GE Vernova affiche un carnet de commandes record de 163 milliards de dollars au T1 2026, avec 2,4 milliards de commandes IA en un seul trimestre. Vertiv relève ses prévisions après une croissance de 30 % de ses ventes.
GE Vernova et Vertiv ont publié leurs résultats du premier trimestre 2026 le 22 avril, offrant aux investisseurs un aperçu saisissant de l'appétit énergétique de l'intelligence artificielle. Les deux spécialistes de l'infrastructure électrique ont surpassé les prévisions des analystes par des marges exceptionnelles, confirmant que le boom des centres de données constitue désormais un moteur de croissance structurel pour le secteur de l'énergie.
GE Vernova a enregistré un bénéfice par action de 17,44 dollars au T1 2026, contre une prévision consensuelle de 1,67 dollar, soit un écart de plus de 900 %. Le chiffre d'affaires a atteint 9,34 milliards de dollars, en hausse de 16 % sur un an. Le flux de trésorerie disponible a bondi à 4,8 milliards de dollars sur le seul premier trimestre, dépassant ainsi le total de l'exercice 2025 entier qui s'élevait à 3,7 milliards. Le titre a progressé de plus de 13 % à l'ouverture, atteignant 1 108,50 dollars.
Vertiv, spécialiste des systèmes de refroidissement et de distribution d'énergie pour centres de données, a quant à lui publié un chiffre d'affaires de 2,65 milliards de dollars au T1, en hausse de 30 % par rapport à l'année précédente. Le bénéfice ajusté par action s'est établi à 1,17 dollar, contre 1,00 dollar attendu. La marge opérationnelle ajustée s'est améliorée à 20,8 %, contre 16,5 % un an plus tôt.
Le facteur déterminant de ces résultats réside dans l'explosion des commandes liées aux centres de données. GE Vernova a enregistré 2,4 milliards de dollars de commandes d'électrification provenant des seuls centres de données au cours du trimestre, surpassant en trois mois le total de l'ensemble de l'année 2025. Le carnet de commandes global a augmenté de 13 milliards de dollars en un seul trimestre pour atteindre 163 milliards de dollars. La direction cible désormais 200 milliards de dollars de carnet d'ici 2027, un an plus tôt que prévu initialement.
Ces commandes reflètent une accélération quantifiable de la demande mondiale en électricité liée à l'IA. Selon l'Agence internationale de l'énergie (AIE), la consommation électrique des centres de données a dépassé 1 000 térawattheures en 2026, un volume équivalent à la consommation annuelle totale du Japon. Goldman Sachs projette une hausse de 165 % de la demande énergétique des centres de données d'ici 2030 par rapport aux niveaux de 2023.
«La demande s'accélère pour nos solutions Power et Electrification auprès d'une clientèle diversifiée, avec un carnet de commandes en hausse de plus de 13 milliards de dollars sur le seul trimestre.»
Scott Strazik, directeur général de GE Vernova
Fort de ces résultats, GE Vernova a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice 2026. La direction anticipe désormais un chiffre d'affaires compris entre 44,5 et 45,5 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 44 à 45 milliards. La marge d'EBITDA ajusté est attendue entre 12 % et 14 %, contre 11 % à 13 % auparavant. Le flux de trésorerie disponible devrait se situer entre 6,5 et 7,5 milliards de dollars, en hausse significative par rapport à la guidance initiale de 5 à 5,5 milliards.
Vertiv a également relevé ses prévisions annuelles après ce premier trimestre solide. La direction anticipe un chiffre d'affaires annuel compris entre 13,5 et 14,0 milliards de dollars pour 2026, contre une fourchette précédente de 13,25 à 13,75 milliards. Le bénéfice ajusté par action devrait se situer entre 6,30 et 6,40 dollars, contre 5,97 à 6,07 dollars précédemment. Le carnet de commandes de Vertiv atteint désormais 15 milliards de dollars, un niveau supérieur au chiffre d'affaires annuel de l'entreprise.
