L'once d'or se negocie au-dessus de 4 200 dollars, portee par des achats records des banques centrales et des flux massifs vers les ETF. Avec une hausse de 60 % depuis janvier, le metal precieux realise sa meilleure performance annuelle depuis pres de 50 ans.
L'or a franchi le seuil symbolique des 4 200 dollars l'once ce 10 decembre 2025, consolidant une annee historique pour le metal jaune. Avec une progression de pres de 60 % depuis le debut de l'annee, le metal precieux enregistre sa meilleure performance annuelle depuis la fin des annees 1970, surpassant largement les actions americaines.
Selon le dernier rapport du World Gold Council, la demande mondiale d'or au troisieme trimestre 2025 a atteint un niveau historique de 1 313 tonnes, soit 146 milliards de dollars en valeur. Ce chiffre depasse tous les records precedents.
Les flux vers les ETF adosses a l'or ont particulierement impressionne : 222 tonnes d'entrees nettes au T3, representant 26 milliards de dollars. Il s'agit du meilleur trimestre jamais enregistre pour ces produits financiers, depassant le precedent record de 24 milliards de dollars etabli au deuxieme trimestre 2020, en pleine pandemie.
Le prix moyen de l'once s'est etabli a 3 456 dollars au troisieme trimestre, en hausse de 40 % sur un an. Le cours a touche un plus haut historique de 4 358 dollars en octobre avant de consolider autour des niveaux actuels.
Les institutions monetaires restent des acheteurs nets massifs. Au troisieme trimestre, les banques centrales ont acquis 220 tonnes d'or, en hausse de 28 % par rapport au trimestre precedent. Depuis 2022, les achats officiels depassent systematiquement 1 000 tonnes par an, soit le double de la moyenne historique.
La Pologne se distingue comme le principal acheteur europeen avec 67 tonnes accumulees depuis janvier. La Banque nationale de Pologne a annonce relever son objectif de reserves en or de 20 % a 30 % de ses reserves totales. Ses avoirs atteignent desormais 515 tonnes.
La Chine poursuit egalement sa strategie d'accumulation pour le treizieme mois consecutif, portant ses reserves a 74,12 millions d'onces troy. Selon Goldman Sachs, les achats reels de Pekin pourraient atteindre 40 tonnes par mois, bien au-dela des declarations officielles.
Le gel des reserves russes en 2022 a ete un signal d'alarme majeur pour les banques centrales du monde entier. L'or est desormais percu comme le seul actif vraiment sur.
Daan Struyven, analyste matieres premieres, Goldman Sachs
Plusieurs facteurs convergents expliquent cette performance exceptionnelle :
Avec une hausse de 60 % en 2025, l'or devance nettement le S&P 500. L'indice americain affichait des performances plus modestes sur l'annee, penalise par les incertitudes economiques et les ajustements de politique monetaire.
Pour la premiere fois depuis des decennies, l'or, l'argent et le cuivre ont tous trois atteint des records historiques au cours d'une meme annee civile, un phenomene qui ne s'etait pas produit depuis 1980.
L'argent metal s'est particulierement illustre avec un gain de 90 % sur l'annee, atteignant 57,16 dollars l'once en novembre. Le ratio or-argent s'est compresse de 104 a moins de 70, son plus bas niveau depuis 53 mois.
Les grandes banques d'investissement maintiennent des previsions haussières pour 2026 :
Le World Gold Council adopte une vision plus prudente dans son scenario de base, anticipant une evolution dans une fourchette de -5 % a +5 % en 2026, sous reserve d'une croissance mondiale stable et d'une politique monetaire progressive.
En cas de deterioration economique majeure, les prix pourraient progresser de 15 a 30 % supplementaires, les investisseurs se refugiant massivement vers les actifs surs.
World Gold Council, Gold Outlook 2026
Pour les investisseurs particuliers, l'or a franchi la barre symbolique des 100 000 euros le kilogramme en mars 2025. Les experts recommandent generalement une allocation de 5 a 10 % du patrimoine en or physique ou via des ETF.
Les pieces d'or d'investissement (Napoleon, Krugerrand, Souverain) restent privilegiees par 90 % des epargnants pour leur liquidite et leur fiscalite avantageuse en cas de detention longue. Apres 22 ans, la plus-value est totalement exoneree d'impot grace a l'abattement annuel de 5 % a partir de la troisieme annee.
Les lingots conviennent davantage aux investisseurs disposant de budgets consequents, offrant un prix au gramme plus competitif mais une moindre flexibilite a la revente.
