Loi Malraux : Restaurez le Patrimoine, Réduisez vos Impôts

La loi Malraux est un dispositif de réduction d'impôt sur le revenu lié à la restauration d'immeubles situés dans des zones patrimoniales protégées. Instaurée par la loi n° 62-903 du 4 août 1962 à l'initiative d'André Malraux, alors ministre de la Culture, elle constitue l'un des plus anciens mécanismes de défiscalisation immobilière en France. Son objectif initial reste inchangé : préserver le patrimoine architectural des centres historiques français en incitant les investisseurs privés à financer la restauration complète d'immeubles remarquables.

Premier point : la réduction s'applique exclusivement sur les travaux. Contrairement au dispositif Pinel qui calcule l'avantage fiscal sur le prix total de l'acquisition, la loi Malraux accorde une réduction d'impôt assise uniquement sur le montant des dépenses de restauration. Le prix d'achat du foncier ne génère aucun avantage fiscal direct. Cette caractéristique oriente le dispositif vers des opérations où la part travaux représente 50 % à 70 % du budget total (source : ORA Défiscalisation).

Deuxième point : deux taux coexistent selon la localisation du bien. Les immeubles situés dans un Site Patrimonial Remarquable couvert par un Plan de Sauvegarde et de Mise en Valeur (PSMV) bénéficient d'un taux de 30 %. Ceux situés dans un SPR couvert par un Plan de Valorisation de l'Architecture et du Patrimoine (PVAP) ouvrent droit à un taux de 22 %. Les biens en Quartiers Anciens Dégradés (QAD) et en zones NPNRU bénéficient également du taux majoré de 30 % (source : BOFiP, BOI-IR-RICI-200-30).

Troisième point : le plafond des travaux s'établit à 400 000 euros sur 4 années consécutives. Ce plafond s'apprécie par foyer fiscal, tous investissements Malraux confondus. Concrètement, la réduction d'impôt maximale atteint 88 000 euros au taux de 22 % (400 000 multiplié par 22 %) et 120 000 euros au taux de 30 % (400 000 multiplié par 30 %). Ce montant représente l'un des plus élevés parmi les dispositifs de défiscalisation immobilière.

Quatrième point : le dispositif échappe au plafond des niches fiscales. La réduction d'impôt Malraux n'entre pas dans le plafonnement global fixé à 10 000 euros par an (article 200-0 A du Code général des impôts). Cet avantage est décisif pour les contribuables dont les autres dispositifs (Pinel, emploi à domicile, dons) ont déjà saturé ce plafond. La loi Monuments Historiques et le Malraux partagent cette exclusion, ce qui les distingue structurellement de la grande majorité des leviers fiscaux.

Cinquième point : l'engagement de location nue dure 9 ans. Le propriétaire doit mettre le bien en location non meublée dans les 12 mois suivant l'achèvement des travaux et maintenir cette location pendant une durée minimale de 9 ans. Le locataire doit en faire sa résidence principale. Les loyers ne sont pas plafonnés, ce qui différencie fondamentalement le Malraux du Pinel où les loyers sont encadrés par zone géographique. Cette liberté de fixation du loyer améliore la rentabilité locative, surtout dans les emplacements premium des centres historiques où la demande pour des logements de caractère reste soutenue.

La dimension patrimoniale distingue le Malraux de tous les autres dispositifs de défiscalisation. L'investisseur acquiert un bien situé dans un centre historique protégé, restauré avec des matériaux nobles sous la supervision de l'Architecte des Bâtiments de France. Ces immeubles, souvent construits aux XVIIe et XVIIIe siècles, bénéficient d'une rareté intrinsèque que les programmes neufs ne peuvent reproduire. La restauration complète, imposée par la réglementation, préserve l'intégrité architecturale du bâtiment et protège sa valeur patrimoniale sur le très long terme. Les biens restaurés en loi Malraux à Lyon, Bordeaux ou Avignon affichent des prix au mètre carré supérieurs de 20 % à 40 % aux biens standard du même quartier (source : notaires de France), témoignant de la prime accordée par le marché à la qualité architecturale.

