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title: "OVHcloud dégage 24,7 millions d'euros de trésorerie et vise plus de 10 % de croissance en 2027"
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description: "OVHcloud publie 1 145 M€ de ventes (+7,2 %) et son premier flux de trésorerie positif depuis son entrée en Bourse. Objectifs 2027, dette et prix de la mémoire."
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author: "Emmanuel d'Ibelin"
publishedAt: "2026-10-20T07:05:18.198Z"
updatedAt: "2026-10-20T07:05:18.248Z"
readingTimeMinutes: 8
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# OVHcloud dégage 24,7 millions d'euros de trésorerie et vise plus de 10 % de croissance en 2027

> OVHcloud a bouclé son exercice 2026 avec 1 145 millions d'euros de ventes, en hausse de 7,2 %, et son premier flux de trésorerie positif depuis son entrée en Bourse en 2021. Le groupe vise plus de 10 % de croissance en 2027.

**OVHcloud**, l'hébergeur et fournisseur d'informatique en nuage installé à Roubaix, a publié le 20 octobre 2026 les comptes de son exercice clos le 31 août. Le groupe dégage un **levered free cash flow** positif de 24,7 millions d'euros, contre une consommation de 27 millions un an plus tôt. Cet indicateur mesure la trésorerie qui reste après les investissements, les loyers et les intérêts de la dette. Il devient positif pour la première fois depuis l'introduction en Bourse d'octobre 2021. Le chiffre d'affaires atteint 1 145,1 millions d'euros et le groupe vise une croissance supérieure à 10 % pour l'exercice 2027. Vers 9h05, l'action gagnait 8,64 % à 16,10 euros à la Bourse de Paris.

## Un chiffre d'affaires au-dessus de l'objectif de 5 à 7 %

**Les ventes progressent de 7,2 % à données comparables**, c'est-à-dire à taux de change et périmètre constants. En octobre 2025, la direction visait une hausse organique comprise entre 5 et 7 %. En données publiées, la croissance s'établit à 5,6 %. La croissance trimestrielle est passée de +6,0 % et +5,1 % au premier semestre à +6,9 % puis +10,5 % au second. Le quatrième trimestre, de juin à août 2026, totalise 300,4 millions d'euros de ventes.

**Le cloud public**, qui regroupe les ressources de calcul et de stockage louées à la demande, reste le segment le plus dynamique. Il atteint 255,1 millions d'euros, en hausse de 18,9 % à données comparables, soit 22,3 % des ventes. Le cloud privé, première activité du groupe avec 60,3 % du total, progresse de 4,5 % à 690,4 millions d'euros. L'hébergement web et les noms de domaine, réunis sous le nom de Webcloud, gagnent 3,2 % à 199,7 millions d'euros.

La France pèse 48 % des ventes, soit 550,6 millions d'euros en hausse de 6,0 %. Les autres pays européens progressent de 6,4 % à 333,0 millions. Le reste du monde affiche la plus forte croissance : +10,7 %, à 261,6 millions d'euros. Le groupe y signale une solide demande en cloud public aux États-Unis. Le **taux de rétention net** du chiffre d'affaires, qui compare les ventes réalisées auprès des clients existants à celles de l'année précédente, s'élève à 103 %.

## Comment le groupe a dégagé 24,7 millions d'euros de trésorerie

**L'EBITDA ajusté** (résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements, hors rémunérations en actions et compléments de prix d'acquisition) progresse de 9,7 % à 480,5 millions d'euros. La marge correspondante passe de 40,4 % à 42,0 % du chiffre d'affaires. Après 378,3 millions d'euros de dotations aux amortissements, le résultat opérationnel s'établit à 77,8 millions. Le résultat net atteint 9,4 millions d'euros, contre 0,4 million lors de l'exercice précédent.

**Les investissements bruts s'élèvent à 422,4 millions d'euros.** Ce montant comprend environ 49,5 millions d'euros de composants de mémoire et de disques achetés par anticipation et réservés à l'exercice 2027. Le tableau de trésorerie du groupe réintègre ces 49,5 millions sous la forme d'un préfinancement dédié. Les investissements ajustés reviennent ainsi à 372,9 millions d'euros, soit 32,6 % du chiffre d'affaires.

