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title: Siemens Energy prépare la cession de la majorité de sa division industrielle
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category: companies
description: "Siemens Energy prépare la cession de sa division Transformation of Industry : 17 000 salariés, 5,7 milliards d'euros de ventes, plus de 10 milliards en jeu."
keywords: [Siemens Energy, Transformation of Industry, cession division industrielle, Omterra, DAX, Christian Bruch, turbines à vapeur, IG Metall, PEA actions allemandes, déconsolidation, Goldman Sachs, introduction en Bourse]
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author: "Emmanuel d'Ibelin"
publishedAt: "2026-08-25T19:36:45.458Z"
updatedAt: "2026-08-25T19:36:45.494Z"
readingTimeMinutes: 9
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# Siemens Energy prépare la cession de la majorité de sa division industrielle

> Siemens Energy prépare la séparation juridique de Transformation of Industry, ses 17 000 salariés et ses 5,7 milliards d'euros de ventes, avant d'en déconsolider la majorité. Bloomberg évoque une valorisation supérieure à 10 milliards d'euros. Le titre a gagné 2,70 % à Francfort.

Siemens Energy a annoncé le 25 août 2026, depuis Berlin, le lancement des préparatifs de séparation juridique et opérationnelle de sa division **Transformation of Industry**. Le groupe allemand veut en faire une entreprise autonome, puis la sortir de son périmètre de consolidation tout en conservant une participation minoritaire significative.

L'activité concernée pèse 17 000 salariés, 5,7 milliards d'euros de chiffre d'affaires et une marge de 11,3 % sur l'exercice 2025, soit environ 14,6 % des 39,1 milliards d'euros de ventes du groupe. Son sort alimentait les spéculations depuis plusieurs semaines et l'action a gagné 2,70 % à Francfort le jour même, avant la publication du communiqué.

## Ce qu'a décidé le directoire allemand

Le communiqué distingue deux étapes. La première consiste à établir la branche comme entité autonome sur les plans juridique et opérationnel. La seconde ouvre la porte à un nouvel actionnariat : Siemens Energy indique vouloir « explorer une nouvelle structure de propriété de Transformation of Industry dans un deuxième temps, avec pour objectif la déconsolidation ». Le groupe cite explicitement deux voies possibles, l'entrée d'investisseurs extérieurs et une opération sur les marchés de capitaux.

Le futur ensemble portera d'abord la marque **Omterra**, nom sous lequel Siemens Energy et sa filiale éolienne Siemens Gamesa doivent être réunis. Ce changement d'identité avait été annoncé le 14 juillet 2026 : la licence d'utilisation du nom Siemens, héritée de la séparation d'avec Siemens AG en 2020, est limitée dans le temps.

## Une branche de 5,7 milliards d'euros et 85 000 machines installées

Transformation of Industry fournit aux industriels des turbines à vapeur, des compresseurs, des générateurs et des moteurs, des électrolyseurs destinés à la production d'hydrogène, ainsi que des technologies pour le secteur maritime et les installations immergées. Sa clientèle vient du pétrole et du gaz, de la chimie, des industries de procédés, du papier, du ciment et des centres de données.

Les activités de service représentent environ 50 % des recettes de la division, une base récurrente adossée à plus de 85 000 machines en exploitation dans le monde. Les principaux sites allemands sont Duisburg (environ 1 500 salariés), Erlangen (700), Görlitz (650), Mülheim an der Ruhr (550), Nuremberg (550), Erfurt (550), Hambourg (250), Leipzig (200) et Berlin (150), complétés par des implantations en Europe, en Inde, en Chine, au Brésil et en Arabie saoudite.

## Pourquoi Christian Bruch tranche maintenant

Le président du directoire justifie sa décision par un arbitrage d'allocation du capital. Au sein de la structure actuelle, écrit le groupe, la branche « est en concurrence pour les investissements avec des activités qui croissent encore plus vite ». Les marchés qu'elle sert, décrits comme plus rapides et plus transactionnels, diffèrent largement de ceux du reste de Siemens Energy.

