Le Pakistan devient le premier pays émergent à conclure un accord de tokenisation d'actifs souverains à cette échelle. Obligations d'État, bons du Trésor et réserves de matières premières seront distribués via la blockchain, ouvrant une nouvelle ère pour le financement public des marchés frontières.
Le 12 décembre 2025, le Pakistan a franchi une étape majeure en signant un protocole d'accord (MoU) avec Binance, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde, pour explorer la tokenisation de jusqu'à 2 milliards de dollars d'actifs souverains. Cette initiative pourrait transformer radicalement l'accès des investisseurs internationaux aux instruments financiers pakistanais.
Le ministre des Finances Muhammad Aurangzeb et le PDG de Binance Richard Teng ont paraphé l'accord en présence de Changpeng Zhao (CZ), fondateur de Binance et conseiller stratégique du Pakistan Crypto Council depuis avril 2024. « C'est un message très fort, non seulement pour le Pakistan, mais pour le monde entier », a déclaré le ministre Aurangzeb lors de la cérémonie à Islamabad.
Le protocole d'accord couvre un éventail d'instruments financiers souverains :
Binance fournira une expertise technique, un accompagnement consultatif et des programmes de formation pour évaluer et déployer une infrastructure blockchain conforme aux réglementations pakistanaises. L'accord reste non contraignant, avec des négociations définitives prévues dans les six prochains mois.
Cette initiative s'inscrit dans un contexte où le Pakistan s'affirme comme une puissance crypto émergente. Selon l'indice d'adoption mondiale de Chainalysis 2025, le pays se classe au troisième rang mondial derrière l'Inde et les États-Unis. Avec plus de 40 millions d'utilisateurs de cryptomonnaies et un volume annuel de transactions estimé à 300 milliards de dollars, le marché pakistanais représente une opportunité considérable.
« C'est un grand signal pour l'industrie blockchain mondiale et pour le Pakistan. Cela aura un impact majeur sur l'avenir du pays et sa génération orientée technologie », a commenté Changpeng Zhao lors de la signature.
Le gouvernement pakistanais a accéléré sa transformation numérique financière en 2025 :
« La solidité de la conformité déterminera quels exchanges pourront progresser », a précisé Bilal bin Saqib, président de la PVARA.
L'accord pakistanais s'inscrit dans une tendance mondiale de tokenisation des actifs réels (Real World Assets ou RWA). Ce marché a connu une croissance spectaculaire :
Les grandes institutions comme BlackRock, Franklin Templeton et HSBC ont lancé des fonds et instruments obligataires tokenisés, validant l'adoption institutionnelle de cette technologie.
L'initiative intervient alors que le Pakistan traverse une période de stabilisation économique après la crise de 2022-2024 :
La tokenisation pourrait offrir au Pakistan un canal de financement alternatif, améliorant la liquidité et l'accès aux investisseurs internationaux sans les frictions des marchés obligataires traditionnels.
Cette collaboration marque une évolution remarquable pour Binance. En novembre 2023, la plateforme avait accepté un règlement de 4,3 milliards de dollars avec les autorités américaines pour des infractions aux lois anti-blanchiment. Changpeng Zhao avait plaidé coupable et effectué quatre mois de détention.
Depuis, Binance a considérablement renforcé sa conformité : 21 licences internationales, protocoles KYC/AML améliorés, et 30 millions de dollars d'activités illicites récupérées. En mai 2025, la SEC a abandonné son procès contre la plateforme, clôturant la dernière action majeure des régulateurs américains.
« Nous sommes désormais dans une forme et une configuration que les régulateurs apprécient beaucoup plus qu'auparavant », a déclaré Richard Teng au Financial Times. La plateforme conseille désormais plusieurs gouvernements sur les cadres réglementaires crypto et les réserves nationales de Bitcoin.
Pour les investisseurs français et européens, cet accord présente plusieurs dimensions à considérer :
Plusieurs étapes clés détermineront le succès de cette initiative :
L'accord Pakistan-Binance représente un tournant potentiel pour le financement souverain des marchés émergents. En combinant la technologie blockchain avec les besoins de financement d'un pays en phase de stabilisation économique, cette initiative pourrait créer un nouveau modèle pour les nations cherchant des alternatives aux marchés obligataires traditionnels. Pour les investisseurs, elle ouvre une fenêtre sur l'avenir de la finance décentralisée appliquée aux actifs souverains, tout en comportant les risques inhérents aux marchés frontières et aux technologies émergentes.
