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title: "Pernod Ricard limite le recul de ses ventes à 0,9 % au premier trimestre grâce à l'Inde"
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description: "Pernod Ricard publie 2 234 M€ de ventes au premier trimestre 2026/27 (-0,9 % en organique). L'Inde gagne 19 %, la Chine perd 25 %. Les objectifs sont confirmés."
keywords: [Pernod Ricard, "chiffre d'affaires Pernod Ricard", Pernod Ricard premier trimestre 2026, action Pernod Ricard, dividende Pernod Ricard, spiritueux Chine, Pernod Ricard Inde introduction en Bourse, marché américain spiritueux, CAC 40 résultats]
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author: "Emmanuel d'Ibelin"
publishedAt: "2026-10-15T06:06:27.070Z"
updatedAt: "2026-10-15T06:06:27.113Z"
readingTimeMinutes: 7
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# Pernod Ricard limite le recul de ses ventes à 0,9 % au premier trimestre grâce à l'Inde

> Pernod Ricard publie 2 234 millions d'euros de ventes au premier trimestre 2026/27, en repli organique de 0,9 %, contre 1,7 % attendu. L'Inde progresse de 19 % quand la Chine recule de 25 % et les États-Unis de 10 %. Le groupe confirme ses objectifs.

**Pernod Ricard** a publié jeudi 15 octobre, à 7h30, un chiffre d'affaires de **2 234 millions d'euros** pour le premier trimestre de son exercice 2026/27, ouvert le 1er juillet. Les ventes reculent de 0,9 % en données organiques et de 6,3 % en données publiées. Les analystes interrogés par le groupe attendaient un repli organique de 1,7 %. Le numéro deux mondial des spiritueux confirme ses objectifs annuels et ses ambitions à horizon 2029.

La **croissance organique** mesure l'évolution des ventes à taux de change et périmètre constants : elle retire l'effet des devises et celui des marques achetées ou cédées. Pour un groupe qui a cédé plusieurs marques en 2025 et 2026, c'est l'indicateur qui reflète l'activité commerciale du trimestre.

## Les chiffres du premier trimestre 2026/27

L'écart entre les deux mesures s'explique presque entièrement par les cessions. L'**effet de périmètre** (ventes des marques sorties du groupe) retranche 127 millions d'euros, principalement à cause de la vente du whisky indien Imperial Blue et de la branche vins. L'effet de change ne coûte que 3 millions d'euros, lié à la roupie indienne et à la livre turque.

-   **Amériques** : repli de 9 %, dont 10 % aux États-Unis.
-   **Asie et reste du monde** : hausse de 9 %, dont 19 % en Inde et une baisse de 25 % en Chine.
-   **Europe** : repli de 6 %.
-   **Ventes en zone hors taxes** (aéroports et voyageurs) : repli de 4 %.
-   **Volumes** : hausse de 6 % sur l'ensemble du portefeuille et de 2 % sur les grandes marques internationales.

Hors États-Unis et Chine, les ventes progressent de 4 %. Par familles de marques, les marques stratégiques internationales (Jameson, Absolut, Martell, Chivas Regal) cèdent 1 %, les marques stratégiques locales gagnent 6 % grâce aux whiskies indiens Royal Stag et Blenders Pride, et les marques de spécialité perdent 5 %.

## Pourquoi les ventes baissent-elles aux États-Unis et en Chine ?

Dans les deux pays, le groupe attribue le recul à des **ajustements de stocks** chez les distributeurs, qu'il anticipait. Un distributeur qui réduit ses réserves commande moins au producteur, même lorsque les achats des consommateurs se maintiennent. Le chiffre d'affaires de Pernod Ricard baisse alors plus vite que la consommation finale.