La loi du 4 août 1962, qui a créé le dispositif, est l'un des textes fondateurs de la politique patrimoniale française. André Malraux, alors ministre d'État chargé des Affaires culturelles, a fait voter cette loi pour enrayer la destruction systématique des centres-villes anciens au profit d'opérations de rénovation urbaine moderniste. Le dispositif a permis de sauvegarder des quartiers entiers comme le Vieux Lyon (classé au patrimoine mondial de l'UNESCO en 1998), le centre historique de Sarlat ou le quartier du Marais à Paris. Soixante-quatre ans plus tard, le mécanisme fiscal a été modernisé (passage de la déduction à la réduction d'impôt en 2009, unification des zones sous le label SPR en 2016) mais la philosophie reste identique : associer l'initiative privée à la préservation d'un patrimoine collectif irremplaçable.

Un investissement en loi Malraux suit un processus structuré qui combine acquisition, restauration et mise en location, encadré par des acteurs institutionnels à chaque étape. Comprendre ce fonctionnement permet d'anticiper les délais, les coûts et les obligations administratives qui conditionnent l'obtention de la réduction d'impôt.

L'acquisition porte sur un immeuble ancien situé en zone éligible. Le bien doit se trouver dans un Site Patrimonial Remarquable (SPR) doté soit d'un PSMV, soit d'un PVAP, ou dans un quartier ancien dégradé (QAD) ou une zone NPNRU. La loi CAP du 7 juillet 2016 a unifié les différentes appellations (secteurs sauvegardés, ZPPAUP, AVAP) sous le label SPR. En pratique, la majorité des opérations Malraux sont proposées par des promoteurs spécialisés qui identifient les immeubles éligibles, obtiennent les autorisations et structurent le programme de restauration avant de commercialiser les lots.

La restauration doit être complète et concerner l'intégralité de l'immeuble. Le code des impôts exige une restauration globale, ce qui signifie que les travaux ne peuvent pas se limiter à un seul lot ou à un seul étage. L'opération porte sur les parties communes (toiture, façades, escaliers, halls) et les parties privatives (aménagement intérieur des logements). Les dépenses éligibles incluent les travaux de démolition, de reconstruction de toiture, de transformation en logements, d'amélioration de l'habitabilité et de réparation des murs extérieurs.

L'Architecte des Bâtiments de France supervise l'ensemble du chantier. Toute opération Malraux requiert l'obtention d'une autorisation préfectorale avant le démarrage des travaux. L'ABF valide les choix architecturaux, les matériaux utilisés et le respect des normes patrimoniales. Cette supervision, parfois perçue comme contraignante par les investisseurs, constitue en réalité un gage de qualité qui protège la valeur du bien restauré sur le long terme.

Les travaux doivent s'achever dans les 3 ans suivant la délivrance du permis de construire. Ce délai est impératif : au-delà, les dépenses de restauration postérieures ne sont plus éligibles à la réduction d'impôt. Le chantier type dure entre 18 et 30 mois selon l'ampleur de la restauration et les contraintes techniques liées à l'ancien. Les dépassements de budget, estimés entre 15 % et 20 % du prévisionnel (source : Les Secrets de l'Immo), représentent un risque financier à intégrer dans le plan de financement.

La réduction d'impôt s'étale sur la période de paiement effectif des travaux. L'investisseur déduit chaque année la fraction de réduction correspondant aux dépenses de travaux réellement réglées au cours de l'exercice fiscal. Pour un programme de travaux de 300 000 euros étalé sur 3 ans (100 000 euros par an) en zone PSMV, la réduction annuelle s'élève à 30 000 euros (100 000 multiplié par 30 %). Si la réduction excède l'impôt dû au titre de l'année, le solde est reportable sur les 3 années suivantes.

La mise en location nue intervient dans les 12 mois suivant l'achèvement. Le propriétaire signe un bail d'habitation classique (loi du 6 juillet 1989) pour une durée initiale de 3 ans renouvelable, avec engagement de maintenir la location pendant 9 ans au total. Le locataire doit faire du logement sa résidence principale. Le bien ne peut être loué en meublé, en location saisonnière, ni à un ascendant ou descendant du propriétaire. Le non-respect de ces conditions entraîne la reprise de l'intégralité de la réduction d'impôt obtenue.

