sa documentation. Le marché de l’Euro PP existe depuis juillet 2012.
- Quel montant une entreprise lève-t-elle par Euro PP ?
- Hors cas particuliers, un Euro PP porte sur environ 10 M€ à plusieurs centaines de millions d’euros. Le ratio de levier de l’emprunteur reste inférieur à environ 4 fois, selon le secteur. L’opération finance ou refinance le développement de l’emprunteur.
- Quels covenants contient un Euro PP ?
- Le modèle de term sheet annexé à la Charte Euro PP comporte quatre covenants financiers : levier net, gearing net, couverture des intérêts et ratio prêt sur valeur. Chaque covenant se teste au 30 juin et au 31 décembre. La documentation contient des clauses de negative pledge, de changement de contrôle et de remboursement anticipé.
- Un Euro PP exige-t-il une notation ?
- Un Euro PP n’exige ni notation financière ni publication d’information au-delà de la relation entre l’émetteur et ses investisseurs. Une obligation cotée sur un marché réglementé demande l’approbation de l’autorité de marché et des comptes consolidés sur deux exercices.
- Quel est le coût des émissions de titres de dette des entreprises ?
- Le coût des émissions de titres de dette des sociétés non financières françaises s’établit à 3,87 % en août 2026. Il était de 3,26 % en août 2025.
- À partir de quel montant France Épargne Corporate intervient-elle ?
- France Épargne Corporate intervient à partir de 20 M€.
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