TotalEnergies affiche un bénéfice net 2025 de 13,1 milliards de dollars, en recul de 17 % sous l'effet de la baisse des prix du pétrole. Le groupe compense partiellement avec une production en hausse de 5 % et maintient sa politique attractive de retour aux actionnaires.
TotalEnergies a dévoilé le 11 février 2026 ses résultats pour le quatrième trimestre et l'année complète 2025, dans un environnement marqué par une chute de 15 % des cours du pétrole. Le groupe pétrolier français, qui fait face à un contexte de marché défavorable avec un Brent ayant oscillé autour de 66 dollars le baril en moyenne sur l'année, a néanmoins démontré sa résilience opérationnelle.
Cette publication intervient alors que les analystes anticipent une poursuite de la pression baissière sur les prix du pétrole en 2026, avec des prévisions situant le Brent entre 55 et 58 dollars le baril selon l'Energy Information Administration et JP Morgan. Dans ce contexte, la capacité de TotalEnergies à maintenir sa rentabilité et sa politique de dividende constitue un enjeu majeur pour les investisseurs.
Le bénéfice net ajusté de TotalEnergies s'est établi à 15,6 milliards de dollars sur l'ensemble de l'année 2025, tandis que le bénéfice net IFRS a atteint 13,1 milliards de dollars, soit une baisse de 17 % par rapport à l'exercice précédent. Le chiffre d'affaires s'est élevé à 201,1 milliards de dollars, contre 214,5 milliards en 2024, reflétant directement l'impact de la baisse des cours pétroliers.
Malgré ce recul, TotalEnergies a généré un cash flow solide de 27,8 milliards de dollars sur l'année, démontrant sa capacité à maintenir une génération de trésorerie robuste même dans un environnement de prix dégradé. Le retour sur capital employé s'est maintenu à 12,6 %, conservant ainsi le titre de meilleur performer parmi les majors pétrolières pour la quatrième année consécutive.
Au quatrième trimestre 2025, TotalEnergies a affiché un bénéfice net ajusté de 3,8 milliards de dollars, en léger recul de 4 % par rapport au trimestre précédent. Le groupe a toutefois démontré sa résistance avec un cash flow stable de 7,2 milliards de dollars, et ce malgré une chute de plus de 5 dollars par baril des cours du pétrole sur la période.
La production de pétrole et de gaz au quatrième trimestre a atteint 2,545 millions de barils équivalent pétrole par jour, soit une progression remarquable de 5 % sur un an. Cette performance s'explique principalement par la mise en service et la montée en puissance de sept projets majeurs.
La croissance de la production de TotalEnergies en 2025 repose sur le démarrage de sept projets d'envergure répartis sur plusieurs continents. Au Brésil, les phases Mero 2, Mero 3 et Mero 4 du champ pétrolier de Mero ont été progressivement mises en service. Le projet Mero 4, démarré en mai 2025, connecte 12 puits à la nouvelle unité FPSO Alexandre de Gusmão, avec une capacité de production de 180 000 barils par jour. La capacité totale du champ Mero atteint désormais 770 000 barils par jour à travers cinq FPSOs, représentant environ 100 000 barils équivalent pétrole par jour pour la part de TotalEnergies.
Aux États-Unis, les projets Anchor et Ballymore dans le Golfe du Mexique ont également contribué à la montée en puissance de la production. En Argentine, le projet Fenix est entré en production, tout comme le champ Tyra au Danemark, diversifiant ainsi la base de production géographique du groupe.
Au-delà des hydrocarbures, TotalEnergies a enregistré une croissance de 17 % de sa production d'électricité en 2025. La division Integrated Power a confirmé de solides performances avec un résultat net ajusté de 564 millions de dollars et un cash flow de 788 millions de dollars au quatrième trimestre. Sur l'année complète, le cash flow de cette division s'est élevé à 2,6 milliards de dollars, en ligne avec les objectifs annoncés.
Le groupe poursuit sa stratégie de transition énergétique avec un objectif de 35 gigawatts de capacité installée en énergies renouvelables en 2025, progressant vers sa cible de 100 gigawatts en 2030. La production d'électricité représente désormais plus de 10 % du mix de ventes de TotalEnergies.
Le conseil d'administration de TotalEnergies proposera lors de l'Assemblée générale du 29 mai 2026 la distribution d'un dividende final de 0,85 euro par action au titre de l'exercice 2025. Combiné aux trois acomptes trimestriels de 0,85 euro chacun déjà versés, le dividende total pour l'année 2025 atteindra 3,40 euros par action, soit une progression de 5,6 % par rapport à 2024.