Le financement repose généralement sur un crédit immobilier classique. Les banques financent les opérations Malraux sur la base du coût global (foncier + travaux), avec un apport personnel de 10 % à 20 % selon le profil de l'emprunteur. Les intérêts d'emprunt sont déductibles des revenus fonciers perçus après la mise en location, ce qui réduit l'assiette imposable des loyers. Un prêt sur 20 ans au taux de 3,35 % (moyenne constatée en 2026, source : BPCE) pour un investissement de 300 000 euros génère une mensualité d'environ 1 720 euros. Les loyers perçus (entre 800 et 1 500 euros selon la surface et la localisation) couvrent partiellement cette mensualité, le solde étant compensé par l'effort d'épargne mensuel et la réduction fiscale obtenue pendant la phase de travaux.

La sélection du programme conditionne la réussite de l'opération. Un programme Malraux de qualité se distingue par cinq critères : l'emplacement au sein du SPR (proximité des transports, commerces, établissements culturels), la réputation et la solidité financière du promoteur, le réalisme du budget prévisionnel des travaux, la qualité architecturale du projet validé par l'ABF, et le potentiel locatif attesté par une étude de marché. France Épargne analyse chaque programme sur ces cinq axes avant de le proposer à ses clients, éliminant les opérations dont le rapport qualité/risque ne répond pas aux standards exigés.

Le marché de la restauration immobilière en zones protégées bénéficie d'une dynamique structurelle portée par la rareté du foncier éligible et la demande croissante pour l'immobilier de caractère. La France compte environ 900 Sites Patrimoniaux Remarquables (source : Sites et Cités remarquables de France), mais seule une fraction de ce patrimoine fait l'objet de programmes de restauration commercialisables en loi Malraux.

Le volume global des investissements immobiliers en France a atteint 13,7 milliards d'euros en 2025, en progression de 8 % sur un an (source : Colliers International). Le segment résidentiel ancien rénové représente une part croissante de ces flux, alimenté par la recherche de rendement alors que les taux d'intérêt se stabilisent autour de 3 % à 3,5 % en 2026 (source : BPCE L'Observatoire). Les 945 000 transactions enregistrées en 2025 (+12 % sur un an selon les Notaires de France) confirment le redressement du marché après deux exercices de repli.

Les centres historiques concentrent la demande locative la plus résiliente. Les biens restaurés en loi Malraux se situent dans les emplacements les plus recherchés des grandes métropoles françaises : le Vieux Lyon, le Marais à Paris, le centre historique de Bordeaux, l'intra-muros d'Avignon. Ces localisations bénéficient d'une attractivité touristique, culturelle et économique qui soutient les niveaux de loyers et limite les risques de vacance locative. Selon Knight Frank France, le résidentiel de prestige en centre-ville affiche des taux d'occupation supérieurs à 95 % dans les grandes métropoles régionales.

La rareté du foncier éligible crée un effet de rente patrimoniale. Contrairement aux zones Pinel qui couvrent des territoires étendus, les SPR dotés de PSMV se limitent à quelques dizaines de communes historiques. Cette rareté structurelle protège les investisseurs contre la suroffre locative et favorise la valorisation long terme des biens restaurés. Un immeuble restauré dans le secteur sauvegardé de Sarlat ou dans le quartier de la Cathédrale à Strasbourg ne subit pas la concurrence des programmes neufs standardisés.

L'Architecte des Bâtiments de France garantit la qualité patrimoniale de la restauration. Chaque programme Malraux est supervisé par l'ABF qui valide les matériaux, les techniques de restauration et la conformité aux normes patrimoniales. Cette exigence se traduit par des coûts de travaux supérieurs à la rénovation classique (entre 1 500 et 3 000 euros le mètre carré selon la complexité du chantier), mais elle assure une restauration pérenne qui valorise le bien sur le très long terme.

Les perspectives pour les investisseurs patrimoniaux restent favorables. La sélectivité du marché, la qualité intrinsèque des actifs et la stabilisation des conditions de financement créent un environnement propice à l'investissement en immobilier patrimonial. La fin programmée du dispositif Pinel depuis le 1er janvier 2025 réoriente une partie de la demande vers des mécanismes plus puissants comme le Malraux et les Monuments Historiques. Les contribuables fortement imposés, dont le plafond de niches fiscales est déjà saturé, trouvent dans le Malraux une solution complémentaire sans concurrence sur le terrain fiscal.

