Boston Scientific rachète Penumbra pour 14,5 milliards de dollars. La plus grosse acquisition du groupe depuis 20 ans le positionne face à Stryker sur le marché de la thrombectomie.
Boston Scientific Corporation a annoncé le 15 janvier 2026 l'acquisition de Penumbra, Inc. pour un montant de 14,5 milliards de dollars, marquant la plus importante transaction du secteur des dispositifs médicaux depuis le début de l'année. Cette opération stratégique propulse le groupe du Massachusetts au cœur du marché de la thrombectomie mécanique, un segment en pleine expansion.
L'accord valorise chaque action Penumbra à 374 dollars, soit une prime de 19,3 % par rapport au cours de clôture du 14 janvier (313,38 dollars). La transaction sera financée à 73 % en numéraire (environ 11 milliards de dollars) et à 27 % en actions Boston Scientific.
Les actionnaires de Penumbra pourront choisir entre recevoir 374 dollars en espèces ou 3,8721 actions Boston Scientific par titre détenu, sous réserve d'un mécanisme de prorata. Adam Elsesser, PDG et fondateur de Penumbra, a d'ores et déjà annoncé qu'il optera pour des actions, témoignant de sa confiance dans l'entité combinée.
« Penumbra est une entreprise bien établie avec une équipe expérimentée et performante. Cette acquisition offre à Boston Scientific l'opportunité d'entrer dans de nouveaux segments à forte croissance au sein de l'espace vasculaire. »
— Mike Mahoney, PDG de Boston Scientific
Cette acquisition représente la plus importante opération de Boston Scientific depuis le rachat controversé de Guidant en 2006 pour 27 milliards de dollars. Elle permet au groupe de réintégrer le marché neurovasculaire, abandonné il y a plusieurs années, tout en renforçant considérablement son portefeuille cardiovasculaire.
Penumbra, fondée en 2004 à Alameda en Californie, emploie 4 500 personnes et commercialise ses produits dans plus de 100 pays. L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 1,4 milliard de dollars en 2025, en croissance de 17,3 à 17,5 %.
Le portefeuille de Penumbra comprend des technologies de pointe pour le traitement des caillots sanguins :
Le marché du traitement de la thromboembolie veineuse (TEV) devrait atteindre 4,40 milliards de dollars d'ici 2030, avec un taux de croissance annuel de 7,2 %. Aux États-Unis, environ 900 000 personnes souffrent chaque année de thrombose veineuse profonde, et près de 100 000 décès sont attribuables à l'embolie pulmonaire.
L'acquisition de Penumbra par Boston Scientific intervient un an après le rachat d'Inari Medical par Stryker pour 4,9 milliards de dollars. Ces deux transactions consolident un marché où Penumbra et Stryker (via Inari) contrôlent près de 90 % du segment américain de la thrombectomie périphérique.
L'annonce a provoqué des mouvements contrastés sur les marchés. L'action Boston Scientific a reculé d'environ 4 %, clôturant à 90,03 dollars, tandis que Penumbra a bondi de 12 % pour atteindre 350,49 dollars, se rapprochant du prix d'acquisition.
Les optimistes :
Les prudents :
« Cette acquisition accélère la croissance des ventes, élargit le marché adressable total de Boston Scientific et semble être un excellent fit opérationnel et culturel. »
— Analystes de Stifel
Bien que Leerink Partners n'anticipe pas de « pushback antitrust » majeur, certains experts mettent en garde contre un éventuel examen approfondi de la FTC. L'agence américaine a récemment bloqué l'acquisition de JenaValve par Edwards Lifesciences et conteste actuellement le rachat de Surmodics par GTCR.
Boston Scientific prévoit d'opérer Penumbra « essentiellement comme une organisation autonome » au sein de sa division cardiovasculaire à forte croissance. Adam Elsesser rejoindra le conseil d'administration de Boston Scientific à la clôture de l'opération.
La transaction devrait être finalisée au premier semestre 2026, sous réserve de l'approbation des actionnaires de Penumbra et des autorisations réglementaires habituelles. Boston Scientific financera la part en numéraire par une combinaison de liquidités disponibles et de nouvelle dette.
Cette méga-acquisition inaugure ce que les analystes anticipent comme une année de consolidation intense dans le secteur des dispositifs médicaux, favorisée par un environnement réglementaire plus souple et des taux d'intérêt en baisse.