Sans cette ligne de préfinancement, le flux de trésorerie de l'exercice serait négatif d'environ 24,8 millions d'euros. Les intérêts financiers versés montent par ailleurs à 51,8 millions d'euros, contre 39,1 millions un an plus tôt.

## La flambée de la mémoire informatique répercutée sur les prix

**Les prix de la mémoire vive et des disques augmentent depuis septembre 2025.** Les trois grands fabricants de mémoire ont réorienté une partie de leurs capacités vers les puces destinées à l'intelligence artificielle. En mars 2026, Octave Klaba anticipait une hausse de 250 à 300 % du prix de la mémoire vive entre septembre 2025 et la fin de 2026. Le groupe avait alors limité la hausse moyenne de ses tarifs à 9 à 11 % pour les serveurs déployés entre 2026 et 2028, et à 2 à 6 % pour les équipements antérieurs à 2025.

> « Face à la hausse des prix de la RAM et des disques, nous avons ajusté nos tarifs de manière mesurée. Notre nouvelle organisation commerciale, mise en place au cours de l'exercice, produira pleinement ses effets dès 2027. »
> 
> Octave Klaba, président-directeur général d'OVHcloud

Le groupe indique avoir sécurisé les composants nécessaires à sa croissance de l'exercice 2027. Il dit piloter ses stocks de façon à répondre en quelques jours aux variations de la demande.

## Une dette nette stable autour de 1,16 milliard d'euros

**L'endettement financier net**, hors dettes locatives, atteint 1 157 millions d'euros au 31 août 2026, contre 1 103 millions un an plus tôt. La quasi-totalité de cette dette est couverte à un taux moyen de 4,4 %. Aucune échéance importante n'intervient avant l'exercice 2030. Ses liquidités disponibles atteignent 255 millions d'euros. Ce montant comprend une ligne de crédit non tirée de 200 millions.

Le levier d'endettement recule de 0,2 fois, à 2,7 fois l'EBITDA ajusté. Le groupe a modifié sa définition à cette occasion : le ratio inclut désormais les dettes locatives. Le **ROCE** (retour sur capitaux employés) atteint 7,7 %, après 7,1 % sur l'exercice 2025 et 3,3 % sur l'exercice 2024.

## Quels objectifs pour l'exercice 2027 ?

La direction publie cinq objectifs pour l'exercice qui se terminera le 31 août 2027 :

-   une croissance du chiffre d'affaires supérieure à 10 % à données comparables ;
-   une marge d'EBITDA ajustée supérieure à 42,5 % ;
-   un levered free cash flow de nouveau positif ;
-   un ROCE supérieur à 9 % ;
-   un levier d'endettement inférieur à 2,7 fois.

**OVHcloud dispose de 250 mégawatts de capacité électrique raccordée.** Seuls 140 mégawatts sont en exploitation. Le groupe estime que cette réserve lui évite de construire un nouveau site pour accroître sa puissance de calcul. Dans l'intelligence artificielle, OVHcloud a racheté Seald (chiffrement) en janvier 2026, Dragon LLM (modèles spécialisés pour les secteurs réglementés) en mars et Gladia (intelligence artificielle vocale) en juillet. Sa stratégie dans ce domaine sera détaillée le 19 novembre 2026.

En septembre 2026, le groupe a obtenu une troisième qualification **SecNumCloud**, le référentiel de sécurité de l'Agence nationale de la sécurité des systèmes d'information (ANSSI) pour l'hébergement de données sensibles. Elle porte sur son offre SNC Cloud Platform.

## Gouvernance et Bourse : les points à surveiller

**La famille Klaba détenait 79,0 % du capital** et 79,6 % des droits de vote au 5 décembre 2025. Le flottant représentait 18,4 % des actions. Octave Klaba a succédé à Benjamin Revcolevschi à la direction générale le 20 octobre 2025.

Stéphanie Besnier, directrice financière, a quitté le groupe le 31 août 2026. Son adjoint Julien Rabette assure l'intérim. Le 26 août, jour de l'annonce, l'action avait reculé de 7,70 % à 14,86 euros en matinée. Le groupe a recruté un nouveau directeur financier, qui arrivera le 1er décembre 2026 et dont l'identité sera communiquée à cette date.