L'offre de programmes Malraux se concentre sur une dizaine de métropoles régionales. Lyon (Vieux Lyon, Presqu'île), Bordeaux (centre historique, quartier Saint-Pierre), Avignon (intra-muros), Montpellier (quartier de l'Écusson), Nantes (quartier Graslin), Toulouse (centre historique) et Strasbourg (Grande Île) figurent parmi les localisations les plus recherchées. Chaque ville présente un profil de marché distinct : Lyon affiche les prix au mètre carré les plus élevés en province (5 000 à 7 000 euros restauré), tandis que des villes comme Perpignan ou Bayonne proposent des tickets d'entrée plus accessibles (3 000 à 4 500 euros le mètre carré). La diversité géographique des SPR permet d'adapter l'investissement au budget et aux objectifs de rendement de chaque investisseur.

Le rendement global d'un investissement Malraux se mesure sur trois composantes. La première est le rendement locatif brut, situé entre 2 % et 4 % selon la localisation et la taille du lot. La deuxième composante, souvent la plus significative, est la réduction d'impôt : pour un investissement de 300 000 euros de travaux en zone PSMV, elle représente 90 000 euros sur 3 ans, soit l'équivalent d'un rendement additionnel de 7 % à 10 % par an sur la durée des travaux. La troisième composante est la valorisation patrimoniale du bien restauré, qui dépend de l'évolution du marché local et de la qualité de l'emplacement. Combinées, ces trois sources de création de valeur portent la rentabilité globale nette entre 5 % et 8 % par an sur un horizon de 12 à 15 ans, selon les hypothèses retenues et la localisation.

La fin du dispositif Pinel au 1er janvier 2025 redistribue les flux d'investissement. Le Pinel, qui représentait plus de 60 000 logements livrés par an à son pic (source : Fédération des Promoteurs Immobiliers), ne produit plus de nouveaux investissements. Les contribuables qui bénéficiaient de ce levier doivent se tourner vers des alternatives : le Malraux, les Monuments Historiques, le déficit foncier ou le Denormandie. Le Malraux absorbe une partie de cette demande, en particulier auprès des profils les plus imposés qui trouvaient le Pinel insuffisant au regard de leur pression fiscale. Cette réallocation soutient la demande pour les programmes Malraux disponibles et contribue à maintenir les prix de commercialisation à des niveaux élevés.

L'évolution réglementaire récente renforce l'attractivité du dispositif. L'extension aux contribuables devenus non-résidents, effective depuis le 1er janvier 2026, élargit le bassin d'investisseurs potentiels aux cadres expatriés et aux entrepreneurs internationaux conservant un lien fiscal avec la France. Cette mesure répond à une demande croissante d'optimisation patrimoniale transfrontalière et positionne le Malraux comme un outil adapté aux trajectoires professionnelles mobiles. France Épargne accompagne ces profils internationaux dans la structuration de leur investissement, en coordination avec leurs conseils fiscaux locaux.

L'investissement en loi Malraux obéit à un cadre juridique strict dont le non-respect entraîne la reprise intégrale de l'avantage fiscal. Maîtriser ces obligations est indispensable pour sécuriser la réduction d'impôt sur les 9 années d'engagement.

La restauration doit porter sur l'intégralité de l'immeuble. L'article 199 tervicies du Code général des impôts impose une restauration complète. Les travaux isolés portant sur un seul lot ne sont pas éligibles. Cette condition oblige l'investisseur à s'inscrire dans un programme collectif porté par un promoteur ou une Association Foncière Urbaine (AFU), ce qui réduit le risque de travaux non conformes mais limite la liberté de l'investisseur individuel sur le choix des prestations.

Le contrôle de l'ABF est une condition sine qua non. L'Architecte des Bâtiments de France délivre un avis conforme sur les travaux envisagés. Cet avis porte sur le choix des matériaux (pierre de taille, menuiseries, enduits), les techniques de restauration et le respect du caractère architectural de l'immeuble. Le préfet délivre ensuite l'autorisation de travaux sur la base de cet avis. Toute modification en cours de chantier requiert une nouvelle validation de l'ABF.

Le risque de dépassement budgétaire est structurel. Les travaux de restauration d'immeubles anciens comportent des aléas techniques (découverte de vices cachés, contraintes structurelles, normes parasismiques dans certaines zones). Selon les professionnels du secteur, les dépassements de budget oscillent entre 15 % et 20 % du prévisionnel. L'investisseur doit prévoir une marge de sécurité financière et vérifier que le promoteur dispose de garanties (garantie financière d'achèvement, assurance dommages ouvrage).