Aux États-Unis, le marché total des spiritueux recule d'environ 2 % en valeur et celui des spiritueux en bouteille d'environ 4 %. L'écart entre les ventes de Pernod Ricard aux consommateurs et l'évolution du marché se réduit à environ 2 points, contre un écart légèrement plus large au quatrième trimestre de l'exercice précédent. Jameson et Kahlúa progressent mieux que leurs concurrents directs. Le Mexique recule fortement, sous l'effet d'une demande des ménages toujours faible.

En Chine, les **ventes des distributeurs aux détaillants** (le flux qui mesure la demande réelle, en aval des stocks) sont revenues à la croissance avant la fête de la mi-automne. Le cognac Martell a retrouvé la croissance dans la grande distribution et chez les cavistes. Les ventes aux bars et restaurants restent pénalisées par le durcissement réglementaire chinois. Les ventes de Pernod Ricard au circuit chinois baissent malgré tout de 25 %, parce que les grossistes écoulent leurs réserves avant de recommander.

## Inde : 19 % de hausse et un projet d'introduction en Bourse

L'Inde est le principal moteur du trimestre. Les spiritueux importés (Jameson, Absolut, Ballantine's) y affichent une croissance à deux chiffres, comme les whiskies locaux de la marque Seagram's. Le groupe profite d'une base de comparaison favorable : l'an dernier, un changement de droits d'accise dans l'État du Maharashtra avait pesé sur ses ventes.

Pernod Ricard prépare une **introduction en Bourse** de sa filiale indienne. Les distributeurs ont constitué des stocks en prévision de l'opération, ce qui a gonflé les ventes du trimestre. La décision de coter Pernod Ricard India reste soumise au vote du conseil d'administration. Le groupe n'a communiqué ni calendrier ni part du capital mise sur le marché.

## Le premier trimestre 2025/26 comme point de comparaison

Le rythme du recul s'est nettement réduit en un an. Au premier trimestre de l'exercice 2025/26, le groupe avait publié 2 384 millions d'euros de ventes, en baisse organique de 7,6 %.

Indicateur

T1 2025/26

T1 2026/27

Chiffre d'affaires

2 384 M€

2 234 M€

Croissance organique

\-7,6 %

\-0,9 %

États-Unis

\-16 %

\-10 %

Chine

\-27 %

\-25 %

Inde

+3 %

+19 %

Sur l'ensemble de l'exercice 2025/26, clos le 30 juin, le chiffre d'affaires avait atteint 9 404 millions d'euros, en repli organique de 3,9 %. C'était la troisième année de baisse consécutive. Le groupe avait en parallèle mené puis abandonné, le 28 avril 2026, des discussions de rapprochement avec l'américain Brown-Forman, propriétaire de Jack Daniel's, faute de conditions acceptables pour les deux parties.

## Les objectifs confirmés jusqu'en 2029

Pour l'exercice 2026/27, Pernod Ricard prévoit un chiffre d'affaires organique **globalement stable**. Le groupe compte sur le reste du monde, et d'abord sur l'Inde, pour compenser les baisses attendues aux États-Unis et en Chine. Le groupe maintient ses dépenses publicitaires et promotionnelles à environ 16 % des ventes et vise environ 700 millions d'euros d'investissements stratégiques (stocks de vieillissement et équipements).

Sur la période 2026/27 à 2028/29, le groupe vise une croissance organique moyenne proche du bas de sa fourchette de 3 à 6 % par an. Il compte sur un milliard d'euros d'économies opérationnelles entre 2025/26 et 2027/28 pour améliorer sa marge. Il vise un **ratio dette nette sur EBITDA** (endettement rapporté au résultat d'exploitation avant amortissements) inférieur à 3 d'ici 2028/29.

