Le 20 millionième Bitcoin a été miné : seulement un million de BTC restent à créer
Le 9 mars 2026, le réseau Bitcoin a franchi un seuil historique au bloc 939 999 : 95 % de l'offre totale circulent désormais. Le dernier million de BTC ne sera émis qu'au cours des 114 prochaines années, inaugurant une ère de rareté absolue.
Le 9 mars 2026, au bloc numéro 939 999, le pool de minage Foundry USA a validé une transaction qui restera dans les annales de la finance numérique : le vingt millionième Bitcoin a officiellement été créé. Sur les 21 millions de BTC que le protocole autorisera jamais, 95,24 % circulent désormais. Le million restant ne sera émis qu'au cours des 114 prochaines années, selon un calendrier d'émission gravé dans le code source depuis janvier 2009.
Un seuil franchi en 17 ans, un million qui prendra plus d'un siècle
Il aura fallu exactement 17 ans, 2 mois et une semaine au réseau Bitcoin pour produire ses 20 premiers millions d'unités, depuis le bloc Genesis miné par Satoshi Nakamoto le 3 janvier 2009. La suite sera radicalement différente : au rythme actuel de 450 BTC créés par jour (3,125 BTC par bloc toutes les dix minutes), le prochain palier de 20,5 millions ne sera atteint qu'en 2029. Le dernier satoshi sera miné aux alentours de l'année 2140.
Cette asymétrie spectaculaire s'explique par le mécanisme du halving, qui divise par deux la récompense des mineurs tous les 210 000 blocs, soit environ tous les quatre ans. Le prochain halving, prévu en avril 2028, réduira l'émission quotidienne à environ 225 BTC. Dans les années 2040, la production tombera sous les 30 BTC par jour. Dans les années 2060, elle passera sous les 2 BTC quotidiens.
Une rareté effective bien supérieure aux chiffres officiels
Les 20 millions de BTC en circulation ne reflètent qu'une partie de la réalité. Selon les estimations croisées de Chainalysis et River Financial, entre 2,3 et 3,7 millions de BTC sont définitivement inaccessibles : clés privées perdues, mots de passe oubliés, portefeuilles de détenteurs décédés, ou coins envoyés à des adresses non récupérables. Certaines analyses portent ce chiffre à près de 4 millions.
En parallèle, des volumes considérables sont immobilisés dans des réserves stratégiques à long terme. La Réserve stratégique de Bitcoin des États Unis détient 328 372 BTC, confisqués puis conservés comme actif national depuis l'ordre exécutif signé par le président Trump en mars 2025. L'entreprise Strategy (anciennement MicroStrategy) possède plus de 714 000 BTC dans sa trésorerie. Les ETF Bitcoin au comptant américains détiennent collectivement 1,26 million de BTC.
Au total, environ 11 % de l'offre minée est considérée comme « hors marché ». L'offre réellement disponible à la vente se situerait entre 12,5 et 14 millions de BTC, soit à peine 60 % de l'offre théorique maximale.
Le Bitcoin désormais plus rare que l'or par son taux d'émission
Le taux d'inflation annuel du Bitcoin s'établit aujourd'hui entre 0,83 % et 0,85 %. À titre de comparaison, la croissance annuelle de l'offre d'or est estimée entre 1,5 % et 2 %. Pour la première fois dans son histoire, la cryptomonnaie est mathématiquement plus rare que le métal précieux en termes de croissance de l'offre.
« Le Bitcoin en tant qu'or numérique est passé du concept théorique à la réalité empirique. L'offre est désormais effectivement fixe à des fins pratiques. »
Thomas Perfumo, économiste en chef de Kraken
Cette comparaison n'est pas anodine. L'or, dont la capitalisation dépasse les 15 000 milliards de dollars, bénéficie d'une prime de rareté séculaire. Le Bitcoin, avec une capitalisation d'environ 1 500 milliards de dollars en mars 2026, représente à peine 10 % de cette valeur. Les partisans du modèle Stock to Flow, popularisé par l'analyste PlanB, voient dans cet écart un potentiel de réévaluation considérable.
Les flux institutionnels absorbent plusieurs fois l'offre nouvelle
L'appétit institutionnel pour le Bitcoin a atteint des niveaux sans précédent. Au cours de la première semaine de mars 2026, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 1,45 milliard de dollars d'entrées nettes en seulement cinq jours de cotation. Strategy a effectué un achat supplémentaire de 1,28 milliard de dollars sur la même période.
Selon les données de Bitwise, les ETF achètent désormais l'équivalent de plus de 100 % de l'offre nouvellement émise. Avec une émission annuelle d'environ 164 250 BTC après le prochain halving, et des flux mensuels ETF de 20 000 à 30 000 BTC, la pression acheteuse structurelle dépasse largement la production. Les prévisions du gestionnaire d'actifs anticipent plus de 400 milliards de dollars de flux institutionnels cumulés d'ici fin 2026.