La vacance locative représente le risque principal en phase d'exploitation. Les biens Malraux, restaurés avec des matériaux nobles dans des emplacements historiques, se positionnent sur le segment locatif haut de gamme. Les loyers, non plafonnés, peuvent atteindre des niveaux élevés qui réduisent le bassin de locataires potentiels. Une vacance prolongée diminue le rendement locatif et peut, si la condition de location continue sur 9 ans n'est pas respectée, entraîner la remise en cause de la réduction d'impôt.

Le calcul de la plus-value ignore les travaux de restauration. Lors de la revente du bien, l'administration fiscale calcule la plus-value immobilière sur la base du seul prix d'acquisition, sans intégrer le montant des travaux (sauf les travaux réalisés par des entreprises, attestés par des factures, pour les biens détenus depuis plus de 5 ans). Pour un investissement de 150 000 euros de foncier et 250 000 euros de travaux, la plus-value sera calculée sur une base de 150 000 euros uniquement. Cette règle peut générer une imposition significative en cas de revente dans les 10 premières années.

Les conditions de location sont strictement encadrées. Le bail doit être conclu à titre de résidence principale du locataire, en location nue (non meublée). La location en meublé, la location saisonnière et la mise à disposition gratuite sont exclues. Le locataire ne peut être un ascendant ou descendant du propriétaire, ni un membre du foyer fiscal. La location doit débuter dans les 12 mois suivant l'achèvement des travaux et se poursuivre pendant 9 ans sans interruption. Toute rupture de ces conditions déclenche la reprise de l'avantage fiscal, calculée au prorata des années restantes.

La déclaration fiscale requiert une attention particulière. L'investisseur déclare ses dépenses de travaux sur le formulaire 2042 RICI, rubrique relative aux investissements Malraux. Les revenus fonciers générés par la location sont déclarés sur le formulaire 2044 (régime réel) ou 2044 spéciale. Les intérêts d'emprunt, les charges de copropriété et les frais de gestion sont déductibles des revenus fonciers, ce qui peut générer un déficit foncier imputable sur le revenu global dans la limite de 10 700 euros par an.

Les contraintes liées au statut de copropriété méritent une vigilance accrue. Dans les programmes portés par un promoteur, l'investisseur acquiert un lot au sein d'une copropriété ou d'une ASL (Association Syndicale Libre). Les décisions relatives aux parties communes, aux choix de matériaux et au calendrier des travaux sont prises collectivement. L'investisseur individuel dispose d'un pouvoir de décision limité sur ces aspects. Les charges de copropriété après restauration peuvent être élevées (entretien de matériaux nobles, façades en pierre, couvertures en ardoise) et doivent être intégrées au calcul de rentabilité.

L'assurance dommages-ouvrage protège l'investisseur contre les malfaçons. Obligatoire pour toute construction ou rénovation, cette assurance couvre les désordres affectant la solidité de l'ouvrage ou le rendant impropre à sa destination pendant 10 ans. Le promoteur doit souscrire cette garantie avant le début du chantier. L'investisseur vérifie la souscription effective de cette assurance lors de la signature de la VEFA (Vente en État Futur d'Achèvement) ou du contrat de réservation. France Épargne contrôle systématiquement la présence de cette garantie dans chaque programme proposé à ses clients, ainsi que la garantie financière d'achèvement qui sécurise la livraison du bien en cas de défaillance du promoteur.

L'investissement en loi Malraux s'adresse à des profils patrimoniaux bien définis, caractérisés par une pression fiscale élevée et une capacité financière suffisante pour absorber un ticket d'entrée conséquent. Identifier précisément les profils cibles permet de déterminer si ce dispositif constitue la réponse optimale à votre situation.

Les cadres supérieurs et dirigeants dont la TMI atteint 41 % ou 45 %. Avec un impôt annuel supérieur à 20 000 euros, ces profils exploitent pleinement la réduction Malraux. Pour un investissement de 300 000 euros de travaux en zone PSMV, la réduction atteint 90 000 euros sur 3 ans, soit 30 000 euros par an. Ce montant compense directement l'impôt sans passer par le plafond des niches fiscales. Un dirigeant percevant 150 000 euros de revenus annuels (TMI 45 %) et payant 40 000 euros d'impôt peut ainsi réduire sa charge fiscale de 75 % pendant la durée des travaux.

