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Club Deals vs Fonds AMF : Quelle Solution d'Investissement en Art Choisir ? Dernière mise à jour : Novembre 2025 Marie, 42 ans, patrimoine 800 000€, souhaite investir 50 000€ dans l'art pour diversifi
Dernière mise à jour : Novembre 2025
Marie, 42 ans, patrimoine 800 000€, souhaite investir 50 000€ dans l'art pour diversifier son portefeuille et optimiser son IFI. Elle hésite entre un club deal Matis (propriété fractionnée d'un Picasso à 20 000€ par part) et un fonds AMF régulé nécessitant un ticket minimum de 100 000€.
Olivier, 56 ans, patrimoine 2,5 millions€, envisage d'allouer 200 000€ à l'art. Il recherche une solution sécurisée avec supervision réglementaire mais craint l'illiquidité totale d'un fonds fermé pendant 10 ans.
Ces deux profils illustrent le dilemme central de l'investissement en art en 2025 : accessibilité et flexibilité (club deals fractionnés) versus régulation et diversification (fonds AMF traditionnels). Ce guide comparatif analyse les deux structures sous tous les angles — frais, liquidité, risques, fiscalité, performance — pour vous aider à choisir la solution adaptée à votre profil patrimonial.
Les fonds AMF sont des FPCI (Fonds Professionnels de Capital Investissement) ou FCPR (Fonds Communs de Placement à Risques) agréés par l'Autorité des Marchés Financiers. Ils collectent les capitaux de plusieurs investisseurs qualifiés (minimum 100 000€ à 500 000€) pour constituer un portefeuille diversifié de 20 à 50 œuvres. Le fonds est fermé pendant une durée déterminée (9-10 ans), sans possibilité de sortie anticipée sauf fenêtres exceptionnelles.
Exemple FrenchArtFund (liquidé mai 2025) :
Le FrenchArtFund était le premier fonds AMF français dédié à l'art. Sa fermeture après seulement un an souligne les défis de ce modèle : difficulté à atteindre la masse critique (30-40M€ nécessaires pour diversifier efficacement), réticence des investisseurs face à l'illiquidité totale de 9 ans, et scepticisme sur la performance nette après frais.
D'autres fonds AMF existent (Art Collection Fund, certains véhicules luxembourgeois), mais ils sont très discrets et réservés à des UHNWI (Ultra High Net Worth) via des conseillers en gestion de patrimoine.
⚠️ ALERTE LIQUIDATION FRENCHARTFUND Le premier fonds AMF français dédié à l'art a fermé ses portes en mai 2025 après seulement 12 mois. Les souscripteurs (early birds) ont été remboursés car le fonds n'avait pas encore investi massivement (phase de constitution du portefeuille). Cette faillite démontre que même la régulation AMF ne garantit pas le succès d'un fonds.
1. Régulation stricte et transparence Les fonds AMF sont soumis à des obligations rigoureuses :
2. Diversification du portefeuille Un fonds de 30 millions EUR peut acquérir 30 à 50 œuvres de 500 000€ à 1,5M€ chacune, réparties sur 10 à 15 artistes différents. Cette diversification limite le risque de perte de cote d'un artiste unique (contrairement aux club deals mono-œuvre).
3. Gestion professionnelle L'équipe de gestion (typiquement 3-5 personnes) consacre 100% de son temps à :
4. Accès à des œuvres hors-marché Les fonds AMF ont accès à des deals institutionnels non accessibles aux particuliers : ventes privées de grandes collections, acquisitions en bloc, préemption sur certaines successions. Cet accès privilégié peut générer un alpha (surperformance vs marché public).
5. Protection en cas de faillite Si le gestionnaire fait faillite, les œuvres sont légalement séparées (custody indépendante) et ne peuvent être saisies par les créanciers. Un liquidateur désigné par l'AMF organise la vente ordonnée du portefeuille.
1. Illiquidité totale Votre capital est bloqué pendant 9-10 ans. Aucune sortie anticipée sauf fenêtres exceptionnelles (typiquement 1 fois tous les 2 ans) avec décote potentielle de 15-25% sur la valeur liquidative. Inadapté si vous avez besoin de liquidité à court/moyen terme.