> « Si nous ne changeons pas notre structure, nous limitons ce que Transformation of Industry peut accomplir. Notre priorité d'investissement actuelle porte sur la production et le transport d'électricité, dont le retour est plus immédiat. »
> 
> **Christian Bruch**, président du directoire de Siemens Energy, dans le communiqué du 25 août 2026 (propos traduits de l'anglais)

Les prévisions de l'exercice en cours donnent la mesure de l'écart. Pour 2026, le groupe attend dans cette branche une croissance comparable de 5 % à 7 % et une marge avant éléments exceptionnels de 11 % à 13 %. Gas Services vise dans le même temps 16 % à 18 % de croissance pour 14 % à 16 % de marge, et Grid Technologies 25 % à 27 % de croissance pour 18 % à 20 % de marge.

Le reste du portefeuille tourne à plein régime. Au troisième trimestre 2026, publié le 5 août, Siemens Energy a enregistré 17,9 milliards d'euros de commandes, un carnet porté à 162 milliards, un chiffre d'affaires de 11,4 milliards en progression comparable de 18,5 %, et un résultat avant éléments exceptionnels multiplié par plus de trois, à 1 623 millions d'euros. Le bénéfice net a atteint 1 188 millions, pour un flux de trésorerie disponible avant impôts de 2 319 millions.

## La Bourse avait pris les devants

Le titre a clôturé le 25 août à 152,76 € à Francfort, en hausse de 4,02 € (2,70 %) sur la séance, après avoir évolué entre 150,48 € et 154,88 €. Le communiqué est tombé après la clôture du marché allemand. Cette progression traduit donc l'anticipation de la réunion du conseil de surveillance, dont l'issue restait inconnue pendant la séance.

La capitalisation du groupe atteint 127,2 milliards d'euros. L'action a gagné 64,4 % sur un an et a évolué entre 83,32 € et 191,66 € au cours des douze derniers mois.

Selon Bloomberg, Siemens Energy a mandaté Goldman Sachs pour recueillir les offres portant sur une participation majoritaire, valorisée à plus de 10 milliards d'euros. CVC Capital Partners, EQT, Bain Capital, Brookfield et KKR figurent parmi les candidats qui étudient le dossier. Un document interne cité par le magazine allemand Manager Magazin évoquait une première cession d'environ 60 % du capital, les 40 % restants demeurant provisoirement chez Siemens Energy.

Ce même document chiffrait le potentiel de la division en cas d'arrivée d'investisseurs : un chiffre d'affaires annuel porté à 10 ou 11 milliards d'euros d'ici 2031, soit une progression de plus de 75 % par rapport à 2025, et un résultat approximativement triplé, entre 1,6 et 1,8 milliard.

## Les gérants réclamaient de la lisibilité

L'entité souffrait d'un déficit d'explication auprès des investisseurs institutionnels. À l'assemblée générale de fin février, Henrik Pontzen, de la société de gestion allemande Union Investment, résumait le problème.

> « Une histoire est bonne quand le marché la comprend immédiatement. Mais la division Transformation of Industry reste malheureusement une boîte noire du point de vue des investisseurs. »
> 
> **Henrik Pontzen**, Union Investment, à l'assemblée générale de Siemens Energy (propos traduits de l'allemand)

Les analystes de Citi relevaient de leur côté que le poids de l'entité reste très inférieur à celui des activités gaz et réseaux, en plein essor, ce qui limitait selon eux la portée du sujet pour le cours de Bourse. Cette lecture explique la réaction mesurée du marché à une opération pourtant chiffrée en milliards.

## Salariés et syndicat demandent des garanties

Les représentants du personnel avaient réagi avec prudence lorsque le projet a filtré. Dans une note adressée aux salariés par le comité central d'entreprise et le syndicat IG Metall, ils reconnaissaient que le directoire doit régulièrement se pencher sur le portefeuille et la stratégie du groupe. Ils ajoutaient que les changements touchant les effectifs, les sites et les perspectives doivent d'abord être discutés avec les représentants de la main d'oeuvre.

Robert Kensbock, président du comité d'entreprise, et Jürgen Kerner, deuxième président d'IG Metall et membre du conseil de surveillance de Siemens Energy, ont fait de la formule « transparence plutôt que rumeurs » leur mot d'ordre. La cogestion allemande assure aux représentants des salariés une présence au conseil de surveillance, ce qui donne au syndicat un poids réel sur le calendrier de l'opération.

