Le conseil scientifique d'Euronext officialise l'entrée d'Eiffage au sein du CAC 40 ce 22 décembre 2025, en remplacement d'Edenred. Avec une capitalisation de 11,9 milliards d'euros contre 4,4 milliards, les deux groupes français illustrent des parcours boursiers diamétralement opposés cette année.
Ce dimanche 22 décembre 2025, à l'ouverture des marchés, le CAC 40 accueille un nouveau membre. Le groupe de BTP et de concessions Eiffage fait son entrée dans l'indice phare de la Bourse de Paris, évinçant Edenred, le spécialiste des titres-restaurant dont l'action a chuté de 42 % depuis janvier.
La recomposition trimestrielle des indices d'Euronext obéit à des critères stricts : capitalisation boursière flottante et volumes d'échanges sur les douze derniers mois. Eiffage, dont la capitalisation atteint désormais 11,9 milliards d'euros, répond pleinement à ces exigences. À l'inverse, Edenred ne pèse plus que 4,4 milliards d'euros, un niveau historiquement bas pour un membre du CAC 40.
Pour les gestionnaires de fonds indiciels et les ETF répliquant le CAC 40, cette modification entraîne des ajustements automatiques de portefeuille. Les flux acheteurs sur Eiffage et vendeurs sur Edenred pourraient amplifier les mouvements de cours dans les prochaines séances.
Le groupe dirigé depuis Vélizy-Villacoublay affiche une progression boursière de 43 % depuis le début de l'année 2025. Cette performance s'appuie sur des fondamentaux solides : le chiffre d'affaires a progressé de 7,9 % sur les neuf premiers mois de l'exercice, pour atteindre 16,4 milliards d'euros.
La division Infrastructure, qui représente le cœur de métier historique, enregistre une hausse de 8,3 % de son activité, portée notamment par les grands projets de transport en Europe, comme la ligne à grande vitesse HS2 au Royaume-Uni. Le carnet de commandes du pôle Contracting atteint 30,8 milliards d'euros, en progression de 7 % sur un an.
« Cette entrée au CAC 40 témoigne de la reconnaissance par le marché de la solidité du groupe Eiffage et de la pertinence de sa stratégie de croissance, qui s'appuie sur la diversité et la complémentarité de ses métiers. »
— Communiqué officiel du groupe Eiffage, décembre 2025
Eiffage rejoint ainsi Vinci et Bouygues, les deux autres majors du BTP français, au sein de l'indice parisien. Le groupe compte 85 000 collaborateurs, dont la majorité sont actionnaires de l'entreprise via le dispositif d'actionnariat salarié.
La chute d'Edenred en 2025 s'explique principalement par des évolutions réglementaires défavorables dans ses deux marchés clés : le Brésil et l'Italie.
Le 12 novembre 2025, le président Lula a signé un décret encadrant strictement le marché des titres-restaurant au Brésil, premier marché mondial du secteur. Les nouvelles dispositions prévoient :
Le Brésil représente 9,5 % du chiffre d'affaires opérationnel mondial d'Edenred. Face à ces évolutions, le groupe a révisé ses perspectives pour 2026 : il anticipe désormais une baisse organique de l'EBITDA comprise entre 8 % et 12 %, contre une croissance de 2 % à 4 % initialement prévue.
En Italie, les commissions versées par les commerçants sont désormais plafonnées à 5 % de la valeur des titres-restaurant. Cette mesure, portée par le parti Fratelli d'Italia, devrait coûter environ 60 millions d'euros à Edenred en 2025, et 120 millions d'euros en année pleine.
Pour les épargnants exposés au CAC 40 via des fonds indiciels ou des contrats d'assurance-vie en unités de compte, ce changement de composition s'opère automatiquement. Les frais de gestion couvrent ces ajustements sans action requise de leur part.
Du côté des analystes, le consensus reste favorable à Eiffage : sur 16 analystes suivant le titre, 12 recommandent l'achat, 4 conseillent de conserver, et aucun ne préconise la vente. L'objectif de cours moyen s'établit à 143 euros, soit un potentiel de hausse significatif par rapport au cours actuel.
Concernant Edenred, malgré la chute du cours, certains analystes soulignent que la valorisation actuelle intègre déjà largement les risques réglementaires. Le titre offre un rendement du dividende d'environ 5 %, ce qui pourrait attirer les investisseurs en quête de revenus.
Le CAC 40 a connu plusieurs modifications majeures ces derniers mois. En septembre 2025, Euronext a remplacé Teleperformance, dont la capitalisation avait chuté à 3,8 milliards d'euros, en partie à cause de l'essor de l'intelligence artificielle dans le secteur de la relation client. En décembre 2024, Bureau Veritas avait intégré l'indice suite à la scission de Vivendi.
Ces mouvements illustrent la capacité du CAC 40 à refléter les transformations de l'économie française et européenne. L'entrée d'Eiffage consacre le dynamisme du secteur des infrastructures, porté par les plans d'investissement européens dans les transports et la transition énergétique.
