BNY Mellon, premier conservateur mondial avec 59 400 milliards de dollars sous garde, lance une conservation crypto institutionnelle à Abu Dhabi avec Finstreet et ADI Foundation. Bitcoin et Ether en première phase, stablecoins et tokenisation à suivre.
Le 7 mai 2026, BNY Mellon a annoncé une collaboration stratégique avec Finstreet Limited et ADI Foundation pour offrir des services de conservation d'actifs numériques institutionnels à Abu Dhabi. La banque new yorkaise, qui supervise 59 400 milliards de dollars d'actifs sous garde et administration selon ses chiffres au 31 mars 2026, devient ainsi la première banque américaine systémique d'importance mondiale (G SIB selon la classification du Conseil de stabilité financière) à proposer la conservation crypto au Moyen Orient.
Le service démarre avec Bitcoin et Ethereum sous le régime juridique du marché financier international d'Abu Dhabi (Abu Dhabi Global Market, ADGM), une zone franche financière de 114 hectares qui applique le droit commun anglais. BNY Mellon a obtenu une licence de catégorie 4 délivrée par l'autorité de régulation financière de l'ADGM (FSRA). Les stablecoins et les actifs réels tokenisés rejoindront l'offre dans une seconde phase, sans calendrier publié à ce stade.
L'alliance répartit les rôles avec précision. BNY apporte la mécanique de conservation institutionnelle qu'elle déploie depuis octobre 2022 aux États Unis, ainsi que ses contrôles de risque, son reporting et sa connectivité aux marchés traditionnels. Finstreet Limited, filiale d'infrastructure de marché numérique d'International Holding Company (IHC) via Sirius International Holding, ajoute des capacités licenciées de négociation, de compensation et de conseil dans le périmètre ADGM.
ADI Foundation, également issue de Sirius, fournit la couche blockchain via ADI Chain, présentée comme la première blockchain de couche 2 institutionnelle du Moyen Orient et de l'Afrique du Nord dédiée aux stablecoins et aux actifs réels tokenisés. Le triptyque vise à compléter la chaîne de valeur, depuis l'émission jusqu'au règlement.
« Les Émirats arabes unis entrent dans une nouvelle phase de développement financier, caractérisée par des marchés plus profonds, une sophistication numérique accrue et une connectivité mondiale renforcée. »
Hani Kablawi, vice président exécutif de BNY
Pour Ajay Bhatia, membre du conseil principal d'ADI Foundation, l'opération « est une étape importante pour ancrer Abu Dhabi dans le rôle de pôle mondial des actifs numériques ». Akshay Mahajan, cofondateur de Finstreet, présente sa société comme « la passerelle mondiale vers l'écosystème financier d'Abu Dhabi ».
Le choix de l'ADGM répond à une stratégie de différenciation entre les deux émirats clés des Émirats. L'ADGM se positionne sur les institutions, là où Dubaï avec sa Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) couvre davantage le segment retail. Le cadre virtuel ADGM, mis à jour en mars 2026 par la FSRA, interdit les jetons d'anonymat et les stablecoins algorithmiques, exige un capital minimum de 250 000 dollars américains pour la plupart des licences et impose un délai d'instruction typique de quatre à six mois.
Quatre catégories principales structurent le marché : courtier négociateur, plateforme d'échange, conservateur, et depuis 2026 protocole DeFi. Cette grille a séduit des opérateurs majeurs : en 2025, Binance est devenue la première plateforme à obtenir une licence mondiale sous le cadre ADGM, présenté par les autorités locales comme un nouveau standard de régulation des actifs numériques.
L'annonce du 7 mai s'inscrit dans une vague d'investissement institutionnel sans précédent. Aux États Unis, la règle finale du Bureau du contrôleur de la monnaie (Office of the Comptroller of the Currency, OCC) entrée en vigueur le 1er avril 2026 a explicitement autorisé les banques fiduciaires nationales à exercer la conservation crypto en activité non fiduciaire. Cette clarification a libéré l'expansion des grandes banques.
Citigroup prépare le lancement d'une conservation Bitcoin institutionnelle dans le courant de l'année, avec l'objectif de placer Bitcoin, titres et liquidités sur un même compte, ouvrant la voie à des appels de marge croisés entre actifs numériques et traditionnels. JPMorgan accepte désormais Bitcoin et Ether comme garantie, d'abord via les expositions ETF, et sa plateforme Kinexys (anciennement Onyx) traite plus d'un milliard de dollars de transactions quotidiennes pour la trésorerie d'entreprise et les paiements transfrontaliers.
Morgan Stanley a pour sa part déposé des produits négociés en bourse adossés à Bitcoin, Ether et Solana, et son partenariat conclu en septembre 2025 avec Zerohash permet le négoce crypto sur ETRADE depuis le premier semestre 2026. Coinbase conserve plus de 80 % des actifs des fonds indiciels Bitcoin et Ether cotés aux États Unis, position qu'elle occupe depuis le lancement de huit des onze ETF spot Bitcoin approuvés en janvier 2024.