> « Le timing du départ (...) à l'aube de l'exécution du nouveau plan stratégique à cinq ans constitue une zone d'incertitude. »
> 
> Veneta Nikolova, analyste chez TP Icap Midcap, le 26 août 2026

Le 21 octobre 2025, l'action avait chuté de 15,42 % à 9,465 euros après la publication annuelle. Le consensus des analystes visait alors 9,6 % de croissance pour l'exercice 2026, contre 5 à 7 % dans les objectifs du groupe. L'action avait clôturé à 14,82 euros le 19 octobre 2026. Le lendemain, vers 9h05, elle cotait 16,10 euros, en hausse de 8,64 %, alors que le CAC 40 reculait de 0,21 %.

Les prochains rendez-vous sont la publication du chiffre d'affaires du premier trimestre de l'exercice 2027, le 7 janvier 2027, puis l'assemblée générale du 11 février 2027.

### Sources

-   OVHcloud, « Ensemble des objectifs 2026 atteints. Discipline de l'exécution, cap sur la création de valeur », communiqué de presse, 20 octobre 2026. [GlobeNewswire](https://www.globenewswire.com/news-release/2026/10/20/3384010/0/fr/ensemble-des-objectifs-2026-atteints-discipline-de-l-ex%C3%A9cution-cap-sur-la-cr%C3%A9ation-de-valeur.html)
-   OVHcloud, communiqué de presse sur les résultats annuels 2025, Roubaix, 21 octobre 2025. [corporate.ovhcloud.com](https://corporate.ovhcloud.com/sites/default/files/external_files/2025-10-21-ovhcloud-fy25-cp-vdef5.pdf)
-   Octave Klaba, « Pricing changes for Public Cloud, Bare Metal and VPS at OVHcloud », blog OVHcloud, 5 mars 2026. [blog.ovhcloud.com](https://blog.ovhcloud.com/en/posts/pricing-evolution-of-public-cloud-bare-metal-and-vps-at-ovhcloud/)
-   OVHcloud, « Shareholders & Governance », structure de l'actionnariat au 5 décembre 2025. [corporate.ovhcloud.com](https://corporate.ovhcloud.com/en/investor-relations/shareholders-and-governance/)
-   Reuters, « OVH vise une marge d'Ebitda supérieure à 42,5 % en 2027, publie un flux de trésorerie positif », 20 octobre 2026. [Boursorama](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/ovh-vise-une-marge-d-ebitda-superieure-a-42-5-en-2027-publie-un-flux-de-tresorerie-positif-61b3ade0c6c22e127a57a5a12dae3db5)
-   Reuters, « OVH annonce le départ de sa dirfin, le titre chute », 26 août 2026. [Boursorama](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/ovh-annonce-le-depart-de-sa-dirfin-le-titre-chute-d7c50c0546d1db4071a12e4bdc6acece)
-   AOF, « OVHcloud dévisse, l'objectif de croissance déçoit et nomination d'Octave Klaba en tant que PDG », 21 octobre 2025. [Boursorama](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/ovhcloud-devisse-l-objectif-de-croissance-decoit-et-nomination-d-octave-klaba-en-tant-que-pdg-d6e2bfd8a27c2fe6636d11f64a86401f)
-   Zonebourse, « La directrice financière d'OVH s'en va dans cinq jours, l'action perd 8 % », 26 août 2026. [Boursorama](https://www.boursorama.com/bourse/actualites/la-directrice-financiere-d-ovh-s-en-va-dans-cinq-jours-l-action-perd-8-307804191687994cfeb354df2dfe143b)
-   ABC Bourse, « OVHcloud affiche 7,2 % de croissance en 2026 et un premier flux de trésorerie positif depuis son IPO », 20 octobre 2026. [abcbourse.com](https://www.abcbourse.com/marches/newsContent/704465)
-   Yahoo Finance, historique de cours OVH.PA sur Euronext Paris, séance du 19 octobre 2026. [finance.yahoo.com](https://finance.yahoo.com/quote/OVH.PA/)
-   Boursorama, cours de l'action OVHcloud et du CAC 40, 20 octobre 2026 vers 9h05. [boursorama.com](https://www.boursorama.com/cours/1rPOVH/)