## Ce que l'opération change pour un épargnant français

Siemens Energy figure parmi les principales valeurs de la cote allemande. Le titre occupe la quatrième pondération du DAX à 6,79 %, derrière Siemens (11,56 %), SAP (10,62 %) et Allianz (9,51 %), selon la composition du fonds indiciel iShares DAX UCITS ETF. Un épargnant qui détient un support indiciel allemand ou européen y est donc exposé indirectement.

L'action reste accessible dans un plan d'épargne en actions. L'AMF rappelle que le PEA « accueille des actions d'entreprises cotées de l'Union européenne et des placements collectifs (fonds, sicav, etc.) investis à 75 % au moins en actions de ces entreprises », dans la limite d'un plafond de versements de 150 000 €. Une société allemande cotée entre dans ce champ, à la différence des valeurs américaines ou suisses.

Après cinq ans de détention, les gains dégagés dans le PEA sont exonérés d'impôt sur le revenu. Les prélèvements sociaux restent dus : leur taux est passé à 18,6 % au 1er janvier 2026, contre 17,2 % auparavant, sous l'effet de la hausse de la CSG sur les revenus du capital.

La forme retenue pour la déconsolidation compte pour le porteur. Une distribution d'actions attribuerait directement des titres de la nouvelle entité aux actionnaires de Siemens Energy, là où une vente à des fonds d'investissement ou une introduction en Bourse laisserait le portefeuille inchangé. Chacune de ces voies emporte des conséquences différentes, y compris fiscales, pour un résident français.

## À surveiller dans les prochains mois

-   La structure retenue pour la déconsolidation : vente à des fonds, introduction en Bourse ou distribution aux actionnaires.
-   La taille exacte de la participation conservée par Siemens Energy, décrite pour l'instant comme une minorité significative.
-   Le calendrier de la séparation juridique, qui conditionne toute opération de marché ultérieure.
-   L'accord avec les représentants du personnel sur les garanties de site et d'emploi en Allemagne.
-   Le lancement effectif de la marque Omterra, dont la mise en oeuvre progressive doit démarrer au cours de cette année civile.
-   La publication des résultats annuels 2026, qui précisera la trajectoire de marge de la division.

Le groupe s'est abstenu de communiquer un prix, un calendrier de réalisation ou le nom d'un acquéreur. Les montants avancés par Bloomberg et Manager Magazin proviennent de sources de marché et restent à confirmer par une transaction signée.

## Sources

-   [Siemens Energy, communiqué du 25 août 2026 (Berlin)](https://www.siemens-energy.com/global/en/home/press-releases/siemens-energy-is-starting-preparations-for-business-area-transf.html)
-   [Siemens Energy, annonce de la marque Omterra, 14 juillet 2026](https://www.siemens-energy.com/global/en/home/press-releases/omterra-brand-announcement.html)
-   [Siemens Energy, résultats du troisième trimestre 2026, 5 août 2026](https://www.siemens-energy.com/global/en/home/press-releases/earnings-release-q3-fy-2026.html)
-   [Reuters, Siemens Energy to sell most of its industrial division](https://www.reuters.com/business/energy/siemens-energy-sell-most-its-industrial-division-2026-08-25/)
-   [Bloomberg, Siemens Energy taps Goldman Sachs for steam turbine stake sale](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-24/siemens-energy-taps-goldman-sachs-for-steam-turbine-stake-sale)
-   [WirtschaftsWoche, 17 000 postes concernés par la séparation envisagée](https://www.wiwo.de/unternehmen/industrie/siemens-energy-17.000-stellen-von-moeglicher-abspaltung-betroffen/100234077.html)
-   [MaschinenMarkt, Siemens Energy prüft Abspaltung von Transformation of Industry](https://www.maschinenmarkt.vogel.de/siemens-energy-abspaltung-transformation-of-industry-a-ea685fef734fa878229e9e2f934483bd/)
-   [StockAnalysis, cours et données de marché Siemens Energy (ETR:ENR)](https://stockanalysis.com/quote/etr/ENR/)
-   [AMF, Investir dans un PEA, ce qu'il faut savoir](https://www.amf-france.org/sites/institutionnel/files/private/2023-12/2023_investir_dans_un_pea.pdf)
-   [Service Public, plan d'épargne en actions (PEA)](https://www.service-public.gouv.fr/particuliers/vosdroits/F2385)