Taiwan Semiconductor affiche un bénéfice net de 505,7 milliards de dollars taïwanais au T4 2025, dépassant les prévisions de 5,7 %. Le géant des puces prévoit 52 à 56 milliards de dollars d'investissements en 2026 et confirme l'expansion de son mégacomplexe en Arizona à 12 usines.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), le plus grand fondeur de puces au monde, a publié ce 15 janvier 2026 des résultats trimestriels records, confirmant sa position dominante dans l'écosystème de l'intelligence artificielle. Avec un bénéfice net en hausse de 35 % et un chiffre d'affaires dépassant pour la première fois les 1 000 milliards de dollars taïwanais, l'entreprise taïwanaise démontre que la demande pour les puces IA reste soutenue malgré les inquiétudes croissantes sur une éventuelle bulle technologique.
Pour le quatrième trimestre 2025, TSMC a enregistré un bénéfice net de 505,74 milliards de dollars taïwanais (environ 16 milliards de dollars américains), soit une progression de 35 % par rapport à la même période l'an dernier. Ce chiffre dépasse largement les prévisions des analystes, qui tablaient sur 478,4 milliards NT$ selon les estimations LSEG SmartEstimate.
Le chiffre d'affaires trimestriel atteint 1 046 milliards NT$ (33,73 milliards USD), en hausse de 25,5 % sur un an. C'est la première fois dans l'histoire de l'entreprise que le chiffre d'affaires d'un trimestre franchit la barre symbolique des 1 000 milliards NT$.
« La demande pour l'intelligence artificielle reste très forte et tire l'ensemble de la demande de puces dans l'industrie des serveurs. »
Jake Lai, analyste senior chez Counterpoint Research
La marge brute s'établit à 62,3 %, en progression de 2,8 points par rapport au trimestre précédent. La marge d'exploitation atteint 54 %, soit 3,4 points de mieux qu'au T3 2025. Ces performances reflètent la maîtrise technologique de TSMC sur les procédés les plus avancés.
Les puces fabriquées en 7 nanomètres ou moins représentent désormais 77 % du chiffre d'affaires des wafers, contre 74 % sur l'ensemble de l'année 2025 et 69 % en 2024. Cette progression illustre le virage accéléré vers les technologies de pointe, tirées par les besoins de l'IA générative.
Lors de la conférence téléphonique avec les analystes, le directeur financier Wendell Huang a annoncé des dépenses d'investissement comprises entre 52 et 56 milliards de dollars pour 2026, contre 40,9 milliards en 2025. Entre 70 % et 80 % de ce montant sera consacré aux technologies avancées, notamment les procédés 2 nanomètres dont la capacité est déjà « entièrement réservée » pour 2026.
Pour le premier trimestre 2026, TSMC anticipe un chiffre d'affaires compris entre 34,6 et 35,8 milliards de dollars, soit une croissance de 38 % sur un an au point médian. La marge brute devrait s'améliorer encore pour atteindre 63 % à 65 %.
Sur l'ensemble de l'année 2026, la direction prévoit une croissance du chiffre d'affaires d'environ 30 % en dollars américains, un rythme supérieur au consensus des analystes qui tablait sur 22 %. Cette guidance ambitieuse reflète la confiance du management dans la pérennité de la demande IA.
Le PDG C.C. Wei a confirmé l'expansion significative des opérations américaines de TSMC. L'investissement total aux États-Unis atteint désormais 165 milliards de dollars, contre 65 milliards initialement prévus. Le projet en Arizona passera de 6 à potentiellement 12 usines de fabrication (fabs), auxquelles s'ajouteront 3 à 4 usines d'encapsulation avancée.
« Nous allons développer de nombreuses usines là-bas. Ce cluster de gigafab nous aidera à améliorer la productivité, à réduire les coûts et à mieux servir nos clients aux États-Unis. »
C.C. Wei, PDG de TSMC
La première usine de 4 nm est déjà opérationnelle. La production de masse en 3 nm est prévue pour 2028, suivie du 2 nm en 2029. Ces implantations répondent aux exigences de l'administration américaine en matière de souveraineté technologique et placent TSMC « en première ligne » pour obtenir des exemptions aux nouveaux tarifs douaniers de 25 % sur les semi-conducteurs.
L'un des développements majeurs concerne la technologie d'encapsulation avancée CoWoS (Chip on Wafer on Substrate), cruciale pour les accélérateurs IA comme les GPU Nvidia. TSMC a doublé sa capacité CoWoS à 75 000 wafers par mois fin 2025 et vise 130 000 wafers par mois d'ici fin 2026.
Nvidia reste le principal bénéficiaire de cette expansion, ayant sécurisé plus de 60 % de la capacité CoWoS de TSMC jusqu'en 2027. Cette allocation laisse AMD, les startups IA et les hyperscalers comme Google, Amazon et Meta en compétition pour les capacités restantes.
Malgré ces résultats exceptionnels, le PDG Wei a exprimé une certaine prudence concernant les investissements massifs dans un contexte d'incertitude sur la durabilité de la demande IA.
« Nous sommes également très nerveux à ce sujet. Nous investissons 52 à 56 milliards de dollars en capex. Si nous ne le faisions pas avec prudence, ce serait un désastre pour TSMC. »
C.C. Wei, PDG de TSMC
Les nouveaux tarifs douaniers américains de 25 % sur certains semi-conducteurs, annoncés par le président Trump le 15 janvier, ajoutent une couche d'incertitude. Toutefois, les analystes estiment que TSMC bénéficiera d'exemptions compte tenu de ses investissements massifs aux États-Unis.
La concentration de la production de pointe à Taïwan reste un facteur de risque géopolitique majeur. Environ 90 % des semi-conducteurs les plus avancés au monde sont fabriqués sur l'île, dans un contexte de tensions persistantes avec la Chine.
Pour les investisseurs et observateurs du secteur, plusieurs éléments méritent attention :
Ces résultats confirment la position incontournable de TSMC dans la chaîne de valeur de l'IA. L'action TSM a progressé de 64 % sur les douze derniers mois et se négocie proche de ses plus hauts historiques. Les analystes de Goldman Sachs ont relevé leur objectif de cours de 35 %, tandis que Morgan Stanley anticipe une croissance réelle de 30 % en 2026, supérieure aux prévisions officielles.
Pour les épargnants français exposés aux secteurs technologiques via des ETF ou des fonds thématiques, TSMC représente un baromètre essentiel de la santé du cycle semi-conducteurs et de la demande IA mondiale. Bank of America prévoit que le secteur des semi-conducteurs franchira le cap historique des 1 000 milliards de dollars de ventes annuelles en 2026.