Les chiffres expliquent la vitesse à laquelle les grandes banques se positionnent. Selon les données agrégées de RWA.xyz, la valeur des actifs réels tokenisés sur la chaîne, hors stablecoins, a atteint 27,6 milliards de dollars en avril 2026, en hausse d'environ 30 % sur le seul premier trimestre.
Dans le détail :
McKinsey évalue le marché global de la tokenisation à 2 000 milliards de dollars d'ici 2030, avec des estimations plus agressives portées par certains acteurs sur des trajectoires multidimensionnelles. La banque centrale de dépôts de titres américaine (DTCC) a obtenu en 2026 l'autorisation de la Securities and Exchange Commission de tokeniser les actions du Russell 1000 et les bons du Trésor américain.
Le mouvement n'épargne pas la place européenne. Le règlement Markets in Crypto Assets (MiCA), pleinement en vigueur depuis le 30 décembre 2024 pour les prestataires d'actifs numériques, structure le marché continental autour d'un agrément unique. À la date butoir du 30 juin 2026, la France comptera environ 90 prestataires sous agrément complet de l'Autorité des marchés financiers (AMF), soit l'aboutissement d'un cycle de mise en conformité scruté par les acteurs.
Les grandes banques tricolores ne sont pas en retrait. Société Générale, via sa filiale SG FORGE, a lancé l'EURCV en avril 2023, puis intégré son stablecoin dollar USDCV à MetaMask le 15 avril 2026. Crédit Agricole dispose de capacités de conservation institutionnelle. BNP Paribas participe avec ING et UniCredit à un consortium qui prépare un stablecoin franc suisse pour le second semestre 2026, et appuie le projet Qivalis aux Pays Bas pour un stablecoin euro lancé sous statut d'établissement de monnaie électronique sous supervision néerlandaise.
L'ouverture par BNY d'un service de conservation crypto à Abu Dhabi n'est pas anecdotique pour le porteur de patrimoine français. Trois conséquences directes peuvent émerger :
Sur la qualité de la chaîne de garde. La conservation institutionnelle assurée par un G SIB répond aux exigences fiduciaires que recherchent assureurs vie, fonds de pension et family offices européens. Quand un acteur de la taille de BNY couvre Bitcoin et Ether sous une licence ADGM, la diligence raisonnable que doivent conduire les distributeurs européens sur les ETF, ETN et fonds crypto se simplifie. Cela peut accélérer l'inclusion d'une exposition crypto dans les unités de compte de l'assurance vie française et dans les fonds de gestion privée.
Sur la profondeur du marché. Plus de capacité de conservation institutionnelle veut dire davantage de capitaux longs sur Bitcoin et Ether, donc une volatilité réalisée tendant à se stabiliser au fil du temps, sans la supprimer. Le Bitcoin évolue autour de 81 000 dollars au moment de l'annonce, l'Ether autour de 2 340 dollars, avec des mouvements de plus 0,30 % et plus 0,50 % respectivement à l'annonce.
Sur la convergence finance traditionnelle et crypto. La phase 2 prévue par BNY (stablecoins et actifs réels tokenisés) annonce une bascule où le porteur d'assurance vie pourra à moyen terme accéder à des poches obligataires tokenisées avec règlement en T plus 0 (jour même), au lieu du T plus 2 du système de règlement livraison classique. Le bénéfice se mesurera en frais de friction réduits et en allocation plus dynamique.
Toute infrastructure nouvelle introduit des risques. Trois méritent une attention particulière.
Risque opérationnel. ADI Chain est une blockchain de couche 2 récente. Sa résilience opérationnelle, sa décentralisation effective et la qualité de ses ponts vers les couches 1 (Bitcoin, Ethereum) restent à éprouver dans la durée. BNY a recours à Fireblocks et Chainalysis depuis 2022 pour la sécurité et la conformité, garde fou solide mais non absolu.
Risque réglementaire transfrontalier. Une conservation à Abu Dhabi sous droit ADGM, pour un client européen détenant ses titres in fine via un assureur français, soulève des questions de qualification des actifs, de fiscalité et de loi applicable en cas d'incident. Les conseillers en gestion de patrimoine devront documenter ces sujets avec précision.
Risque de concentration. Coinbase conserve déjà 80 % des actifs des ETF crypto américains. L'arrivée de BNY introduit un acteur supplémentaire mais le marché global reste très concentré sur quelques conservateurs. Une défaillance opérationnelle d'un acteur dominant aurait des effets systémiques significatifs.
L'extension par BNY Mellon de sa conservation crypto à Abu Dhabi formalise un mouvement déjà visible : la finance institutionnelle ne traite plus Bitcoin et Ethereum comme des actifs spéculatifs marginaux, mais comme une classe à intégrer dans la plomberie standard de la garde, du règlement et du reporting. Pour l'épargnant français, l'effet ne sera pas immédiat dans les supports d'assurance vie ou de gestion privée, mais le rapprochement des architectures traditionnelles et numériques réduit progressivement les frictions qui ont longtemps tenu la crypto à distance des allocations patrimoniales prudentes.
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