Gestion Pilotée en Assurance Vie : Le Guide Définitif pour Choisir, Comparer et Optimiser

Quand vous ouvrez une assurance vie multisupport, vous devez choisir comment votre épargne sera gérée. Il existe trois modes de gestion fondamentalement différents. Comprendre leurs différences est essentiel avant de confier votre argent.

1. La Gestion Libre : vous êtes aux commandes

En gestion libre, c'est vous qui choisissez vos supports d'investissement parmi le catalogue du contrat : fonds euros, ETF, OPCVM, SCPI, actions, obligations. Vous décidez de l'allocation (quel pourcentage sur chaque support), vous réalisez les arbitrages (transferts entre supports), et vous rééquilibrez votre portefeuille quand les marchés bougent.

• Avantages : contrôle total, frais les plus bas (pas de frais de mandat de gestion), liberté de sélection.
• Inconvénients : exige du temps, des connaissances financières et une discipline pour ne pas paniquer lors des baisses.
• Pour qui : investisseurs expérimentés, passionnés de finance, ou ceux qui veulent apprendre en faisant.
• Frais typiques : 0.50% à 0.75% de frais de gestion UC (pas de couche supplémentaire de mandat).

2. La Gestion Pilotée (ou profilée) : un expert ou un algorithme gère pour vous

En gestion pilotée, vous choisissez un profil de risque (prudent, équilibré, dynamique, offensif) et un gestionnaire — humain ou algorithmique (robo-advisor) — se charge d'allouer votre épargne sur les supports adaptés. Les arbitrages sont automatiques, le rééquilibrage est régulier, et vous n'avez rien à faire au quotidien.

• Avantages : zéro effort, allocation professionnelle, rééquilibrage automatique, convient aux débutants.
• Inconvénients : frais supplémentaires (couche de mandat de gestion), choix de supports limité à la sélection du gestionnaire, moins de personnalisation.
• Pour qui : la majorité des épargnants qui veulent investir intelligemment sans y consacrer du temps.
• Frais typiques : 1.20% à 2.00% tout compris (frais assureur + frais de mandat + frais internes des supports).

3. La Gestion Sous Mandat : la haute couture patrimoniale

La gestion sous mandat est une forme personnalisée de délégation. Un gérant de portefeuille dédié (souvent un CGP ou une société de gestion) construit une allocation sur mesure en fonction de votre patrimoine global, votre fiscalité, vos objectifs et vos contraintes. Contrairement à la gestion pilotée standardisée, chaque portefeuille est unique.

• Avantages : personnalisation totale, prise en compte du patrimoine global, accès à des supports institutionnels, interlocuteur dédié.
• Inconvénients : frais plus élevés (1.50% à 2.50%+), ticket d'entrée souvent élevé (50 000 à 250 000 euros), opacité possible sur les rétrocessions.
• Pour qui : patrimoines de plus de 100 000 euros cherchant un accompagnement patrimonial complet.
• Frais typiques : 1.50% à 2.50% tout compris.

Les frais d'une gestion pilotée se décomposent en trois couches qui s'additionnent. Comprendre cette mécanique est essentiel pour comparer les offres de manière éclairée.

Couche 1 : Frais de gestion de l'assureur (0.50% à 1.00%)

C'est le "loyer" que vous payez à l'assureur (Generali, Suravenir, Spirica, SwissLife, Cardif...) pour héberger votre contrat. Ces frais sont prélevés chaque année sur la totalité de vos unités de compte, quel que soit le mode de gestion. Les meilleurs contrats en ligne se situent à 0.50% (Linxea Spirit 2, Placement-direct Vie). Les contrats bancaires montent à 0.80-1.00%.

Couche 2 : Frais de mandat de gestion (0% à 1.00%)

C'est la rémunération du gestionnaire qui pilote votre allocation. En gestion libre, cette couche est à 0%. En gestion pilotée, elle varie de 0.20% (Ramify sur gros encours) à 0.70% (certains mandats bancaires). C'est sur cette couche que se fait la vraie différence de prix entre les acteurs.

Couche 3 : Frais internes des supports (0.20% à 1.00%+)

Chaque support dans lequel votre épargne est investie a ses propres frais de gestion internes. Un ETF coûte entre 0.07% et 0.30%. Un OPCVM classique coûte entre 1.50% et 2.50%. Une SCPI prélève environ 10% des loyers annuels. Le choix des supports sous-jacents est donc déterminant.