GE Vernova et Vertiv occupent des positions distinctes mais complémentaires dans la chaîne d'approvisionnement énergétique des centres de données. GE Vernova fournit les turbines à gaz, l'équipement de réseau haute tension et les solutions d'électrification permettant d'amener l'électricité jusqu'aux sites des hyperscalers. Son segment Electrification a enregistré des commandes de 7,1 milliards de dollars au T1, en hausse de 86 % sur un an.
Vertiv intervient à l'intérieur des centres de données, gérant la distribution d'énergie, le refroidissement et la gestion thermique des serveurs. La société a développé en partenariat avec Nvidia une architecture de référence complète en matière d'alimentation et de refroidissement pour la plateforme NVIDIA GB300 NVL72, capable de gérer jusqu'à 7 mégawatts de puissance. Selon le directeur général Giordano Albertazzi, les clients accordent la priorité à la «vitesse de déploiement» et à l'efficacité opérationnelle face à l'urgence de leurs besoins.
«Notre avantage concurrentiel se renforce dans le temps et se consolide à chaque nouveau projet déployé.»
Dave Cote, président exécutif de Vertiv
Les résultats du T1 2026 mettent en évidence un phénomène récurrent: les analystes ont systématiquement sous-estimé la demande liée à l'IA. Goldman Sachs souligne que «les estimations consensuelles de capex ont été trop faibles deux années consécutives», avec une croissance réelle des dépenses d'infrastructure dépassant 50 % en 2024 et 2025, contre des projections initiales de 20 %.
Le consensus de Wall Street évalue aujourd'hui les dépenses d'investissement des hyperscalers à 527 milliards de dollars pour 2026. Morgan Stanley prévoit que la demande américaine en centres de données pourrait atteindre 74 gigawatts d'ici 2028, avec un déficit potentiel de 49 gigawatts en capacité électrique disponible. Ce déséquilibre structurel entre l'offre et la demande d'électricité constitue le principal moteur des carnets de commandes de GE Vernova et Vertiv.
Ces résultats exceptionnels ne doivent pas occulter plusieurs facteurs de risque. Le segment éolien de GE Vernova demeure sous pression, avec un chiffre d'affaires en recul de 23 % au T1 et des pertes élargies à 382 millions de dollars, en raison des délais d'octroi de permis aux États-Unis et des incertitudes tarifaires. La direction prévoit des pertes d'exploitation comprises entre 200 et 300 millions de dollars au second trimestre pour ce segment.
Par ailleurs, GE Vernova anticipe un impact tarifaire de 250 à 350 millions de dollars sur l'ensemble de 2026, dans le contexte des politiques commerciales américaines. Pour Vertiv, le segment EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) affiche un recul de 20,3 % des ventes au T1, avec une baisse de 29,4 % en données organiques. Ces résultats contrastés soulignent que la dynamique de croissance reste géographiquement concentrée en Amérique du Nord.
Sur le plan des valorisations, GE Vernova s'échange à un ratio cours sur bénéfices de 56 fois, après un gain de 205 % sur douze mois. Vertiv affichait une progression de 100 % depuis le début de l'année avant la publication des résultats. Ces niveaux intègrent d'ores et déjà une grande partie des bonnes nouvelles attendues.
Pour les épargnants et investisseurs français, ces résultats confirment plusieurs tendances de fond. L'infrastructure énergétique liée à l'IA représente un segment d'investissement en forte croissance, bénéficiant de contrats pluriannuels à long terme qui offrent une visibilité peu commune dans le secteur industriel. Les carnets de commandes de GE Vernova, qui s'étendent désormais jusqu'en 2030 et au-delà, illustrent ce profil de croissance sécurisée.
Les fonds indiciels et ETF exposés aux valeurs industrielles américaines, ainsi que certains fonds thématiques axés sur la transition énergétique et l'infrastructure numérique, bénéficient indirectement de cette dynamique. Il convient néanmoins de noter que ces valorisations élevées impliquent une sensibilité accrue à toute déception dans les prochains trimestres. La publication des résultats des hyperscalers (Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta) attendue fin avril 2026 constituera un test important pour vérifier si les dépenses d'investissement demeurent au niveau attendu par le marché.
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