« La rareté programmable, associée à une politique d'émission prévisible, constitue une combinaison puissante. La liquidité et les facteurs macroéconomiques dominent les mouvements à court terme, mais à long terme, la rareté plus une politique prévisible forment un socle solide. »
Raphael Zagury, PDG d'Elektron Energy
L'industrie du minage à la croisée des chemins
Le franchissement de ce seuil intervient dans un contexte de profonde mutation pour les mineurs. Le hashrate du réseau a dépassé 800 EH/s début 2026, un record absolu. Le coût moyen de production d'un Bitcoin a franchi la barre des 100 000 dollars dans de nombreux modèles opérationnels, transformant le minage en activité industrielle pure.
John Todaro, directeur général chez Needham & Company, anticipe que « la majorité des mineurs cotés en bourse vendront la quasi totalité de leurs réserves de Bitcoin avant fin 2026 » pour financer leur reconversion vers l'infrastructure d'intelligence artificielle. Les marges du calcul haute performance (HPC) dépassent 80 %, contre des niveaux proches du seuil de rentabilité pour le minage pur.
« Les mineurs de Bitcoin ont été les pionniers mondiaux dans l'exploitation d'énergie échouée et excédentaire, et dans la construction d'infrastructures électriques de premier niveau à grande échelle. »
Frank Holmes, président exécutif de HIVE Digital Technologies
Des acteurs comme Bitdeer, dirigé par le cofondateur de Bitmain Jihan Wu, convertissent déjà leurs installations en centres de données pour l'IA tout en développant du matériel de minage de nouvelle génération. Cette intégration verticale apparaît comme l'un des marqueurs les plus clairs de viabilité à long terme dans le secteur.
Un impact mesuré sur les prix à court terme
Le jour du franchissement du seuil, le 9 mars 2026, le Bitcoin s'échangeait autour de 68 670 dollars, en hausse modeste d'environ 1 %. La réaction contenue du marché s'explique par le fait que cet événement était largement anticipé et que les facteurs géopolitiques (tensions au Moyen Orient, prix du pétrole) dominaient l'attention des investisseurs.
Toutefois, depuis cette date, le cours a progressé pour atteindre environ 75 800 dollars le 17 mars, porté par un regain d'intérêt pour les actifs numériques. Les ETH ont bondi de 8,5 % et la capitalisation totale du marché crypto a atteint 2 650 milliards de dollars. Coinbase a rapporté une hausse notable des volumes de trading, son PDG Brian Armstrong soulignant que le récit de rareté du Bitcoin constitue « probablement un facteur déterminant dans l'engagement accru du marché ».
Quels enjeux pour les épargnants et investisseurs français ?
Pour les investisseurs européens, ce jalon renforce la thèse du Bitcoin comme réserve de valeur dans un portefeuille diversifié. Fidelity Investments a publié une note reconnaissant que cette étape « pourrait renforcer l'attrait du Bitcoin en tant qu'actif rare et potentiellement influencer son allocation dans les portefeuilles diversifiés ». Grayscale a souligné dans un rapport récent que la réduction de l'offre nouvelle pourrait « susciter un intérêt à long terme de la part des investisseurs institutionnels ».
En France, où l'assurance vie a collecté un record de 50,6 milliards d'euros en 2025 et où le PER a atteint 14,1 milliards d'encours, la question de l'exposition au Bitcoin se pose avec une acuité croissante. Plusieurs contrats d'assurance vie proposent désormais des unités de compte indexées sur les cryptomonnaies, tandis que le cadre réglementaire MiCA (Markets in Crypto Assets) offre une sécurité juridique accrue aux investisseurs européens.
Plus de 80 % des institutions interrogées par Bitwise prévoient d'augmenter leurs allocations en actifs numériques, 59 % ciblant plus de 5 % de leurs portefeuilles. Les actifs sous gestion des ETF Bitcoin pourraient atteindre 180 à 220 milliards de dollars courant 2026.
Ce qu'il faut surveiller dans les prochains mois
Plusieurs catalyseurs pourraient amplifier la dynamique de rareté au second semestre 2026. La décision de la Fed lors de sa réunion du 17 et 18 mars pourrait modifier les attentes de politique monétaire. L'évolution du conflit au Moyen Orient et son impact sur le prix du pétrole (Brent à 102,57 dollars le baril) influenceront la demande pour les actifs refuges. Les deux mises à jour majeures d'Ethereum prévues en 2026, Glamsterdam et Hegotá, pourraient rediriger des capitaux vers l'ensemble de l'écosystème crypto.
Le prochain jalon majeur pour le Bitcoin sera le minage de 99 % de l'offre totale, attendu aux alentours de janvier 2035. D'ici là, chaque halving successif réduira l'offre nouvelle, tandis que la demande institutionnelle, portée par les ETF et les réserves stratégiques étatiques, ne montre aucun signe de ralentissement.