2. Ticket d'entrée élevé 100 000€ à 500 000€ minimum excluent la majorité des investisseurs. Pour un patrimoine de 800 000€, investir 100 000€ dans un actif illiquide représente 12,5% — au-delà de l'allocation recommandée de 5-10%.
3. Frais cumulés élevés Même avec la régulation AMF, les frais restent lourds : 2% gestion + 1% custody/assurance + 15-20% performance = TER all-in de 3,5-4,5%. Sur 10 ans, ces frais amputent 35-40% de la performance brute.
4. Échec du FrenchArtFund La liquidation du premier fonds AMF français en mai 2025 pose question : le modèle fonds fermé 9 ans est-il viable pour l'art ? Les investisseurs français préfèrent-ils des structures plus flexibles (club deals) ou des allocations directes (via family offices) ?
5. Valorisation subjective Les œuvres n'ont pas de prix de marché quotidien (contrairement aux actions). La valorisation semestrielle repose sur des expertises d'œuvres comparables vendues récemment, ce qui introduit de la subjectivité et un lag temporel (les prix peuvent avoir évolué entre-temps).
Performance historique du marché de l'art Blue Chip sur 24 ans
| Critère | Club Deals (Matis) | Fonds AMF (Art Collection Fund) |
|---|---|---|
| Ticket minimum | 20 000€ | 100 000€ - 500 000€ |
| Durée | 5-7 ans | 9-10 ans fermé |
| Régulation | ❌ Non régulé AMF | ✅ AMF agréé |
| Diversification | ❌ 1 œuvre | ✅ 30-50 œuvres |
| Liquidité secondaire | ⚠️ Tokens (théorique) | ❌ Nulle (fermé) |
| Transparence frais | ⚠️ Partielle | ✅ Reporting semestriel |
| Custody indépendante | ❌ Non | ✅ Oui (dépositaire séparé) |
| Performance cible | 9-11%/an brut | 7% net/an |
| Frais all-in | 3,5-4,5%/an estimé | 3,5-4%/an |
| Choix des œuvres | ✅ Vous choisissez | ❌ Délégation totale |
| Risque concentration | ❌ Très élevé (1 œuvre) | ✅ Faible (30-50 œuvres) |
| Accès deals institutionnels | ❌ Non | ✅ Oui |
| Protection faillite gestionnaire | ❌ Faible | ✅ Custody séparée |
Hypothèse : Rendement brut art +8% par an (Artprice100 historique +8,9%)
| Scénario | Club Deal (5x20k€) | Fonds AMF (1x100k€) |
|---|---|---|
| Capital initial | 100 000€ (5 œuvres) | 100 000€ (portefeuille diversifié) |
| Rendement brut/an | +8% | +8% |
| Frais all-in | 4%/an | 3,5%/an |
| Rendement net/an | 4% | 4,5% |
| Valeur finale (10 ans) | 148 024€ | 155 297€ |
| Gain net | +48 024€ | +55 297€ |
| Risque concentration | ⚠️ Élevé (5 œuvres) | ✅ Faible (40+ œuvres) |
| Sortie anticipée an 7 | ⚠️ Possible (marché tokens?) | ❌ Décote 15-25% |
💡 ANALYSE FRANCE ÉPARGNE Sur le papier, les fonds AMF offrent un meilleur rendement net grâce à la diversification et aux frais légèrement inférieurs. Mais leur illiquidité totale et le ticket minimum élevé les réservent aux patrimoines >2M€ pouvant bloquer 100-500k€ pendant 10 ans. Les club deals conviennent aux patrimoines 500k€-1,5M€ privilégiant flexibilité et accessibilité.
Optez pour les CLUB DEALS (Matis, Ramify) si :
Optez pour les FONDS AMF si :
Considérez l'ACHAT DIRECT si :
Profil : Cadre supérieure, patrimoine 800 000€ (400k€ résidence principale, 250k€ PEA/assurance-vie, 150k€ liquidités). Souhaite investir 50 000€ dans l'art pour diversifier et réduire son IFI futur (elle anticipe franchir le seuil 1,3M€ dans 5 ans).