Cette augmentation du dividende témoigne de la confiance du management dans la solidité financière du groupe et de son engagement à rémunérer ses actionnaires, même dans un contexte de prix pétroliers défavorables. Le rendement du dividende reste ainsi attractif pour les investisseurs en quête de revenus réguliers.
TotalEnergies a confirmé son programme de rachat d'actions pour 2026, avec une fourchette comprise entre 3 et 6 milliards de dollars, calibrée pour un prix du Brent entre 60 et 70 dollars le baril et un taux de change autour de 1,20 dollar pour un euro. Compte tenu des incertitudes persistantes sur l'évolution des cours du pétrole, le groupe a annoncé qu'il se limiterait à la fourchette basse au premier trimestre 2026, avec une première tranche de 750 millions de dollars.
Cette approche prudente permet au groupe de préserver sa flexibilité financière tout en maintenant une politique de retour de capital aux actionnaires, confirmant ainsi sa discipline d'allocation du capital.
TotalEnergies a investi 17,1 milliards de dollars en 2025, dont 37 % dans de nouveaux projets pétroliers et gaziers et environ 3,5 milliards de dollars dans les énergies bas carbone. Pour 2026, le groupe a annoncé une réduction de son enveloppe globale d'investissements à 16 milliards de dollars, puis entre 15 et 17 milliards de dollars par an sur la période 2027 2030, soit une diminution d'environ 1 milliard de dollars par an par rapport aux projections antérieures.
Cette discipline d'investissement vise à préserver les marges et à maintenir un ratio d'endettement maîtrisé, qui s'établit à 15 % fin 2025, soulignant la solidité du bilan du groupe. La stratégie consiste à privilégier les projets à forte rentabilité et à courte durée de retour sur investissement dans un environnement de prix incertain.
TotalEnergies maintient sa stratégie de transition équilibrée, ancrée sur deux piliers de croissance : les hydrocarbures et l'électricité. Pour 2026, le groupe prévoit d'augmenter sa production globale d'énergie (pétrole, gaz et électricité) de 5 % sur l'année, poursuivant ainsi sa trajectoire de croissance organique tout en développant progressivement son portefeuille d'énergies renouvelables.
Les perspectives pour 2026 restent marquées par une pression baissière attendue sur les prix du pétrole. L'Energy Information Administration prévoit un prix moyen du Brent de 58 dollars le baril en 2026, tandis que JP Morgan anticipe un niveau de 58 dollars également, reflétant une surproduction mondiale attendue face à la demande.
Goldman Sachs se montre encore plus prudent avec une prévision autour de 56 dollars le baril pour le Brent en 2026. Ces anticipations reposent sur une augmentation de la production mondiale, notamment de l'OPEP qui s'apprête à augmenter ses quotas, dans un contexte de croissance modérée de la demande.
L'action TotalEnergies a enregistré une hausse de 3,01 % lors de la séance de publication des résultats, atteignant un plus haut sur 52 semaines. Toutefois, le consensus des analystes reste prudent avec une recommandation moyenne de conserver le titre et un objectif de cours de 68,36 dollars, impliquant un potentiel de hausse limité de 3,22 % par rapport aux niveaux récents.
TD Cowen a relevé son objectif de cours à 70 dollars tout en maintenant une recommandation de conserver, tandis que Wolfe Research a porté son objectif à 83 dollars avec une recommandation surperformer. À l'inverse, Kepler Cheuvreux a dégradé le titre à vendre avec un objectif de 52 euros, citant une exposition élevée au surplus de GNL attendu sur le marché.
TotalEnergies démontre une résilience remarquable face à un environnement de prix du pétrole défavorable, compensant partiellement la baisse de 15 % des cours par une forte croissance de sa production de 5 %. Le groupe maintient une génération de cash flow robuste de 27,8 milliards de dollars et préserve sa politique attractive de retour aux actionnaires avec un dividende en hausse de 5,6 % et un programme de rachat d'actions de 3 à 6 milliards de dollars.
La stratégie de croissance équilibrée entre hydrocarbures et transition énergétique se poursuit, avec une montée en puissance réussie de sept projets majeurs et une progression de 17 % de la production d'électricité. Toutefois, dans un contexte de prix du Brent attendu entre 55 et 58 dollars en 2026, le groupe adopte une approche disciplinée avec une réduction de son enveloppe d'investissements d'environ 1 milliard de dollars par an.
Pour les investisseurs français en quête de rendement et de valeur défensive, TotalEnergies conserve des atouts solides : un dividende attractif, le meilleur retour sur capital employé du secteur (12,6 %), et une solidité financière avec un ratio d'endettement maîtrisé à 15 %. Les perspectives de prix du pétrole restent toutefois un facteur de risque à surveiller de près en 2026.