Les professions libérales à revenus élevés et réguliers. Médecins spécialistes, avocats associés, notaires, architectes : ces professionnels disposent de revenus pérennes et d'une capacité d'emprunt solide. La régularité de leurs revenus leur permet de supporter les appels de fonds trimestriels du promoteur pendant la phase de travaux (18 à 30 mois) tout en maintenant leur effort d'épargne courant. Leur sensibilité au patrimoine architectural et leur horizon d'investissement long (9 ans minimum) correspondent au profil type du dispositif.

Les investisseurs immobiliers ayant saturé le plafond des niches fiscales. Un contribuable utilisant déjà 10 000 euros de crédit d'impôt via l'emploi à domicile, les dons aux associations ou un ancien investissement Pinel ne peut plus bénéficier d'avantages fiscaux supplémentaires dans le cadre du plafonnement global. La loi Malraux, exclue de ce plafond, offre une capacité de défiscalisation additionnelle sans concurrencer les dispositifs existants. C'est un complément structurel, pas un substitut.

Les propriétaires de revenus fonciers en quête d'optimisation globale. L'investissement Malraux génère des revenus fonciers (loyers) déclarés au régime réel. Les charges déductibles (intérêts d'emprunt, travaux d'entretien, frais de gestion, assurance) viennent diminuer ces revenus, voire créer un déficit foncier imputable sur le revenu global dans la limite de 10 700 euros par an. La combinaison réduction Malraux + déficit foncier amplifie l'effet fiscal global de l'opération.

Les investisseurs patrimoniaux sensibles à l'immobilier de caractère. Au-delà de la dimension fiscale, la loi Malraux donne accès à des biens rares : hôtels particuliers, immeubles en pierre de taille du XVIIIe siècle, bâtisses à colombages classées. Ces biens, restaurés selon les normes patrimoniales sous la supervision de l'ABF, constituent un patrimoine unique qui se valorise avec le temps. Les investisseurs motivés par la qualité architecturale autant que par le rendement fiscal trouvent dans le Malraux une réponse cohérente à leurs deux objectifs.

Les contribuables récemment devenus non-résidents. Depuis le 1er janvier 2026, la loi Malraux est étendue aux contribuables devenus non-résidents fiscaux, à condition d'avoir réalisé l'investissement alors qu'ils étaient domiciliés en France. Cette extension ouvre le dispositif aux expatriés qui conservent un patrimoine immobilier en France et souhaitent maintenir leur stratégie de défiscalisation malgré leur changement de résidence fiscale.

Les couples mariés ou pacsés à double revenu. Le cumul de deux revenus d'activité élevés place souvent le foyer dans les tranches de 30 % à 41 %. La réduction Malraux s'applique au niveau du foyer fiscal, ce qui signifie qu'un couple déclarant conjointement bénéficie pleinement de l'avantage, quel que soit le membre du couple qui a financé l'investissement. La capacité d'emprunt combinée facilite l'accès aux programmes les plus ambitieux (budgets de 350 000 à 500 000 euros). Le bien restauré intègre le patrimoine commun ou indivis du couple, consolidant la stratégie successorale globale.

Les retraités disposant d'un capital à redéployer. Les anciens cadres supérieurs ou professions libérales disposent souvent d'un capital issu de la vente d'un actif (résidence secondaire, portefeuille financier) qu'ils souhaitent réinvestir avec un objectif fiscal et patrimonial. La loi Malraux permet de transformer ce capital en un bien immobilier de prestige, générateur de revenus fonciers complémentaires, tout en réduisant l'impôt sur le revenu pendant la phase de travaux. L'engagement de 9 ans, bien que long, reste compatible avec un horizon patrimonial de transmission aux héritiers.

Les profils à exclure. Les contribuables dont la TMI ne dépasse pas 11 % ne tirent pas un avantage suffisant de la réduction Malraux au regard du ticket d'entrée élevé. Les investisseurs à horizon court (moins de 9 ans) risquent la reprise fiscale. Les épargnants à budget limité (moins de 150 000 euros de capacité d'investissement) se tournent plus efficacement vers le déficit foncier ou l'investissement locatif classique. France Épargne propose un diagnostic complet lors du bilan patrimonial initial pour orienter chaque investisseur vers le dispositif le mieux adapté à son profil fiscal, à sa capacité financière et à ses objectifs de long terme.