Le CLARITY Act, texte fondateur de la régulation crypto aux États-Unis, doit franchir le Sénat avant le 21 mai ou être relégué à 2030. Plus de 120 entreprises du secteur, dont Coinbase et Ripple, pressent Washington d'agir. Les probabilités de passage oscillent entre 38 % et 50 %.
Le Congrès américain dispose de moins de quatre semaines pour adopter le texte de régulation des actifs numériques le plus ambitieux de la décennie. Le Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633), dit CLARITY Act, a été retiré du calendrier du Sénat le 15 avril 2026, faute d'accord au sein de la commission bancaire. Avec le départ en recess du Congrès prévu le 21 mai 2026, la fenêtre législative effective ne dépasse plus trois semaines.
Le sénateur Bernie Moreno (R-Ohio) a lancé un avertissement sans équivoque le 22 avril : « Si nous n'adoptons pas le CLARITY Act d'ici mai, la législation sur les actifs numériques ne passera pas dans un avenir prévisible. » Pour les acteurs du marché, l'équation est brutale : agir maintenant ou attendre 2030, après les élections de mi-mandat.
Adopté par la Chambre des représentants en juillet 2025 avec un vote bipartisan de 294 voix contre 134, le CLARITY Act représente la première tentative cohérente de clarifier la frontière entre les compétences de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sur les actifs numériques. Il encadre également les stablecoins et définit un régime pour la finance décentralisée (DeFi).
Cinq étapes séquentielles restent à franchir avant la signature présidentielle :
Le président de la commission bancaire, le sénateur Tim Scott, n'a toujours pas fixé de date pour le markup. Trois points de blocage persistent selon lui : les règles sur les rendements des stablecoins, les dispositions relatives à la DeFi et l'unité républicaine au sein du comité.
Au cœur des négociations se trouve la question des rendements sur stablecoins. Le projet actuel interdit les intérêts passifs sur la simple détention de stablecoins, une disposition réclamée par les banques qui redoutent une fuite des dépôts. Le compromis de mars 2026, négocié par les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks, autorise en revanche des récompenses liées à l'activité (rebates sur transactions, programmes de fidélité).
Les enjeux financiers sont colossaux. Les analystes de Standard Chartered estiment qu'une disposition permettant les rendements sur stablecoins pourrait rediriger jusqu'à 500 milliards de dollars de dépôts des banques traditionnelles vers les plateformes crypto d'ici 2028. Le Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche a pour sa part calculé qu'une interdiction totale des rendements ne bénéficierait aux banques qu'à hauteur de 2,1 milliards de dollars de prêts supplémentaires, au détriment de 800 millions de dollars de coûts pour les consommateurs.
Longtemps opposé au texte, Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a opéré un revirement spectaculaire le 10 avril. Dans une déclaration publique soutenant l'appel du secrétaire au Trésor Scott Bessent, il a affirmé : « Il est temps d'adopter le CLARITY Act. » Un retournement d'autant plus remarquable qu'Armstrong avait bloqué l'avancement du projet à deux reprises début 2026 en le qualifiant de « pire que le statu quo ».
Les évaluations des probabilités de passage varient sensiblement selon les analystes, révélant une incertitude rarement observée sur un texte aussi attendu.
Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, a estimé que « si le CLARITY Act ne passe pas en commission d'ici fin avril, les probabilités d'adoption en 2026 deviennent extrêmement faibles. » Sa fourchette centrale : environ 50 %, voire inférieure. Les marchés prédictifs de Polymarket affichent des probabilités oscillant entre 38 % et 48 %, en recul de 23 % par rapport à leurs récents sommets. Les analystes de TD Cowen tablent sur une chance sur trois.
Brad Garlinghouse, PDG de Ripple, s'est montré plus optimiste lors du Semafor World Economy Summit le 13 avril, indiquant s'attendre à un vote « d'ici fin mai ». Son enthousiasme s'est toutefois nettement modéré depuis ses déclarations de février, où il créditait le texte d'une probabilité de 80 à 90 % de passage avant avril.
Malgré les obstacles, la coalition en faveur du CLARITY Act s'est considérablement renforcée au cours des dernières semaines. Le 23 avril, plus de 120 organisations du secteur crypto, dont Coinbase, Ripple, Kraken, Circle et Andreessen Horowitz, ont adressé une lettre commune au Sénat exigeant la programmation immédiate du markup. Le président de la SEC Paul Atkins et l'ancien coordinateur crypto de la Maison-Blanche David Sacks ont tous deux apporté leur soutien dans des déclarations coordonnées.
Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a qualifié la régulation des actifs numériques de « question de sécurité nationale », conférant au dossier une dimension stratégique au-delà du seul secteur financier.
L'adoption du CLARITY Act transformerait structurellement l'environnement réglementaire des actifs numériques aux États-Unis. Bitcoin et Ethereum obtiendraient un statut de matières premières sous juridiction CFTC, ouvrant la voie à une expansion institutionnelle accélérée. Les tokens XRP, Solana et Chainlink, entre autres, pourraient accéder à un cadre d'ETF clarifié : les analystes de Standard Chartered projettent entre 4 et 8 milliards de dollars d'entrées cumulées sur des ETF XRP en 2026 si le texte est adopté.
Au moment de la rédaction, Bitcoin s'échangeait à environ 78 000 dollars, Ethereum à 2 328 dollars. Le marché crypto global avoisinait 2 430 milliards de dollars de capitalisation. La corrélation élevée avec le S&P 500 (84 %) et l'or (87 %) reflète la sensibilité du secteur aux conditions macroéconomiques et réglementaires.
Pour les investisseurs européens, l'issue du CLARITY Act s'inscrit dans un contexte de compétition réglementaire mondiale. Le règlement européen MiCA (Markets in Crypto-Assets) entre pleinement en vigueur le 1er juillet 2026, dotant l'Europe d'un cadre complet que les États-Unis ne possèdent pas encore. Si le CLARITY Act échoue, l'avance réglementaire européenne pourrait s'accentuer, retenant des projets et des capitaux sur le continent. À l'inverse, une adoption américaine intensifierait la concurrence et pourrait accélérer la migration d'actifs numériques vers les marchés américains.
En France, l'Autorité des marchés financiers (AMF) recense 90 prestataires de services sur actifs numériques agréés sous MiCA à l'approche de l'échéance de juillet 2026. Cette avance réglementaire constitue un atout compétitif que les opérateurs européens ne souhaitent pas voir effacer par une soudaine clarté législative américaine.
L'annonce d'une date de markup par Tim Scott représente l'indicateur clé à observer. Sans cette décision avant le 21 mai, le scénario d'un report à 2030 deviendrait dominant selon la quasi-totalité des analystes consultés. Une confirmation positive entraînerait vraisemblablement une hausse immédiate des prix des actifs numériques, en particulier XRP et les tokens DeFi qui bénéficieraient le plus de la clarté réglementaire apportée par le texte.
La semaine du 28 avril s'annonce décisive. La réunion du FOMC, prévue pour mercredi, pourrait être la dernière présidée par Jerome Powell avant la prise de fonctions attendue de Kevin Warsh. Dans ce contexte de transition à la tête de la Fed et d'incertitude réglementaire persistante, les marchés d'actifs numériques traversent une période charnière dont les issues façonneront le paysage financier des prochaines années.