Ces hypothèses reposent sur un marché américain sans reprise. Le 27 août, jour de la publication des résultats annuels, Alexandre Ricard, président-directeur général du groupe, avait décrit le scénario retenu :

> « Les hypothèses qui sous-tendent ce type de perspectives reposent sur un marché américain qui ne connaîtrait pas de croissance au cours de cette période et qui serait plutôt atone. »
> 
> Alexandre Ricard, président-directeur général de Pernod Ricard, 27 août 2026

## Le dividende et le calendrier des actionnaires

L'action Pernod Ricard a clôturé à 66,10 euros mercredi 14 octobre, veille de la publication, en hausse de 0,89 %. Le groupe propose de maintenir le **dividende** au titre de l'exercice 2025/26 à 4,70 euros par action. Rapporté au cours de clôture du 14 octobre, ce montant correspond à un rendement brut d'environ 7,1 %. Le solde de 2,35 euros sera payable en numéraire ou en actions, au choix de l'actionnaire.

Pour un épargnant qui détient le titre dans un **PEA** (Plan d'Épargne en Actions), le dividende encaissé reste dans l'enveloppe. Il ne supporte que les prélèvements sociaux lors d'un retrait effectué après cinq ans de détention du plan. Sur un compte-titres ordinaire, il est soumis dès son versement au **prélèvement forfaitaire unique** (PFU, impôt et prélèvements sociaux réunis en un taux global).

Trois dates jalonnent les prochains mois :

-   **20 novembre 2026** : assemblée générale, appelée à voter le dividende.
-   **18 février 2027** : chiffre d'affaires et résultats du premier semestre 2026/27.
-   **15 avril 2027** : chiffre d'affaires du troisième trimestre.

La publication semestrielle de février donnera la première mesure de la marge depuis le lancement de l'exercice, ainsi que l'état d'avancement du projet de cotation en Inde.

### Sources

-   Pernod Ricard, « Sequential Improvement in Q1, in a Contrasted Environment », communiqué du 15 octobre 2026 ([Business Wire](https://www.businesswire.com/news/home/20261014862001/en/))
-   Pernod Ricard, « Q1 FY26 Sales », communiqué du 16 octobre 2025 ([pernod-ricard.com](https://www.pernod-ricard.com/en/media/q1-fy26-sales))
-   Pernod Ricard et Brown-Forman, « Pernod Ricard and Brown Forman Terminate Discussions Regarding Potential Combination », communiqué du 28 avril 2026 ([Business Wire](https://www.businesswire.com/news/home/20260428571054/en/Pernod-Ricard-and-Brown-Forman-Terminate-Discussions-Regarding-Potential-Combination))
-   Reuters, « Pernod Ricard first quarter sales fall less than expected, cautious optimism on China », 15 octobre 2026 ([reprise Global Banking and Finance Review](https://www.globalbankingandfinance.com/pernod-ricard-first-quarter-sales-fall-less-than-expected/))
-   Reuters, « Pernod Ricard prévoit une faiblesse aux USA jusqu'en 2029, le titre baisse », 27 août 2026 ([Boursorama](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/pernod-ricard-prevoit-une-faiblesse-aux-usa-jusqu-en-2029-le-titre-baisse-866ef9f73e09b0f731f93f56831bfacb))
-   Boursorama, « Pernod Ricard : le CA recule moins que prévu au T1, les USA et la Chine pèsent toujours », 15 octobre 2026 ([boursorama.com](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/pernod-ricard-le-ca-recule-moins-que-prevu-au-t1-les-usa-et-la-chine-pesent-toujours-adbba978ac80924c5a1cb010fb3b8e01))
-   ABC Bourse, « Pernod Ricard confirme ses objectifs financiers après un premier trimestre difficile, comme attendu », 15 octobre 2026 ([abcbourse.com](https://www.abcbourse.com/marches/pernod-ricard-confirme-ses-objectifs-financiers-apres-un-premier-trimestre-diffi_704230))
-   Fortuneo Bourse, « Pernod Ricard a fait son choix concernant le dividende », août 2026 ([fortuneo.fr](https://bourse.fortuneo.fr/actualites/pernod-ricard-a-fait-son-choix-concernant-le-dividende-879700))
-   Boursorama, cours de l'action Pernod Ricard, clôture du 14 octobre 2026 ([boursorama.com](https://www.boursorama.com/cours/1rPRI/))