Contraintes :
Recommandation France Épargne : Club Deal Matis, 2 œuvres x 25 000€
Stratégie :
Résultat attendu (scénario médian +8%/an brut) :
🎯 JUSTIFICATION Pour Marie, les club deals sont la seule option accessible avec 50k€. Le risque de concentration (2 œuvres) est compensé par le choix de 2 artistes différents (Warhol + Basquiat) et la durée limitée à 6 ans.
Profil : Chef d'entreprise, patrimoine 2,5 millions€ (900k€ immobilier, 800k€ assurance-vie/titres, 500k€ participation entreprise, 300k€ liquidités). IFI annuel ~9 000€. Souhaite allouer 200 000€ à l'art (8% du patrimoine) pour diversification et optimisation IFI.
Contraintes :
Recommandation France Épargne : Fonds AMF Art Collection Fund, 200 000€
Stratégie :
Résultat attendu (scénario médian +8%/an brut) :
🎯 JUSTIFICATION Pour Olivier, le fonds AMF offre :
- Diversification optimale (40 œuvres vs 10 œuvres max avec 200k€ en club deals)
- Sécurité réglementaire AMF (crucial pour 200k€ bloqués 10 ans)
- Économie IFI substantielle (14 000€ cumulés)
- Horizon 10 ans compatible retraite (sortie à 66 ans)
Un accompagnement expert garantit une allocation optimale selon votre profil
France Épargne applique une méthodologie propriétaire croisant 8 critères pour déterminer la solution optimale :
| Critère | Poids | Club Deal | Fonds AMF |
|---|---|---|---|
| Patrimoine total | 25% | 500k€-1,5M€ | >2M€ |
| Capital disponible art | 20% | 20-80k€ | 100-500k€ |
| Horizon investissement | 15% | 5-7 ans | 9-10 ans |
| Besoin liquidité anticipée | 15% | Possible | Nul |
| Appétence risque | 10% | Modéré | Faible |
| Préférence régulation | 10% | Faible | Forte |
| Souhait choisir œuvres | 3% | Oui | Non |
| Complexité fiscale | 2% | Simple | Complex |
Chaque client reçoit un score personnalisé orientant vers la solution adaptée. En cas de score médian (45-55%), nous proposons une allocation hybride : 50% club deals (flexibilité) + 50% fonds AMF (sécurité).
Erreur 1 : Investir 100% de son allocation art dans 1 seul club deal Ne jamais mettre 50 000€ dans une œuvre unique. Minimum 2-3 œuvres différentes (2-3 artistes) pour limiter le risque de concentration.
Erreur 2 : Choisir un fonds AMF avec un patrimoine <1,5M€ Bloquer 100 000€ pendant 10 ans représente 6,7% d'un patrimoine de 1,5M€ — trop élevé si vous avez d'autres projets (résidence secondaire, aide enfants, entrepreneuriat).
Erreur 3 : Négliger la fiscalité de sortie Un gain de 100 000€ après 10 ans de détention peut être taxé à 36,2% (21 732€ d'impôt) OU 6,5% (6 500€) selon le régime choisi. France Épargne optimise ce choix lors de la revente.
Les club deals (Matis, Ramify) et les fonds AMF répondent à des profils patrimoniaux différents. Les premiers privilégient accessibilité (20k€), flexibilité (5-7 ans) et choix des œuvres. Les seconds offrent diversification (30-50 œuvres), régulation AMF et sécurité au prix d'une illiquidité totale (9-10 ans) et d'un ticket élevé (100-500k€).
France Épargne analyse votre situation patrimoniale globale — capital disponible, horizon, besoin de liquidité, sensibilité réglementaire — pour recommander la structure optimale. Notre indépendance (nous ne sommes affiliés ni à Matis ni aux fonds AMF) garantit un conseil objectif, et notre volume de souscription permet de négocier des réductions de frais de 15-20%.
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Avertissement : L'investissement en art comporte des risques de perte en capital, d'illiquidité et de volatilité. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les cas Marie et Olivier sont fictifs et fournis à titre illustratif. France Épargne est un courtier indépendant non affilié aux plateformes mentionnées.
Dernière mise à jour : Novembre 2025