Total réel : de 1.20% à 2.50%

Additionner les trois couches donne le coût réel annuel de votre gestion pilotée :

• Meilleur cas : Ramify Essential (>100K) avec ETF = 0.50% (assureur) + 0.20% (mandat) + 0.15% (ETF) = ~1.20% tout compris
• Cas intermédiaire : Yomoni avec ETF = 0.60% (assureur) + 0.70% (mandat) + 0.25% (ETF) = ~1.60% tout compris
• Cas coûteux : Banque traditionnelle avec OPCVM = 1.00% (assureur) + 0.50% (mandat) + 1.80% (OPCVM avec rétrocessions) = ~3.30% tout compris

Sur 100 000 euros investis pendant 20 ans à 7% brut : 1.20% de frais laisse 255 000 euros. 2.50% de frais laisse 195 000 euros. Soit 60 000 euros de différence pour un seul point de frais annuel.

Le choix entre gestion libre et gestion pilotée n'est pas une question de compétence ou d'intelligence. C'est une question de temps, d'intérêt et de discipline.

Choisissez la gestion pilotée si :

• Vous n'avez pas le temps ou l'envie de suivre les marchés financiers régulièrement
• Vous êtes débutant et vous ne savez pas encore construire une allocation
• Vous savez que vous risquez de paniquer et vendre au pire moment lors d'un krach
• Vous voulez une approche clé en main avec rééquilibrage automatique
• Vous avez un patrimoine financier inférieur à 50 000 euros (la gestion libre a peu d'intérêt en dessous car l'écart de frais est faible en valeur absolue)

Choisissez la gestion libre si :

• Vous avez des connaissances financières solides (vous savez ce qu'est un ETF, un ratio de Sharpe, une allocation stratégique)
• Vous êtes discipliné : vous ne touchez pas à votre allocation quand les marchés baissent de 20%
• Vous voulez les frais les plus bas possibles (0.50-0.75% vs 1.20-1.60% en pilotée)
• Vous avez un patrimoine significatif (>50 000 euros) où la différence de frais justifie l'effort
• Vous aimez piloter vous-même et vous formez régulièrement

L'approche hybride : le meilleur des deux mondes

Plusieurs contrats (Linxea Spirit 2, Lucya Cardif) permettent de combiner gestion libre et gestion pilotée sur le même contrat. Vous pouvez par exemple placer 70% en gestion libre (ETF MSCI World + fonds euros) et 30% en gestion pilotée sur un profil dynamique. C'est une excellente stratégie pour les investisseurs en transition.

Réglementation 2024 : les profils standardisés

Depuis la réglementation de 2024, les profils de gestion pilotée sont standardisés :

• Profil Prudent : minimum 50% de supports à faible risque (fonds euros, obligations)
• Profil Équilibré : minimum 30% de supports à faible risque
• Profil Dynamique : minimum 20% de supports à faible risque

Cette standardisation protège les épargnants mais limite aussi la flexibilité des gestionnaires.

La Loi Industrie Verte : du Private Equity obligatoire dans votre gestion pilotée

Depuis le 24 octobre 2024, la Loi Industrie Verte impose aux gestions pilotées d'inclure une poche de Private Equity (capital-investissement) dans certains profils :

• Profil Équilibré : minimum 4% en actifs non cotés (Private Equity, dette privée)
• Profil Dynamique/Offensif : minimum 8% en actifs non cotés

L'objectif du législateur est de diriger l'épargne des Français vers le financement des PME et ETI. En pratique, cela signifie que les gestions pilotées intègrent désormais des fonds de Private Equity (FCPR, FPCI) dans leurs allocations. Ramify a été l'un des premiers à proposer une allocation Flagship incluant du PE, ce qui explique en partie sa surperformance 2024.

Impact sur les épargnants : le Private Equity est historiquement performant (+10-15%/an sur longue période) mais illiquide (argent bloqué 5 à 10 ans) et plus risqué. Dans le cadre d'une gestion pilotée, le gestionnaire gère cette complexité pour vous.

Options ESG/ISR : investir responsable en gestion pilotée

Plusieurs acteurs proposent des options de gestion pilotée intégrant des critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance) :

• Goodvest : le plus engagé. 100% ISR, labellisé Greenfin, exclusion totale des énergies fossiles, alignement sur l'Accord de Paris à 2 degrés. Prix à payer : frais de 1.90% et performance 2024 de seulement +6% en dynamique. L'univers d'investissement restreint pèse sur la performance.

• Yomoni ISR : propose un profil "Responsable" utilisant des ETF ESG (iShares ESG Screened, Amundi SRI). Frais identiques à la gestion classique (1.60%). Performance 2024 légèrement inférieure au profil standard (-1 à -2 points).

• Nalo ISR : option "Éco-responsable" avec des ETF climat et green bonds. Mêmes frais (1.65%). Performance intermédiaire entre Goodvest et Yomoni standard.

Notre analyse : si l'ESG est important pour vous mais que la performance compte aussi, privilégiez Yomoni ISR ou Nalo ISR (ESG "best-in-class" sans sacrifier trop de performance) plutôt que Goodvest (ESG pur mais pénalisant en performance et en frais).